ส่องกล้อง OSP : จับตากำไร Q3/69 แกร่งสวนโลว์ซีซั่น โบรกฯ เคาะเป้าสูงสุด 22.50 บ.

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -21 ต.ค. 69 15:23 น. สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) หรือ OSP จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 21 ต.ค. 69 ชื่อโบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท) บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) ซื้อ 22.50 บล.บัวหลวง ซื้อ 22.00 บล.ยูโอบีเคย์เฮียน ซื้อ 22.00 บล.เคจีไอ ซื้อ 21.80 บล.ฟิลลิป ซื้อ 21.10 บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) ซื้อ (Add) 20.00 บล.พาย ซื้อ 20.00 บล.ลิเบอเรเตอร์ ซื้อ 20.00 สรุปปัจจัยบวก + กำไรปกติและกำไรสุทธิไตรมาส 3 เติบโตแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY): คาดกำไรปกติอยู่ที่ราว 809 - 856 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 15.5% - 22.3% YoY) และกำไรสุทธิอยู่ที่ราว 873 - 911 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 24.7% - 30% YoY) ซึ่งออกมาดีกว่าที่หลายโบรกเกอร์ประเมินไว้ก่อนหน้า (บล.หยวนต้า, บล.บัวหลวง, บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.เคจีไอ, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนลฯ, บล.ฟิลลิป, บล.พาย, บล.ลิเบอเรเตอร์) + อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) แข็งแกร่งและขยายตัว: คาด GPM ไตรมาส 3 อยู่ที่ระดับ 40.1% - 40.5% สูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 38.5% จากความสำเร็จในการลดต้นทุน การบริหารค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ และผลบวกจากการรวมศูนย์การผลิตที่ จ.อยุธยา (บล.หยวนต้า, บล.บัวหลวง, บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.เคจีไอ, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนลฯ, บล.ฟิลลิป, บล.พาย, บล.ลิเบอเรเตอร์) + ยอดขายกลุ่มของใช้ส่วนบุคคล (Personal Care) และ Functional Drink เติบโตโดดเด่น: โดยเฉพาะกลุ่มของใช้ส่วนบุคคลที่เติบโตระดับ Double digit (เพิ่มขึ้น 20% - 25% YoY) จากสินค้าใหม่ Babi Mild, Ultra Mild และช่องทาง e-Commerce รวมถึง Functional Drink อย่างกลุ่มวิตามินที่โต Double digit YoY ชดเชยยอดขายกลุ่มอื่นที่อ่อนแอได้ (บล.หยวนต้า, บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป, บล.พาย, บล.ลิเบอเรเตอร์) + มีการบันทึกกำไรพิเศษในไตรมาส 3: คาดมีกำไรพิเศษราว 50 - 70 ล้านบาท จากการขายเครื่องจักรที่ล้าสมัยและอุปกรณ์โรงงานเดิมหลังรวมฐานการผลิต (บล.บัวหลวง, บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป, บล.ลิเบอเรเตอร์) + แนวโน้มไตรมาส 4 ฟื้นตัวเด่นทั้ง QoQ และ YoY: หนุนจากการผ่านพ้นช่วง Low season, ปัญหาน้ำท่วมคลี่คลาย, อุปสงค์ช่วงเทศกาล, มาตรการไทยช่วยไทยพลัส และผลบวกจาก El Niño รวมถึงปัญหาใบอนุญาตนำเข้าในเมียนมาที่คาดว่าจะทยอยคลี่คลาย (บล.หยวนต้า, บล.บัวหลวง, บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.เคจีไอ, บล.พาย) + มีรายได้ประจำใหม่จากการปล่อยเช่าที่ดิน: การให้ C.P. Axtra (CPAXT) เช่าที่ดิน 45 ไร่ ที่สำนักงานใหญ่หัวหมาก เป็นเวลา 30 ปี คาดจะสร้างกำไรสุทธิจากค่าเช่าได้ราว 45 - 50 ล้านบาทต่อปี ตั้งแต่ ก.พ. 2570 เป็นต้นไป (บล.เคจีไอ) + Valuation น่าสนใจและปันผลสูง: หุ้นซื้อขายบน P/E ปีหน้าที่ระดับเพียง 11.9 - 16 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม) และให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) สูงน่าสนใจในระดับ 5.0% - 6.7% (บล.บัวหลวง, บล.เคจีไอ, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนลฯ, บล.พาย, บล.ลิเบอเรเตอร์) + ถูกปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย: โบรกเกอร์มีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-2571 ขึ้น 5% - 12% เพื่อสะท้อนอัตรากำไรที่ดีกว่าคาด และยอดขายสินค้าในกลุ่ม Personal Care ที่แข็งแกร่ง (บล.บัวหลวง, บล.เคจีไอ, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนลฯ) สรุปปัจจัยลบ - กำไรไตรมาส 3 หดตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ): กำไรลดลงราว 18% - 26.4% QoQ เนื่องจากเป็นช่วงนอกฤดูกาลขาย (Low season) ของธุรกิจ (บล.หยวนต้า, บล.บัวหลวง, บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป, บล.พาย, บล.ลิเบอเรเตอร์) - ยอดขายต่างประเทศอ่อนแอ โดยเฉพาะเมียนมา: ยอดขายต่างประเทศลดลง 2% YoY และ 26% - 29% QoQ ได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดใบอนุญาตนำเข้าในเมียนมา, ผลกระทบจากการแปลงค่างบการเงิน (มาตรฐานบัญชีใหม่ TAS 21) และการส่งเงินปันผลกลับประเทศยังมีข้อจำกัดจากมาตรการควบคุมเงินทุน (บล.หยวนต้า, บล.บัวหลวง, บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป, บล.พาย, บล.ลิเบอเรเตอร์) - ยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศทรงตัว/ชะลอตัว: ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์น้ำท่วมในเดือน ก.ย. และมีการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดบางส่วน (บล.หยวนต้า, บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป, บล.พาย) - แรงกดดันจากต้นทุนที่สูงขึ้น: อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 3 ชะลอตัวลงจากไตรมาส 2 (QoQ) เนื่องจากสัดส่วนยอดขายต่างประเทศที่ลดลง ต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น และมีการกลับมาทำโปรโมชั่น/กิจกรรมส่งเสริมการขายที่เพิ่มขึ้น (บล.บัวหลวง, บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป, บล.พาย, บล.ลิเบอเรเตอร์) - ความเสี่ยงทางธุรกิจอื่นๆ: การแข่งขันที่รุนแรงขึ้น, ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว, และพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป (บล.เคจีไอ) . .

ส่องกล้อง OSP : จับตากำไร Q3/69 แกร่งสวนโลว์ซีซั่น โบรกฯ เคาะเป้าสูงสุด 22.50 บ.

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

อิหร่านกร้าวไม่เจรจาสหรัฐฯ จนกว่าจะทำตามเงื่อนไข ย้ำต้องเก็บยูเรเนียมไว้ในประเทศ

`เพื่อนแท้ แคปปิตอล (PUEAN)` ออกขายหุ้นกู้มูลค่า 200 ลบ. ชูดบ. 6.90% - เล็งเข้าตลาดหุ้น mai ไม่เกินปี 71