บล.โกลเบล็ก : FLE ประเมินราคาเหมาะสม 2.10 บาท

FLE ผู้ให้บริการเครื่องจักรและอุปกรณ์จัดการน้ำครบวงจร บริษัท ฟร้อนท์ไลน์ เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) (FLE) ดำเนินธุรกิจจัดหาและจำหน่ายเครื่องสูบน้ำ วาล์ว ท่อ สะพานเบลีย์ เรือขุด และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง รวมทั้งให้เช่าเครื่องสูบน้ำ รับเหมางานระบบไฟฟ้าและเครื่องกลสำหรับงานชลประทาน งานระบบส่งน้ำ และงานระบบพลังงานแสงอาทิตย์ พร้อมทั้งให้บริการติดตั้ง ทดสอบ และซ่อมบำรุง โดยมีวัตถุประสงค์ในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ คือ 1. เพื่อลงทุนในเครื่องมือและเครื่องจักรสำหรับธุรกิจให้เช้าเครื่องสูบน้ำและธุรกิจบริการด้านน้ำ 2. เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการขยายกำลังการผลิต 3. เพื่อชำระหนี้เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน และ 4. เป็นเงินทุนหมุนเวียน ฝ่ายวิจัยประเมินมูลค่าเหมาะสมของ FLE สำหรับปี 2570 เท่ากับ 2.10 บาทต่อหุ้น Investment Highlightโอกาสเติบโตจากแผนบริหารจัดการทรัพยากรน้ำของภาครัฐภาครัฐมีแผนลงทุนด้านน้ำต่อเนื่องซึ่งเป็นไปตามแผนแม่การบริหารจัดการทรัพยากรน้ำ 20 ปี (ปรับปรุงช่วงที่ 1 พ.ศ. 2566–2580) ในการสร้างความมั่นคงของน้ำภาคการผลิต การจัดการอุทกภัย การนำเทคโนโลยีดิจิทัลและพลังงานสะอาดมาใช้ ขับเคลื่อนการจัดการน้ำ และการบรรเทาภัยแล้ง (ที่มา : กองนโยบายและแผนแม่บท สำนักงานทรัพยากรน้ำแห่งชาติ http://pmpd.onwr.go.th/) ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนงบประมาณระยะยาวให้แก่หน่วยงานภาครัฐดำเนินการเกี่ยวกับทรัพยากรน้ำ และเป็นโอกาสของ FLE ในฐานะที่เป็นผู้ให้บริการเครื่องจักรและอุปกรณ์การจัดการน้ำครบวงจรที่มีประสบการณ์มากกว่า 20 ปีเข้าร่วมประมูลงานจัดหาอุปกรณ์พร้อมติดตั้งรวมถึงบริการให้เช่าเครื่องจักรและจำหน่ายสินค้าแบรนด์ของตนเองได้ต่อเนื่อง คาดการณ์กำไรมีอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ระหว่างปี 2568 – 2570 เท่ากับ 9% ต่อปีภาพรวมการดำเนินงานในปี 2569-2570 มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องจากการเดินหน้าตามแผนระยะยาวในการบริหารจัดการทรัพยากรน้ำ และการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณโครงการของภาครัฐหลังมีรัฐบาลชุดใหม่เข้ามาบริหารประเทศ ฝ่ายวิจัยประเมินรายได้รวมในปี 2569 ราว 800 ล้านบาท +39%YoY และ 1,023 ล้านบาท +28%YoY ในปี 2570 คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ระหว่างปี 2568 - 2570 เท่ากับ 25% ต่อปี เราใช้สมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในปี 2569 ที่ระดับ 17.1% และปรับดีขึ้นเป็น 18.3% ในปี 2570 จากสัดส่วนรายได้จากสินค้า House Brand สูงขึ้น การประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) และการเติบโตของธุรกิจให้เช่าและบริการที่มีอัตรากำไรสูงกว่าธุรกิจขายสินค้า ส่งผลให้เราประเมินกำไรสุทธิในช่วงปี 2569-2570 ที่ราว 27 ล้านบาท ชะลอตัว 28%YoY และ 49 ล้านบาท พลิกเติบโต 85%YoY ตามลำดับ หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ระหว่างปี 2568 – 2570 เท่ากับ 9% ต่อปี ประเมินราคาเหมาะสมปี 2570 ของ FLE เท่ากับ 2.10 บาทต่อหุ้นในการประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี Prospective P/E Ratio โดยเปรียบเทียบกับบริษัทที่อยู่ในหมวดสินค้าอุตสาหกรรม ได้แก่ MASTEC ซึ่งซื้อขายในตลาด SET โดยใช้ Prospective PER ที่ระดับ 13 เท่าประกอบกับเราคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 2570 ราว 0.16 บาทต่อหุ้น คำนวณเป็นราคาเหมาะสมปี 2570 อยู่ที่ราว 2.10 บาท Globlex Securities เป็นผู้ร่วมจัดจำหน่ายหุ้นเพิ่มทุนในครั้งนี้ซึ่งจะได้รับค่าธรรมเนียมในฐานะผู้ร่วมจัดจำหน่าย Analyst: Wilasinee Boonmasungsong, IAA 02-672-5937 wilasinee@globlex.co.th Assistant: Raweewit Jansri

บล.โกลเบล็ก : FLE ประเมินราคาเหมาะสม 2.10 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

ส่องกล้อง TTB : ปิดจ๊อบผนึก DBS ขยายพอร์ต Wealth โบรกฯ มองบวกแค่ไหน?

FLE เริ่มซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ วันแรก

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 1 กันยายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (01/09/69)

บล.ทรีนีตี้ คาด SET เดือน ก.ย.ผันผวนในกรอบ 1,550 - 1,660 จุด - พร้อมชู 11 หุ้นเด่น

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (01/09/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 1 กันยายน 2569

Related

FLE เทรดเหนือจอง ลุยธุรกิจเช่าเครื่องสูบน้ำ-Data Center ดันรายได้ปีนี้โต 8-9% ลุ้นประมูลงานใหม่ปี 70 กว่า 500 ลบ.

บล.ทรีนีตี้ : FLE ประเมินมูลค่าเหมาะสม ณ สิ้นปี 2570 ที่ 2.10 บาท