บล.เคจีไอ : TISCO แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 129.50 บาท

NIM และ คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้นEventกำไรสุทธิของ TISCO ใน 3Q69 อยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท (+2% QoQ, +4% YoY) ดีกว่า consensus 1% และ ดีกว่าประมาณการของเรา 2% ทำให้กำไรสุทธิในงสด 9M69 อยู่ที่ 5.3 พันล้านบาท (+6% YoY) คิดเป็น 76% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา Impactสินเชื่อที่ขยายตัวมาจากกลุ่มสินเชื่อธุรกิจ และ สินเชื่อเช่าซื้อสินเชื่อขยายตัว 1% QoQ, 3.5% YoY และ 1% YTD นำโดยสินเชื่อธุรกิจ ซึ่งเพิ่มขึ้น 5% QoQ, 3% YoY และ 1% YTD ในขณะเดียวกัน สินเชื่อ H/P ยังแทบไม่เปลี่ยนแปลง QoQ แต่เพิ่มขึ้น 2.4% YTD อย่างไรก็ตาม สินเชื่อจดจำนอง และ สินเชื่อจำนำทะเบียนที่ให้ yield สูงยังคงซบเซา โดยสินเชื่อจดจำนองลดลง -4% QoQ และ -14% YoY ในขณะที่กลุ่มสินเชื่อ yield สูงหดตัวลง -1% QoQ แต่เพิ่มขึ้น +1% YoY NIM ที่เพิ่มขึ้นช่วยหนุนรายได้ดอกเบี้ย (NII) NIM เพิ่มขึ้นเพราะ yield สินเชื่อสูงขึ้น และ ต้นทุนทางการเงินลดลง ถึงแม้ว่าสัดส่วนของสินเชื่อธุรกิจที่ให้ yield ต่ำกว่าจะเพิ่มขึ้น แต่ yield สินเชื่อยังเพิ่มขึ้นประมาณ 6-7bps QoQ ในขณะที่ต้นทุนทางการเงินลดลง 6bps ดังนั้น NIM จึงเพิ่มขึ้นประมาณ 11bps QoQ และ 25bps YoY ทำให้ NII เพิ่มขึ้น 3% QoQ และ 6% YoY ใน 3Q69 และ เพิ่มขึ้น 5% YoY ในงวด 9M69 ทั้งนี้ อัตราการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นของ NII พอชดเชยอัตราการเติบโตที่แผ่วลงในรายได้ค่าธรรมเนียม ใน 3Q69 คุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้นทำให้คชจ.สำรองฯ (credit cost) ลดลงNPLs ลดลง 4% QoQ และ 10% YoY นำโดย NPLs ของสินเชื่อ H/P ที่ลดลงอย่างมาก (-9% QoQ, -12% YoY และ -15% YTD) ในขณะเดียวกัน NPLs ของสินเชื่อ yield สูงยังทรงตัว QoQ แต่ลดลง 6% YoY และ YTD ทั้งนี้ คุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของสินเชื่อ H/P ช่วยให้ credit cost ลดลงมาอยู่ที่ 0.8% ใน 3Q69 จาก 0.93% ใน 2Q69 และ 1.4% ใน 3Q68 คงคำแนะนำถือ โดยประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570F ที่ 129.50 บาทแนวโน้มการเติบโตในระยะสั้นของกำไร TISCO ขึ้นอยู่กับการขยายสินเชื่อ H/P และ การเลือกปล่อยสินเชื่อธุรกิจซึ่ง profile ความเสี่ยง-ผลตอบแทนยังน่าสนใจ ในขณะเดียวกัน ผู้บริหารยังมั่นใจว่านโยบายการพิจารณาอนุมัติสินเชื่อของบริษัทจะช่วยให้ยังสามารถรักษา NPLs และคชจ.สำรองฯ (credit cost) ไว้ในระดับต่ำได้ ทั้งนี้ เนื่องจากกำไรในงวด 9M69 คิดเป็น 76% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา และ ยังได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นที่แพงแล้วทำให้เรายังคงคำแนะนำถือ โดยประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570F ที่ 129.50 บาท อิงจาก PER ที่ 14.0x คิดเป็น PBV ที่ 2.3x Risksรายได้ลดลง และ NPLs เพิ่มขึ้น. Chalie Kueyen, IAA 66.2658.8888 Ext. 8851chaliek@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : TISCO แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 129.50 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

โบรกฯคาด 4 หุ้นชิ้นส่วนฯ กำไรโตต่อเนื่องถึงปี 71 เฉลี่ย 35% ต่อปี

TISCO Wealth รับ 8 รางวัลส่งเสริมความรู้ทางการเงินจาก ก.ล.ต.

บล.เคพีเอ็ม เผย RML ปิดขายหุ้นกู้ครบ 2 ชุด ยอดรวมกว่า 300 ลบ.

TMAN ผนึก AIS เปิดตัวแคมเปญรับไฮซีซัน “Connectivity & Wellness Care”

Popular

เวเนฯ คัมแบ็กเวที IMF ในรอบ 20 ปี ชู 4 เสาหลักแผนฟื้นเศรษฐกิจ เร่งผลิตน้ำมัน-แก้หนี้สาธารณะ

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 15 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 15 ตุลาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี S&P500 (^SP500) — 14 ต.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นลอนดอน : ดัชนี FTSE (^FTSE) — 14 ต.ค. 2569

Related

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : TISCO แนะนำ Hold ราคาเป้าหมาย 122 บาท

บล.ทรีนีตี้ : TISCO แนะนำซื้อเมื่ออ่อนตัว ราคาเป้าหมายปี 2570 ใหม่ที่ 121 บาท

บล.เอเซียพลัส : TISCO แนะนำ Trading ราคาเป้าหมาย 125.00 บาท

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : TISCO แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 120 บาท

บล.กรุงศรี : TISCO แนะนำ Reduce ที่ TP27F 115.0 บาท

Related

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : TISCO แนะนำ Hold ราคาเป้าหมาย 122 บาท

บล.ทรีนีตี้ : TISCO แนะนำซื้อเมื่ออ่อนตัว ราคาเป้าหมายปี 2570 ใหม่ที่ 121 บาท

บล.เอเซียพลัส : TISCO แนะนำ Trading ราคาเป้าหมาย 125.00 บาท

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : TISCO แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 120 บาท

บล.กรุงศรี : TISCO แนะนำ Reduce ที่ TP27F 115.0 บาท

efinAI