ส่องกล้อง GPSC : โบรกฯ ห่วงกำไรไตรมาส 3 สะดุด พิษก๊าซแพง แต่ลุ้น Data Center-PDP ใหม่ หนุนระยะยาว

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -21 ต.ค. 69 15:14 น. สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ GPSC จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 21 ต.ค. 69 ชื่อโบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท) บล.หยวนต้า ซื้อ 66.50 บล.กรุงศรี ซื้อ 61.00 บล.เคจีไอ ซื้อ 60.00 บล.เอเซียพลัส ซื้อ 56.00 บล.ทิสโก้ ถือ 51.00 สรุปปัจจัยบวก + กำไรปกติ Q3/69 เติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY): คาดกำไรปกติอยู่ในกรอบ 1,200 - 1,306 ล้านบาท เติบโต 1-24% YoY หนุนจากส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมที่ฟื้นตัว ต้นทุนการเงินที่ลดลง และการฟื้นตัวของโรงไฟฟ้า Gheco-1 รวมถึงโครงการ CFXD ที่ขาดทุนลดลง (บล.หยวนต้า, บล.กรุงศรี, บล.เคจีไอ) + บันทึกกำไรพิเศษ: คาดว่าในไตรมาส 3/69 จะมีการบันทึกกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนในโรงไฟฟ้า Sheng Yang Energy (SYE) ในไต้หวัน จำนวนราว 222 ล้านบาทหลังหักภาษี (บล.ทิสโก้, บล.เคจีไอ, บล.เอเซียพลัส) + อานิสงส์โรงไฟฟ้าพลังน้ำเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่น: ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการโรงไฟฟ้าไซยะบุรี (XPCL) และห้วยโฮ ปรับตัวดีขึ้นและแข็งแกร่งจากการเข้าสู่ฤดูน้ำหลาก (บล.ทิสโก้, บล.เคจีไอ, บล.เอเซียพลัส) + โอกาสเติบโตระยะยาวจาก PDP และ Data Center: มีความพร้อมขยายธุรกิจรองรับแผน PDP2569 และอุปสงค์ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจาก Data Center (ตั้งเป้า capacity ใหม่และต่ออายุ 5.6GW) และโอกาสจาก Direct PPA 250MW (บล.หยวนต้า, บล.กรุงศรี, บล.เคจีไอ) + ฐานะการเงินแข็งแกร่ง และโอกาสปลดล็อกมูลค่า: มีระดับหนี้สินที่ต่ำ (net IBD/E ที่ 0.72x) ช่วยจำกัดความจำเป็นในการเพิ่มทุน และมีโอกาส IPO บริษัท AEPL ในปี 2570-71 เพื่อปลดล็อกมูลค่าทรัพย์สิน (บล.เคจีไอ) + แนวโน้มฟื้นตัวชัดเจนในปี 2570: คาดการณ์ผลกำไรจะกลับมาฟื้นตัวแข็งแกร่งในปี 2570 จากต้นทุนก๊าซที่คาดว่าจะปรับตัวลง ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันปรับฐานลงมาราว 10% ทำให้มี Upside เปิดกว้างและน่าสนใจสะสมระยะยาว (บล.หยวนต้า, บล.กรุงศรี, บล.เอเซียพลัส) สรุปปัจจัยลบ - กำไรสุทธิและกำไรปกติ Q3/69 หดตัวรุนแรง (QoQ): คาดกำไรสุทธิลดลงมาอยู่ที่ราว 1.50 พันล้านบาท (ลดลง 17-18% QoQ, 14-17% YoY) และกำไรปกติหดตัวราว 24-30% QoQ (บล.หยวนต้า, บล.ทิสโก้, บล.กรุงศรี, บล.เคจีไอ, บล.เอเซียพลัส) - ต้นทุนก๊าซธรรมชาติพุ่งสูงกดดันมาร์จิ้น: เป็นปัจจัยหลักที่บีบส่วนต่างกำไร (Margin) ของธุรกิจ SPP โดยต้นทุนก๊าซเฉลี่ยไตรมาส 3 คาดว่าเพิ่มขึ้น 11% QoQ เป็น 384 - 397 บาท/ล้านบีทียู และมีแนวโน้มพุ่งแตะ 430 - 440 บาท/ล้านบีทียูในไตรมาส 4 (บล.หยวนต้า, บล.ทิสโก้, บล.กรุงศรี, บล.เคจีไอ, บล.เอเซียพลัส) - เข้าสู่ช่วง Low Season ใน Q4/69: คาดการณ์ว่ากำไรปกติไตรมาส 4 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี (คาดในกรอบ 800 - 900 ล้านบาท) จากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่ลดลง การปิดซ่อมบำรุง และค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นตามฤดูกาล รวมถึงปริมาณน้ำที่ผ่านพ้นจุดสูงสุดไปแล้ว (บล.ทิสโก้, บล.กรุงศรี, บล.เคจีไอ, บล.เอเซียพลัส) - ผลประกอบการต่างประเทศบางแห่งกดดัน: ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการ Avaada (อินเดีย) และโครงการพลังงานลม CFXD (ไต้หวัน) ในไตรมาส 3 ได้รับผลกระทบด้านฤดูกาลและมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น (บล.ทิสโก้, บล.เคจีไอ, บล.เอเซียพลัส) - Downside Risk หากราคาก๊าซพุ่งยืดเยื้อ: หากสถานการณ์สงครามตะวันออกกลางยืดเยื้อและกดดันราคาก๊าซให้อยู่ในระดับสูง (เช่น 360 บาท/mmbtu ต่อเนื่อง) จะสร้าง Downside ต่อกำไรสุทธิปี 2569 - 2570 อีกราว 5-8% (บล.หยวนต้า, บล.เคจีไอ) - ความเสี่ยงระดับมหภาค: ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน (เงินบาทอ่อนค่า) และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย รวมถึงความเสี่ยงจากความล่าช้าในการดำเนินงานตามแผน (Execution risk) (บล.ทิสโก้, บล.เคจีไอ) . .

ส่องกล้อง GPSC : โบรกฯ ห่วงกำไรไตรมาส 3 สะดุด พิษก๊าซแพง แต่ลุ้น Data Center-PDP ใหม่ หนุนระยะยาว

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

อิหร่านกร้าวไม่เจรจาสหรัฐฯ จนกว่าจะทำตามเงื่อนไข ย้ำต้องเก็บยูเรเนียมไว้ในประเทศ

`เพื่อนแท้ แคปปิตอล (PUEAN)` ออกขายหุ้นกู้มูลค่า 200 ลบ. ชูดบ. 6.90% - เล็งเข้าตลาดหุ้น mai ไม่เกินปี 71

ส่องกล้อง OSP : จับตากำไร Q3/69 แกร่งสวนโลว์ซีซั่น โบรกฯ เคาะเป้าสูงสุด 22.50 บ.