บล.ทิสโก้ : PLANB แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 5.50 บาท

PLANB : บริษัทยังคงเป้าหมายปี 2026 โดยคาดรายได้เติบโต 6-7% . และวางงบลงทุน (CAPEX) ที่ 700-900 ล้านบาท สำหรับการปรับปรุงสื่อเดิมและขยายสื่อใหม่ เดินหน้าการนำ AI มาใช้ในองค์กร เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานของทีมขาย ช่วยวิเคราะห์ข้อมูลลูกค้าและลดเวลาการจัดเตรียมเอกสาร ความเสี่ยงที่ต้องติดตาม คือความไม่แน่นอนจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์และต้นทุนพลังงานที่อาจส่งผลต่อการใช้งบโฆษณาของลูกค้าบางกลุ่มในช่วงครึ่งปีหลัง อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันบริษัทยังไม่เห็นผลกระทบที่มีนัยสำคัญต่อความต้องการใช้สื่อโฆษณา . • ผลประกอบการ 1Q26 กำไรสุทธิอยู่ที่ 207 ล้านบาท (+8% YoY) จากรายได้รวม 2.49 พันล้านบาท (+10% YoY) ได้แรงหนุนจากการเติบโตของทั้งธุรกิจสื่อโฆษณานอกบ้าน (OOH Media) และธุรกิจ Engagement Marketing สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของ PLANB ในฐานะผู้นำธุรกิจสื่อโฆษณานอกบ้านของไทย โดยได้รับแรงหนุนจาก Utilization Rate ที่อยู่ในระดับสูง การเติบโตของธุรกิจ Engagement Marketing รวมถึง Synergy จาก VGI และ Hello LED ขณะที่แนวโน้มกำไรมีโอกาสเร่งตัวต่อใน 2Q26 จากการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสและอัตราการใช้สื่อที่ยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง.. • Hello LED สร้างกำไรเกือบ 20 ล้านบาทใน 1Q26 และแม้ตัดผลกระทบจาก Hello LED ออก กำไรหลักของ PLANB ยังสามารถเติบโตได้เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้เป็นช่วง Low Season. • อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่อ่อนตัวลงเป็นผลกระทบชั่วคราว จากต้นทุนบุคลากรที่เพิ่มขึ้น ค่า PPA ของ Hello LED และการไม่มีรายได้จากการเลือกตั้งเหมือนปีก่อน หากตัดปัจจัยดังกล่าวออก Margin ยังอยู่ใกล้เป้าหมายที่ ประมาณ 32%. • ธุรกิจ OOH Media ยังคงแข็งแกร่ง โดยมีอัตราการใช้สื่อ (Utilization Rate) อยู่ที่ 70% ใน 1Q26 ขณะที่รายได้เติบโตประมาณ 9% YoY จากการรับรู้รายได้ของ VGI และ Hello LED รวมถึงการขยายเครือข่ายสื่ออย่างต่อเนื่อง. • ธุรกิจ Engagement Marketing เติบโตโดดเด่นกว่า 16% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากธุรกิจกีฬาที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะรายได้จาก สนามมวยราชดำเนิน, สิทธิประโยชน์ฟุตบอลทีมชาติไทย และธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ EPL. • ฐานะการเงินยังแข็งแกร่ง ด้วยอัตราหนี้สินต่อทุน (D/E) เพียง 0.55 เท่า และมีกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) สูงถึง 1.1 พันล้านบาท รองรับการลงทุนและโอกาส M&A ในอนาคต แนวโน้มผลประกอบการทั้งปี 2Q26F คาดเพิ่มขึ้นไตรมาสต่อไตรมาส . เราคาดผลประกอบการ 2Q26F จะปรับตัวดีขึ้นจาก 1Q26F จาก Occupancy Rate ที่ฟื้นตัวตามฤดูกาล Utilization Rate ในเดือนเมษายนยังอยู่ในระดับมากกว่า 70% และคาดผลประกอบการจะเติบโต QoQ จากการรับรู้รายได้ของ VGI ต่อเนื่องราว 20 ล้านบาทต่อไตรมาส และ Hello LED เต็มไตรมาส ด้านธุรกิจ Engagement marketing อ่อนตัวลงจากธุรกิจมวยจากช่วงฤดูฝน สำหรับทั้งปี 2026F เราคาดรายได้รวม 10,121 ล้านบาท เติบโต 6.2% YoY และกำไรสุทธิ 1,247 ล้านบาท (+13% YoY) โดยมีปัจจัยเร่งสำคัญที่จะหนุนครึ่งหลังของปี ได้แก่ 1) แผนปรับขึ้น Rate Card ในช่วง 2H26 หากสภาวะเศรษฐกิจเอื้ออำนวย ซึ่งจะเพิ่มการเติบโตของรายได้โดยตรงโดยไม่มีต้นทุนส่วนเพิ่มนัยสำคัญ 2) ลิขสิทธิ์ Asian Games ที่อยู่ระหว่างเจรจา คาดชัดเจนในช่วง 2Q–3Q ก่อนการแข่งขันเดือน ก.ย.26 ซึ่งจะเป็นการรับรู้รายได้ให้แก่กลุ่ม Sports Marketing และ 3) การเปิดสื่อใหม่ต่อเนื่องที่จะขยาย Media Capacity และรองรับ Occupancy ที่เพิ่มขึ้นในช่วย High Season ช่วง 4Q26 ประกอบกับ EBITDA Margin ทั้งปีที่เราคาดปรับขึ้นสู่ระดับ 49.6% จาก 47.3% ในปี 2025 สะท้อน Operating Leverage ที่ดีขึ้นต่อเนื่อง Valuation และคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 5.50 บาท . เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ประเมินมูลค่าเหมาะสมของ PLANB ด้วยวิธี Forward PER โดยอิงระดับ Historical 3Y -1SD ที่ 21x ราคาเป้าหมาย 5.50 บาท คิดเป็น Upside 37% เมื่อรวม Dividend Yield ปี 26F อีกราว 5.7% ผลตอบแทนรวม (Total Return) อยู่ที่กว่า 43% ซึ่งน่าสนใจในกลุ่ม Media, ณ ปัจจุบัน ราคาหุ้นซื้อขายที่ PER26F เพียง 14.8x และ EV/EBITDA เพียง 3.1x ถือว่าต่ำกว่าระดับ Fundamental อย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ Net D/E ต่ำเพียง 0.1x และนโยบายจ่ายปันผลสูงที่มั่นคง คาด Dividend Yield 5.7% ความเสี่ยงหลัก : ภาวะการชะลอตัวของเศรษฐกิจที่อาจกดดันการใช้จ่ายโฆษณาของลูกค้า

บล.ทิสโก้ : PLANB แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 5.50 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

นักลงทุนจีนหันซื้อโทเคนดิจิทัลกำไร IPO หุ้นเทคฯ สหรัฐ

เงินเฟ้อผู้ผลิตจีนเดือนพ.ค. เร่งตัว หลังต้นทุนพลังงานพุ่ง

EHang เผยยอดขายยานยนต์บินได้ Q1/26 เหลือ 4 ลำ-ความฝันรถบินได้ยังอีกไกล

Popular

Bank of America เตือนสัญญาณตลาดหมีหุ้นเทคฯ สหรัฐ-แนะทยอยขายทำกำไร

`เอเซียพลัส` เปิด 14 หุ้น ปันผล-ESG เด่น เป้าหมาย TISA เป็นหลุมหลบภัยดอกเบี้ยขาขึ้น

จับตา 4 หุ้น ถูกเพิ่มน้ำหนักลงทุน รับดัชนี FTSE Rebalancing รอบเดือน มิ.ย.69

ฟิทช์ฯ คงอันดับเครดิต BBL ที่ ‘BBB’ และ ‘AA+(tha)’ แนวโน้มเครดิต ‘มีเสถียรภาพ’

ฟิทช์คงเครดิต SCBX-SCB ที่ BBB และ AA+(tha) แนวโน้มเสถียร ชี้กำไรยังแกร่งแม้ศก.ไทยโตช้า

Latest

นักลงทุนจีนหันซื้อโทเคนดิจิทัลกำไร IPO หุ้นเทคฯ สหรัฐ

เงินเฟ้อผู้ผลิตจีนเดือนพ.ค. เร่งตัว หลังต้นทุนพลังงานพุ่ง

EHang เผยยอดขายยานยนต์บินได้ Q1/26 เหลือ 4 ลำ-ความฝันรถบินได้ยังอีกไกล

Popular

Bank of America เตือนสัญญาณตลาดหมีหุ้นเทคฯ สหรัฐ-แนะทยอยขายทำกำไร

`เอเซียพลัส` เปิด 14 หุ้น ปันผล-ESG เด่น เป้าหมาย TISA เป็นหลุมหลบภัยดอกเบี้ยขาขึ้น

จับตา 4 หุ้น ถูกเพิ่มน้ำหนักลงทุน รับดัชนี FTSE Rebalancing รอบเดือน มิ.ย.69

ฟิทช์ฯ คงอันดับเครดิต BBL ที่ ‘BBB’ และ ‘AA+(tha)’ แนวโน้มเครดิต ‘มีเสถียรภาพ’

ฟิทช์คงเครดิต SCBX-SCB ที่ BBB และ AA+(tha) แนวโน้มเสถียร ชี้กำไรยังแกร่งแม้ศก.ไทยโตช้า

efinAI