บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : OR แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 14.00 บาท

เข้าสู่ Low season ใน 3Q26F• OR รายงานขาดทุนสุทธิ 2Q26 ที่ -1,770 ล้านบาท (พลิกจากกำไรทั้งYoY และ QoQ) ซึ่งเป็นไปตาม Bloomberg consensus ซึ่งผลขาดทุนสุทธินี้มาจาก ผลการดำเนินงานธุรกิจ mobility และธุรกิจต่างประเทศ (global business) ที่อ่อนแอลง เพราะได้รับผลกระทบจาก 1) ปริมาณการขายน้ำมันชะลอตัวลง, 2) ขาดทุนสุทธิจากสต๊อกสินค้าซึ่งรวมผลขาดทุนจากการปรับมูลค่าสุทธิที่จะได้รับหรือ NRV)จำนวน 11,300 ล้านบาท ค่าการตลาดสุทธิ (net marketing margin) อยู่ที่ 0.49 บาท/ลิตร (-42% YoY, -34% QoQ) ในขณะที่ยอดขายกาแฟรวมอยู่ที่ 117 ล้านแก้ว (+9% YoY, +4% QoQ) • ธุรกิจเข้าสู่ Low season ใน 3Q26F โดยคาดว่าปริมาณขายน้ำมันจะลดลง ตามปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตาม บางส่วนได้รับการชดเชยจากค่าการตลาดสุทธิที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น QoQ เป็น 0.8-0.9 บาท/ลิตร ส่วนปริมาณขายกาแฟคาดว่าจะลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาลเช่นกัน อย่างไรก็ดี ฝ่ายบริหารของ OR คาดว่า EBITDA margin ใน 3Q26F จะทรงตัวที่ 30% ได้ • มีความเสี่ยงจากการตั้งด้อยค่า/หรือตัดจำหน่ายสินทรัพย์ในกัมพูชา 70-85 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2026F โดยใน 2Q26 บริษัทบันทึกผลขาดทุนในกัมพูชาเท่ากับ 83 ล้านบาท ผู้บริหารระบุว่า ธุรกิจในกัมพูชามี 2 ทางเลือก คือ 1) รีแบรนด์สาขาเป็นชื่ออื่น หรือ 2) ตัดจำหน่ายสินทรัพย์ ซึ่งหากไม่สามารถรีแบรนด์ได้ ก็จะต้องตัดจำหน่าย ซึ่งจะมีมูลค่า 70-85 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ปัจจุบันมีสถานีบริการน้ำมัน 85 แห่ง และร้านกาแฟ 88 แห่ง) • คงคำแนะนำถือ ให้ราคาเป้าหมาย 14 บาท (DCF, WACC 10.33%, TG 1%) ทั้งนี้ผลประกอบการยังมี downside risk จากธุรกิจในกัมพูชา ขณะที่ผลประกอบการ 3Q26F ชะลอลงตามปัจจัยฤดูกาล นักวิเคราะห์ : ดุลเดช บิค : duladethbik@dbs.com : Tel. 02 857 7833

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : OR แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 14.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

NER พบนักวิเคราะห์ โบรกฯ คงคำแนะนำ `ซื้อ` มองครึ่งปีหลังเติบโตต่อ

Krungthai WEALTH ผนึก KTC และ SC เปิดมิติใหม่การลงทุนอสังหาริมทรัพย์ ตอบโจทย์ การบริหารความมั่งคั่งครบวงจร

Popular

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 7 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (07/08/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 7 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (07/08/69)

OR งบ Q2/69 พลิกขาดทุน 1.77 พันลบ.รับพิษต้นทุน-พลังงานผันผวน แต่ครึ่งปีรายได้โต 9.2% ลุยลงทุนธุรกิจอนาคต

Related

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : OR แนะนำถือ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 13.00 บาท

บล.เคจีไอ : OR แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 1H70F ที่ 12.00 บาท

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : OR แนะนำซื้อ ปรับราคาเหมาะสมลงเป็น 14.50 บาท

บล.ฟิลลิป : OR แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 14.50 บาท

บล.กรุงศรี : OR แนะนำ Buy ที่ TP27F 15.2 บาท

Related

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : OR แนะนำถือ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 13.00 บาท

บล.เคจีไอ : OR แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 1H70F ที่ 12.00 บาท

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : OR แนะนำซื้อ ปรับราคาเหมาะสมลงเป็น 14.50 บาท

บล.ฟิลลิป : OR แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 14.50 บาท

บล.กรุงศรี : OR แนะนำ Buy ที่ TP27F 15.2 บาท

efinAI