ส่องกล้อง ITC : ข่าวดีรับดีล Phelps สหรัฐฯ 5.3 พันล้าน โบรกฯ ประสานเสียงเคาะ “ซื้อ” เป้าสูงสุด 25 บ.

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -27 ต.ค. 69 16:23 น. สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ ITC จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 27 ต.ค.69 ชื่อโบรก คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท) บล.กรุงศรี Buy (ซื้อ) 25.00 บล.ทิสโก้ ซื้อ 22.70 บล.บัวหลวง ซื้อ 22.00 บล.ยูโอบีเคย์เฮียน ซื้อ 22.00 บล.ทรีนีตี้ ซื้อเก็งกำไร 20.90 บล.พาย ซื้อ 19.90 บล.ลิเบอเรเตอร์ ซื้อ 19.80 บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ซื้อ 19.50 บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ซื้อ 21.40 สรุปปัจจัยบวก + + เข้าซื้อกิจการ Pet Treat Holdings, Inc. (PTH) บริษัทแม่ของ Phelps มูลค่า 160 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 5.3 พันล้านบาท) เพื่อขยายเข้าสู่ตลาดขนมสุนัขพรีเมียม (Premium Dog Treats / Jerky / Air-dried) ซึ่งเป็นกลุ่มที่เติบโตสูงและ ITC ยังไม่มีในพอร์ตโฟลิโอ เริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ พ.ย. 2569 (บล.บัวหลวง, บล.ทิสโก้, บล.ลิเบอเรเตอร์, บล.ดาโอ (ประเทศไทย), บล.ทรีนีตี้, บล.กรุงศรี, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย), บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.พาย) + ได้ฐานการผลิต 2 แห่งในสหรัฐฯ ช่วยเพิ่มความคล่องตัวในการผลิต ใกล้ชิดลูกค้า และช่วยลดความเสี่ยงด้านภาษีนำเข้า (Tariff) ในสหรัฐฯ (บล.บัวหลวง, บล.กรุงศรี, บล.พาย) + ฐานลูกค้าแทบไม่ทับซ้อนกัน โดยลูกค้า Phelps ส่วนใหญ่เป็น Private Label ช่วยเปิดโอกาสทำ Cross-selling เสนอขายสินค้าทั้งอาหารเปียกและขนมสัตว์เลี้ยงข้ามฐานลูกค้ากันได้ (บล.บัวหลวง, บล.ดาโอ (ประเทศไทย), บล.ทรีนีตี้, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย)) + โรงงานของ Phelps มีอัตราการใช้กำลังการผลิตเฉลี่ยเพียงประมาณ 50% ทำให้พร้อมรองรับการเติบโตของยอดขายได้อีก 1–2 ปี โดย ITC ไม่จำเป็นต้องลงทุน CAPEX หนักเพิ่มเติม และยังได้ประโยชน์จาก Operating Leverage (บล.บัวหลวง, บล.ดาโอ (ประเทศไทย), บล.ทรีนีตี้, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย), บล.พาย) + ดีล Phelps หนุน Upside ต่อประมาณการกำไรปี 2570 ราว 1% ถึง 6.2% หรือคิดเป็นเม็ดเงินกำไรเพิ่มขึ้นราว 160 - 236 ล้านบาท และเพิ่มยอดขายได้ราว 12% ซึ่งส่วนใหญ่โบรกเกอร์ยังไม่ได้รวมไว้ในประมาณการหลัก (บล.บัวหลวง, บล.ดาโอ (ประเทศไทย), บล.กรุงศรี, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย), บล.พาย) + โครงสร้างเงินทุนแข็งแกร่ง ใช้เงินสดหมุนเวียนภายในและเงินจาก IPO ในการเข้าซื้อ ไม่มีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย และยังเหลือเงินสดสุทธิระดับสูงราว 5.7 พันล้านบาท ทั้งยังช่วยลดภาระดอกเบี้ยจ่ายของ Phelps ลงได้หลังเข้าซื้อ (บล.ทิสโก้, บล.ดาโอ (ประเทศไทย), บล.ทรีนีตี้, บล.กรุงศรี) + กำไรสุทธิปี 2569 และปี 2570 ยังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง โดยคาดการณ์กำไรปี 2569 อยู่ที่ 3,100 - 3,500 ล้านบาท (เติบโต 4% - 15% YoY) และปี 2570 คาดว่าจะเติบโตขึ้นเป็น 3,400 - 4,416 ล้านบาท (เติบโต 8% - 29% YoY) หนุนจากการเติบโตในตลาดสหรัฐฯ และค่าใช้จ่าย Transformation/Tailwind ที่จะลดลง (บล.บัวหลวง, บล.ทิสโก้, บล.ดาโอ (ประเทศไทย), บล.ทรีนีตี้, บล.กรุงศรี) + คาดการณ์ผลประกอบการ 3Q69 มีกำไรหลักราว 794 - 801 ล้านบาท (กำไรหลักโต 9% QoQ) และรายได้สูงสุดเป็นสถิติใหม่ 5,382 ล้านบาท (+14% YoY) จากคำสั่งซื้อที่เลื่อนส่งมอบและยอดส่งออกที่ฟื้นตัว (บล.ทิสโก้, บล.ทรีนีตี้) + บริษัทยังมีโอกาสเติบโตจากดีล M&A อื่นๆ ในอนาคตที่ยังอยู่ใน Pipeline อย่างต่อเนื่อง เพื่อขยายธุรกิจที่ยังไม่ได้ทำและเพิ่มฐานลูกค้าใหม่ (บล.ลิเบอเรเตอร์, บล.ดาโอ (ประเทศไทย), บล.พาย) สรุปปัจจัยลบ - - กำไรสุทธิ 3Q69 คาดการณ์ว่าจะชะลอตัวอยู่ที่ 773 - 801 ล้านบาท (ลดลง 1.3% - 5% YoY และลดลง 5% - 8% QoQ) จากผลกระทบของการบันทึกค่าใช้จ่ายทำดีล Phelps และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) (บล.ทิสโก้, บล.ทรีนีตี้) - มีการบันทึกค่าใช้จ่ายจากดีล M&A เข้ามาเพิ่มเติมในงวด 4Q69 ราว 35 - 60 ล้านบาท ทำให้ Upside ต่อกำไรปกติปี 2569 จากดีลนี้ยังมีจำกัด (บล.ทิสโก้, บล.ดาโอ (ประเทศไทย), บล.ทรีนีตี้, บล.พาย) - Phelps มีอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 16.4% ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของ ITC ที่ 24.3% เนื่องจากเป็นสินค้าประเภทอาหารแห้ง (Dry Petfood) และไม่มีกลุ่มลูกค้าระดับ Global Brands จึงอาจเข้ามาดึงให้อัตรากำไรขั้นต้นรวมของบริษัทลดลงในระยะแรก (บล.บัวหลวง, บล.พาย) - มูลค่าการเข้าซื้อกิจการ Phelps ที่ระดับ EV/EBITDA ราว 11 เท่า และ P/E ปี 2569 ที่ 27 เท่า ถือว่าอยู่ในกรอบค่อนไปทางระดับบนเมื่อเทียบกับดีลในกลุ่มอุตสาหกรรม (บล.บัวหลวง, บล.กรุงศรี, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย)) - การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ร่วมกัน (Co-development) ต้องใช้เวลาราว 18–24 เดือน จึงคาดว่าจะยังไม่เห็นผลความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญในปี 2570 (บล.ดาโอ (ประเทศไทย)) - ความเสี่ยงภายนอกด้านต้นทุนและเศรษฐกิจมหภาค เช่น ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน, ต้นทุนปลาทูน่า, อัตราเงินเฟ้อ, การฟื้นตัวของการบริโภค และความเสี่ยงจากการลงทุนที่ไม่ได้อยู่ในแผน (บล.ทิสโก้, บล.ทรีนีตี้)

ส่องกล้อง ITC : ข่าวดีรับดีล Phelps สหรัฐฯ 5.3 พันล้าน โบรกฯ ประสานเสียงเคาะ “ซื้อ” เป้าสูงสุด 25 บ.

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 27 ต.ค. 2569

DOHOME คาดปีนี้รายได้ทะลุ 3 หมื่นลบ. ปีหน้าคาดโต 2 หลัก อัดงบ 800 ลบ. ขยาย Dohome To Go 20 สาขา

ภาวะตลาดหุ้นฮ่องกง : ดัชนี ฮั่งเส็ง (^HSKI) — 27 ต.ค. 2569