บล.ทิสโก้ : ADVANC แนะนำถือ ราคาเป้าหมายที่ 402.00 บาท

ADVANC : ผลประกอบการตามคาด แนะนำ “ถือ”EBITDA ได้รับแรงหนุนจากประโยชน์ชั่วคราวด้าน SG&A. กำไรสุทธิอยู่ที่ 13.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.6% QoQ และ 25% YoY สอดคล้องกับทั้งประมาณการของเราและ Bloomberg Consensus ขณะที่ EBITDA สูงกว่าที่คาดเล็กน้อย ผลการดำเนินงาน EBITDA ที่ดีกว่าคาดมีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่ต่ำกว่าคาด แม้ว่าจะถูกหักลบบางส่วนจากต้นทุนทางการเงินและภาษีที่สูงกว่าคาด ADVANC ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 8.69 บาทต่อหุ้น โดยยังคงใช้อัตราการจ่ายเงินปันผล (Payout Ratio) ที่ระดับ 95% ตามที่เริ่มใช้ในปี 2025 เงินปันผลระหว่างกาลดังกล่าวคิดเป็น 52% ของประมาณการเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ปี 2026 ของเรา เช่นเดียวกับ TRUE การเร่งลงทุน CAPEX ในช่วงครึ่งหลังปี 2026 น่าจะกดดันเงินปันผลในช่วงดังกล่าว ดังนั้น เราจึงยังคงประมาณการ DPS ปี 2026 ที่ 16.6 บาทต่อหุ้น รายได้เติบโตจากกลุ่มลูกค้าองค์กรเป็นหลัก. รายได้จากการให้บริการหลัก (Core Service Revenue) เพิ่มขึ้น 1.4% QoQ ได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของรายได้จากลูกค้าองค์กร (+12% QoQ) ซึ่งเกือบกลับไปสู่ระดับสูงสุดใน 2Q25 ที่ 2.6 พันล้านบาท หลังจากความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นใน 1Q26 คลี่คลายลง รายได้ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มขึ้น 0.9% QoQ กลับมาเติบโตอีกครั้งจาก ARPU ที่ดีขึ้น หลังมีการปรับแพ็กเกจระดับเริ่มต้นและการใช้งานดาต้าที่สูงขึ้น รายได้ FBB เพิ่มขึ้น 0.7% QoQ จากการเพิ่มขึ้นสุทธิของผู้ใช้งาน 40,000 ราย แม้ว่า ARPU จะปรับลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 536 บาท จาก 538 บาทในไตรมาสก่อน แม้ผลการดำเนินงาน FBB ในไตรมาสนี้จะไม่โดดเด่นมากนัก แต่ฝ่ายบริหารยังคงมั่นใจต่อแนวโน้มระยะยาว และคาดว่าการเติบโตของรายได้จะกลับมาเร่งตัวอีกครั้งหลังการรวมระบบแล้วเสร็จ การควบคุมต้นทุนช่วยหนุนอัตรากำไร. อัตรากำไร EBITDA ขยายตัวสู่ 58.3% จาก 55.3% ใน 1Q26 และ 54.0% ใน 2Q25 สัดส่วน SG&A ต่อรายได้ลดลงมาอยู่ที่ 11.4% จาก 12.4% ใน 1Q26 สาเหตุหลักมาจากการกลับรายการค่าใช้จ่ายค้างจ่ายที่เกี่ยวข้องกับโครงการที่ยังไม่ได้เปิดดำเนินการ ฝ่ายบริหารคาดว่าสัดส่วน SG&A ต่อรายได้จะกลับเข้าสู่ระดับปกติใน 3Q26 คงคำแนะนำ “ถือ”; เราเลือก TRUE ยังคงเป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม. เรายังคงคำแนะนำ ถือ (Hold) และราคาเป้าหมายที่ 402 บาท โดยรายได้และกำไรปี 2026 ของ ADVANC ยังเป็นไปตามเป้าหมาย อย่างไรก็ตาม เรายังคงชอบ TRUE มากกว่าในฐานะหุ้นเด่นของกลุ่ม เนื่องจากยังมีโอกาสปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานได้มากกว่า ซึ่งจะช่วยผลักดันการเติบโตของ EBITDA ให้สูงกว่า และสนับสนุนการปรับเพิ่มมูลค่าหุ้น (Re-rating) ให้เข้าใกล้ระดับของ ADVANC มากขึ้น (EV/EBITDA ปี 2026F: TRUE ที่ 7.6 เท่า เทียบกับ ADVANC ที่ 9.7 เท่า)

บล.ทิสโก้ : ADVANC แนะนำถือ ราคาเป้าหมายที่ 402.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ทรัมป์หนุนซัพพลายเชนแร่หายากสหรัฐฯ ลดพึ่งพาจีน

ดอลลาร์เสี่ยงเผชิญแรงกดดัน หลังสหรัฐฯ จับมือญี่ปุ่นพยุงค่าเงินเยน

เกาหลีเหนือฝ่าคว่ำบาตร รายได้ต่างประเทศพุ่ง 22,000 ล้านดอลลาร์

ค่าเช่าออฟฟิศโตเกียวทำนิวไฮรอบ 31 ปี ดีมานด์หนุนตลาด

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (07/08/69)

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (07/08/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 7 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 7 สิงหาคม 2569

OR งบ Q2/69 พลิกขาดทุน 1.77 พันลบ.รับพิษต้นทุน-พลังงานผันผวน แต่ครึ่งปีรายได้โต 9.2% ลุยลงทุนธุรกิจอนาคต

Related

ส่องกล้อง ADVANC : กำไร Q2/69 โตแรง-แจกปันผลสุดปัง ลุ้นเป้าใหม่ 435 บาท

บล.บัวหลวง : ADVANC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 398.00 บาท