IMF ชี้ เงินเฟ้อ-Supply Shock โจทย์ใหญ่ธนาคารกลางเอเชีย

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -15 ต.ค. 69 17:43 น. ธนาคารกลางทั่วเอเชียรับมือเงินเฟ้อจาก Supply Shock: จับตากระแสเงินทุน หุ้นไทย และทองคำการประชุมกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และธนาคารโลกที่กรุงเทพฯ ปีนี้สะท้อนชัดว่า เงินเฟ้อจาก Supply Shock กำลังกลายเป็นโจทย์ใหญ่ของธนาคารกลางทั่วเอเชีย เพราะแรงกดดันด้านต้นทุนไม่ได้มาจากดีมานด์เพียงอย่างเดียว แต่ยังถูกซ้ำเติมจากสงครามตะวันออกกลาง การลงทุนใน AI และต้นทุนพลังงานที่ยังอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ดอกเบี้ยโลกอาจทรงตัวในระดับสูงนานกว่าที่ตลาดเคยคาด และกระทบทั้งกระแสเงินทุน ค่าเงินบาท หุ้นไทย รวมถึงบทบาทของทองคำในพอร์ตลงทุนธนาคารกลางยังต้องคุมเข้ม แม้เงินเฟ้อไม่ได้มาจากดีมานด์ทั้งหมดผู้ว่าการธนาคารกลางเกาหลีใต้ Shin Hyun-song ระบุว่าเศรษฐกิจเกาหลีใต้กำลังอยู่ที่จุดตัดของสองแรงสำคัญ คือความขัดแย้งในตะวันออกกลางและกระแสการลงทุนด้าน AI ที่ช่วยหนุนอุปสงค์บางส่วนและเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อ ธนาคารกลางเกาหลีใต้จึงปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องเป็นครั้งที่สองในเดือนสิงหาคม สู่ระดับ 3% และส่งสัญญาณคงนโยบายการเงินแบบเข้มงวดจนกว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายขณะเดียวกัน ญี่ปุ่นปรับขึ้นดอกเบี้ยแล้ว 2 ครั้งในปีนี้ อินเดียเริ่มรอบขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบกว่า 3 ปี ออสเตรเลียขึ้นดอกเบี้ย 4 ครั้งในปี 2026 และฟิลิปปินส์ก็ปรับขึ้น 0.25% ในเดือนสิงหาคม แม้เศรษฐกิจยังอ่อนแอ ภาพรวมนี้สะท้อนว่า ธนาคารกลางหลายประเทศยังเลือกใช้นโยบายคุมเข้ม แม้ปัญหาเงินเฟ้อจะมีรากจากฝั่งอุปทานมากกว่าความร้อนแรงของดีมานด์ข้อจำกัดของนโยบายดอกเบี้ยต่อเงินเฟ้อจากอุปทานStefan Angrick จาก Moody's Analytics มองว่าเครื่องมือนโยบายแบบเดิมมีข้อจำกัดในการจัดการเงินเฟ้อที่เกิดจากฝั่งอุปทาน เพราะการขึ้นดอกเบี้ยจะช่วยกดดีมานด์ได้ในภาวะเศรษฐกิจฟื้นตัวแรง แต่ในภาวะที่ดีมานด์โลกอ่อนอยู่แล้ว ผลข้างเคียงต่อการเติบโตยิ่งเด่นชัดกว่าเดิม ด้าน Silvana Tenreyro จาก IMF ยังย้ำว่านโยบายการเงินควรเข้มงวดมากขึ้น โดย IMF คาดว่าเงินเฟ้อโลกปีนี้จะอยู่ที่ 4.7% และยังสูงกว่า 4% ในปี 2027นอกจากพลังงานและสงครามแล้ว รายงานของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ยังชี้ว่า การใช้จ่ายด้านศูนย์ข้อมูลและเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศที่ลงทุนหนักอาจมีสัดส่วนใกล้ 1% ของ GDP ทำให้ AI กลายเป็นตัวกระตุ้นอุปสงค์เพิ่มเติม และทำให้ธนาคารกลางประเมินวัฏจักรเศรษฐกิจได้ยากขึ้น ขณะที่ S&P Global Energy คาดว่าความต้องการใช้น้ำมันโลกในปี 2026 จะลดลงราว 2.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน จากปี 2025 โดยเอเชียมีส่วนลดลงถึง 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งตอกย้ำว่าความเสี่ยงจากต้นทุนยังเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตเงินบาทอ่อนค่า ต้นทุนนำเข้าสูง และผลต่อหุ้นไทยหากธนาคารกลางทั่วโลกยังเลือกอยู่ในฝั่งเข้มงวดต่อไป ดอกเบี้ยโลกมีแนวโน้มอยู่ในระดับสูงนานขึ้น และนั่นอาจทำให้ เงินบาท ไม่แข็งค่ามากนัก ภาพดังกล่าวอาจเป็นแรงหนุนต่อกลุ่มส่งออกและธุรกิจที่มีรายได้เป็นเงินต่างประเทศ แต่ในอีกด้านหนึ่ง ต้นทุนพลังงานนำเข้าที่สูงจากสงครามตะวันออกกลางจะกดดันบริษัทที่พึ่งพาวัตถุดิบนำเข้า หรือมีค่าใช้จ่ายเชื้อเพลิงสูง เช่น ธุรกิจขนส่งและสายการบินสำหรับนักลงทุนไทย สภาพแวดล้อมที่ การเติบโตต่ำแต่เงินเฟ้อไม่ลงง่าย ทำให้การคัดเลือกหุ้นสำคัญกว่าการเก็งธีมระยะสั้น หุ้นที่มีงบดุลแข็งแรง กระแสเงินสดมั่นคง และมีความสามารถในการส่งผ่านต้นทุน หรือ Pricing Power จะดูน่าสนใจกว่า โดยเฉพาะในช่วงที่ต้นทุนทางการเงินยังสูงและความผันผวนของตลาดทุนยังมีอยู่ทองคำ พันธบัตร และสินทรัพย์ที่ได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยสูงIMF เตือนว่าหนี้สาธารณะโลกใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง และมีแนวโน้มทะลุ 100% ของ GDP โลก ขณะที่ Kristalina Georgieva ระบุว่าธนาคารกลางไม่ควรทำหน้าที่เป็น “Monetary Cowboys” เพื่อช่วยรัฐบาลลดภาระการคลัง ประเด็นนี้ทำให้ ทองคำ ยังมีบทบาทในพอร์ตในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนทางนโยบายอย่างไรก็ตาม หากธนาคารกลางหลักยังไม่รีบลดดอกเบี้ย ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือทองคำก็ยังสูง และอาจทำให้ราคาผันผวนในระยะสั้น ขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูงทำให้ตราสารหนี้ระยะสั้นหรือหุ้นกู้คุณภาพดีกลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจ เพราะให้ผลตอบแทนใกล้เคียงเงินฝากหรือดอกเบี้ยนโยบายมากขึ้นเงินจะไหลไปทางไหนในโลกดอกเบี้ยสูงยาวนานภายใต้โครงสร้างดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานาน เงินทุนมักไหลไปหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนชัดเจนและมีความมั่นคง เช่น พันธบัตรระยะสั้น หุ้นปันผล และธุรกิจที่มีกระแสเงินสดสม่ำเสมอ ขณะที่หุ้นเติบโตที่พึ่งพาเงินทุนราคาถูกอาจถูกคัดกรองหนักขึ้น ผู้ว่าการ BOK ยังชี้ว่าค่าเงินที่แข็งค่าขึ้นสามารถช่วยเพิ่มกำลังซื้อของครัวเรือน และช่วยปรับสมดุลเศรษฐกิจจากภาคส่งออกไปสู่ภาคในประเทศทั้งหมดนี้สะท้อนว่า สมการลงทุนในปีนี้ไม่ได้มีแค่ทิศทางดอกเบี้ย แต่ยังต้องมองพร้อมกันทั้ง ค่าเงิน กระแสเงินทุน ต้นทุนพลังงาน และศักยภาพในการส่งผ่านต้นทุนของแต่ละธุรกิจ นักลงทุนที่ปรับพอร์ตให้รับมือกับภาวะดอกเบี้ยสูงยาวนานได้ก่อน มักจะมีโอกาสรับมือความผันผวนได้ดีกว่าในระยะถัดไป

IMF ชี้ เงินเฟ้อ-Supply Shock โจทย์ใหญ่ธนาคารกลางเอเชีย

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

efin Reporter

Latest

นิวซีแลนด์เข้าสู่ยุคบ้านโตช้า ผลตอบแทนเหลือ 3-5%

เทนเซ็นต์ผสาน WorkBuddy เข้ากับ WeCom ดันธีม AI องค์กร

ราคาถ่านหินพุ่ง 40% รับ LNG แพง-อุปทานตึงตัว

IEA ชี้ UAE ผลิตน้ำมันทำนิวไฮ อ่าวเปอร์เซียฟื้นตัว

ByteDance ตั้งหน่วยความปลอดภัย AI รับมือความเสี่ยงโมเดล

Popular

ธอส. ขานรับมติ ครม. อัดวงเงิน 5 หมื่นลบ. ลุยสินเชื่อ “บ้านคนละหลัง PLUS” ดอกเบี้ยเริ่ม 2.60% ผ่อนนาน 40 ปี

เวเนฯ คัมแบ็กเวที IMF ในรอบ 20 ปี ชู 4 เสาหลักแผนฟื้นเศรษฐกิจ เร่งผลิตน้ำมัน-แก้หนี้สาธารณะ

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 15 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 15 ตุลาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (15/10/69)

Related

นิวซีแลนด์เข้าสู่ยุคบ้านโตช้า ผลตอบแทนเหลือ 3-5%

เทนเซ็นต์ผสาน WorkBuddy เข้ากับ WeCom ดันธีม AI องค์กร

ByteDance ตั้งหน่วยความปลอดภัย AI รับมือความเสี่ยงโมเดล

IEA ชี้ UAE ผลิตน้ำมันทำนิวไฮ อ่าวเปอร์เซียฟื้นตัว