บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : SNPS แนะนำ TRADING ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 5.00 บาท

What's New :ㆍเราคาดกำไรปกติใน 2Q26 ที่ 19 ลบ. (-26.6% QoQ, -32.4% YoY) อ่อนแอกว่าที่เราประเมินไว้ก่อนหน้า แม้รายได้คาดที่ 148 ลบ. (+24.9% QoQ, +5.0% YoY) จากปัจจัยฤดูกาล ประกอบกับลูกค้าหลักกลุ่ม ODM ที่ประสบความสำเร็จในการขยายช่องทางการจัดจำหน่ายทั้งในและต่างประเทศ อย่างไรก็ตามกำไรถูกกดดันจาก GPM คาดลดลงเป็น 31.0% จาก 46.0% ใน 1Q26 และ 41.2% ใน 2Q25 เนื่องจากราคาต้นทุนวัตถุดิบการผลิตหลักอย่าง สารสกัดออกฤทธิ์ (API) สำหรับธุรกิจ ODM บางรายการที่ปรับขึ้นตามราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ขณะที่ราคาขายยังไม่สามารถปรับขึ้นได้ในไตรมาสนี้ Our View :ㆍ หากกำไรปกติ 2Q26 ออกมาตามคาด กำไร 1H26 จะคิดเป็นเพียง 38.3% ของประมาณการกำไรเดิมทั้งปีของเรา ขณะที่แนวโน้มกำไรปกติใน 2H26 คาดที่ระดับ 26 ลบ. ต่อไตรมาส เห็นการฟื้นตัว HoH จากปัจจัยฤดูกาล ประกอบกับการเริ่มรับรู้รายได้จากการออกสินค้าใหม่กลุ่ม “น้ำลายเทียม” อย่างไรก็ตาม เราคาดกำไรยังลดลงต่อเนื่อง YoY แม้บริษัทจะเริ่มปรับขึ้นราคาขายกับลูกค้าบางรายที่ได้รับผลกระทบจากราคาต้นทุนการผลิตที่ปรับขึ้นได้บ้างแต่ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบได้ทั้งหมด ส่งผลให้ GPM ใน 2H26 คาดอยู่ที่ระดับ 35.0% ลดลงจากใน 2H25 ที่ 41.0% เราปรับประมาณการกำไรปกติปี 2026-2027 ลง 20.1% และ 14.0% เป็น 96 ลบ. (-14.3% YoY) และ 113 ลบ. (+17.3% YoY) จากการปรับสมมติฐานรายได้ และ GPM ลง ให้สอดคล้องกับแนวโน้มผลประกอบการของบริษัทㆍ เราปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2027 แต่ปรับ PE ในการประเมินมูลค่าลงเป็น 18.0 เท่า จากเดิมที่ 20.0 เท่า เพื่อสะท้อนถึงแนวโน้มกำไรปกติที่อ่อนแอกว่าที่เราประเมินไว้ก่อนหน้า ส่งผลให้ได้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 5.00 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันเหลือ Upside gain เพียง 11.6% ทำให้เราปรับลดคำแนะนำลงเป็น “TRADING”

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : SNPS แนะนำ TRADING ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 5.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ส่องกล้อง THAI : ไขข้อข้องใจ ทำไม 5 โบรกฯ ยังแนะ `ซื้อ` ทั้งที่งบ Q2/69 สะดุด

ส่องกล้อง CBG : อัพเดทประชุมนักวิเคราะห์ มอง Q4 จะฟื้นแรง - หนุนผลงานทั้งปีได้แค่ไหน?

INSET มีลุ้น!คว้างาน 5,000 ลบ. แจกปันผลระหว่างกาล 0.05 บ./หุ้น ขึ้น XD 25 ส.ค.นี้

ภาวะตลาดหุ้นจีน : ดัชนี เซี่ยงไฮ้ คอมโพสิต (^SHI) — 24 ส.ค. 2569

Popular

หุ้นสหรัฐฯ รีบาวด์วันศุกร์ ดาวโจนส์พุ่ง 517 จุด จับตาบอนด์ยีลด์-สถานการณ์ตะวันออกกลาง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 24 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 24 สิงหาคม 2569

FTSE ประกาศ Rebalance! BTS-LH-SCCC-TU หลุด All World จับตา THAI-INSET-KLINIQ เข้าดัชนี

จับตากลุ่มแบงก์! ปีนี้มีลุ้นจ่ายปันผลเร็ว - สูงแตะ 6% หลังครึ่งปีแรกกำไรพุ่ง - สินเชื่อโต - จบรอบดอกเบี้ยขาลง

Related

สรุปผลการดำเนินงานของ บจ. ไตรมาสที่ 2 (F45) (สอบทานแล้ว) (แก้ไข)

คำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ ไตรมาสที่ 2 สิ้นสุดวันที่ 30 มิ.ย. 2569

งบการเงิน ไตรมาสที่ 2/2569 (สอบทานแล้ว)

สรุปผลการดำเนินงานของ บจ. ไตรมาสที่ 2 (F45) (สอบทานแล้ว)