บล.ทิสโก้ : SISB แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 14.50 บาท

SISB : คาดผลประกอบการ 2Q26F อ่อนแอแต่จะดีขึ้นใน 2H26F.แรงกดดันระยะสั้น แต่ยังน่าสนใจในระยะยาว. แม้ว่ากำไรจะยังคงเผชิญแรงกดดันในปี 2026 จากค่าใช้จ่ายบุคลากรที่สูงขึ้นและค่าเสื่อมราคาจากอาคารและสิ่งอำนวยความสะดวกที่เปิดใหม่ แต่เราคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วง 2H26 โดยได้รับแรงหนุนจากการรับนักเรียนใหม่สำหรับปีการศึกษา 2026/27 นอกจากนี้ บริษัทยังมีสถานะเงินสดสุทธิที่แข็งแกร่ง ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER ล่วงหน้าเพียง 10.6 เท่า ซึ่งถือว่ามีส่วนลดอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับบริษัทในกลุ่มเดียวกัน ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำ ซื้อ (BUY) โดยได้รับการสนับสนุนจากอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 4.9% คาดกำไร 2Q26F อ่อนตัวจากปัจจัยฤดูกาล แม้จำนวนนักเรียนยังทรงตัว. เราคาดว่ากำไรสุทธิ 2Q26F จะอยู่ที่ 201 ล้านบาท ลดลง 10% YoY และ 7% QoQ สาเหตุหลักมาจากรายได้จากกิจกรรมต่าง ๆ ที่อ่อนตัวตามฤดูกาลในช่วงปิดภาคเรียนฤดูร้อน รายได้รวมคาดอยู่ที่ 622 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่ลดลง 2% QoQ จำนวนนักเรียนคาดว่าจะทรงตัวที่ 4,599 คน สะท้อนฐานนักเรียนที่แข็งแกร่งแม้การเติบโตในระยะสั้นยังมีจำกัด เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 51.0% โดยถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายบุคลากรที่สูงขึ้นและค่าเสื่อมราคาเพิ่มเติมราว 4-5 ล้านบาท หลังการเปิดใช้งานอาคารและสิ่งอำนวยความสะดวกใหม่ ขณะที่อัตรากำไรสุทธิคาดอยู่ที่ 32.2% การฟื้นตัวใน 2H26 จะขับเคลื่อนโดยการรับนักเรียนใหม่. เราคาดว่าผลประกอบการจะดีขึ้นในช่วง 2H26 จากการรับนักเรียนใหม่สำหรับปีการศึกษา 2026/27 สำหรับปี 2026 เราคาดว่ารายได้รวมจะอยู่ที่ 2.68 พันล้านบาท (+5% YoY) และกำไรสุทธิอยู่ที่ 896 ล้านบาท (-7% YoY) หากไม่รวมกำไรพิเศษครั้งเดียวที่บันทึกในปี 2025 กำไรจากการดำเนินงานปกติจะลดลงเพียง 2% YoY เราคาดว่าจำนวนนักเรียนทั้งหมดจะเพิ่มขึ้น 150 คนในปี 2026 และเพิ่มอีก 260 คนในปี 2027 โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของวิทยาเขตเดิมและการขยายตัวของวิทยาเขตรังสิตแห่งใหม่ มูลค่าหุ้น : ราคาหุ้นปรับตัวลงมากเกินไป; คงคำแนะนำ BUY. เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ (BUY) และราคาเป้าหมายที่ 14.50 บาท อ้างอิงการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (WACC ที่ 10.9%) ซึ่งเทียบเท่ากับ PER ล่วงหน้าที่ 15.3 เท่า บริษัทยังคงมีฐานะการเงินเป็นเงินสดสุทธิ และให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 4.9% ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในธุรกิจโรงเรียนนานาชาติ และการขาดแคลนครูผู้สอนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม

บล.ทิสโก้ : SISB แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 14.50 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ดอลลาร์เสี่ยงเผชิญแรงกดดัน หลังสหรัฐฯ จับมือญี่ปุ่นพยุงค่าเงินเยน

เกาหลีเหนือฝ่าคว่ำบาตร รายได้ต่างประเทศพุ่ง 22,000 ล้านดอลลาร์

ค่าเช่าออฟฟิศโตเกียวทำนิวไฮรอบ 31 ปี ดีมานด์หนุนตลาด

Daiichi Life ชวนบริษัทญี่ปุ่นออกบอนด์ รับยีลด์พุ่ง

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (07/08/69)

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (07/08/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 7 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 7 สิงหาคม 2569

OR งบ Q2/69 พลิกขาดทุน 1.77 พันลบ.รับพิษต้นทุน-พลังงานผันผวน แต่ครึ่งปีรายได้โต 9.2% ลุยลงทุนธุรกิจอนาคต

Related