What's New :

ㆍBBIK รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 81 ล้านบาท โดยหากตัดกำไรอัตราแลกเปลี่ยน 1.6 ล้านบาท จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 79 ล้านบาท (-38% QoQ, +9% YoY) โดยกำไรที่เติบโต YoY ได้แรงหนุนจากรายได้ที่ยังขยายตัวและ GPM ที่รักษาระดับได้ดี แม้ภาวการณ์ลงทุนของลูกค้าองค์กรยังระมัดระวัง
ㆍรายได้หลักอยู่ที่ 371 ล้านบาท (-18% QoQ, +7% YoY) รายได้ Digital Excellence ทำได้ 190 ล้านบาท (-16% QoQ, -9% YoY) รายได้ ERP & CRM ทำได้ 118 ล้านบาท (-14% QoQ, +42% YoY) รายได้ AI ทำได้ 29 ล้านบาท (+28% QoQ, -12% YoY) รายได้ Corporate Training ทำได้ 15 ล้านบาท (-48% QoQ, +45% YoY)
ㆍอัตราการทำกำไรขั้นต้นอยู่ที่ 53.4% (-52 bps QoQ, +183 bps YoY) SG&A อยู่ที่ 123 ล้านบาท (-2% QoQ, +8% YoY) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 7 ล้านบาท (-71% QoQ, -25% YoY) อัตราภาษีจ่ายอยู่ที่ 5%
ㆍBacklogs เฉพาะส่วนของ BBIK ณ สิ้น 1Q26 อยู่ที่ 803 ล้านบาท ลดลงจาก 822 ล้านบาทใน 4Q25

Our View :

ㆍแนวโน้ม 2026 ของ BBIK คาดว่าจะเผชิญความท้าทายมากขึ้น จากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่อาจทำให้ลูกค้าองค์กรบางส่วนชะลอการตัดสินใจลงทุนในโครงการขนาดใหญ่ออกไปเพื่อรอความชัดเจนด้านเศรษฐกิจและต้นทุนพลังงาน อย่างไรก็ดี บริษัทมี Backlog ในมืออยู่ในระดับแข็งแกร่ง และด้วยประสบการณ์ในการบริหารโครงการในอุตสาหกรรม เราคาดว่าบริษัทยังสามารถรักษาการเติบโตได้ในระดับหนึ่ง
ㆍBBIK จะจัดประชุมนักวิเคราะห์วันนี้ เวลา 13.00 น. โดยเบื้องต้นเราคาดว่าบริษัทยังคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ที่ 20% YoY แต่มีแนวโน้มให้มุมมองต่อแนวโน้มธุรกิจอย่างระมัดระวังมากขึ้นในช่วงที่เหลือของปี
ㆍเราคงประมาณการปี 2026 ของเราที่ 358 ล้านบาท (+6% YoY) ต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทฯ
ㆍเราคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ที่ 28.60 บาทต่อหุ้น อิง PER 16x ราคาหุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2026 ที่ 9.7x หุ้นไม่แพงและอยู่ในระดับที่เหมาะสมจะเข้าลงทุนในระยะยาว