บล.ทรีนีตี้ : ADVANC Bloomberg Consensus 401.65 บาท

กำไร 2Q69 โตแกร่งจาก ARPU-5G และต้นทุนลด หนุน Margin ขยายต่อเนื่อง .กำไรทะลุ 1.4 หมื่นล้านบาท. ADVANC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ที่ 13,716 ล้านบาท เติบโต 25% YoY และ 1.6% QoQ ขณะที่ EBITDA อยู่ที่ 32,939 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.8% YoY และ 2.3% QoQ ส่งผลให้ EBITDA margin ขยายเป็น 58.3% จาก 54.0% ในปีก่อน ส่วนกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 16% YoY เป็น 25,081 ล้านบาท และ Gross margin อยู่ที่ 44.4% ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้บริการหลักที่เติบโตต่อเนื่อง การลดลงของค่าใช้จ่ายโครงข่ายและค่าเสื่อมราคาหลังสิ้นสุดสัญญา 2100MHz กับ NT รวมถึงการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างมีวินัย แม้รายได้รวมอยู่ที่ 56,497 ล้านบาท เพิ่มเพียง 0.8% YoY และลดลง 2.9% QoQ จากฤดูกาลของธุรกิจขายอุปกรณ์. โดยรายได้โทรศัพท์เคลื่อนที่อยู่ที่ 34,300 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 0.9% QoQ จากการใช้งาน Data และแพ็กเกจ 5G ที่เพิ่มขึ้น ฐานลูกค้ารวมอยู่ที่ 47.1 ล้านเลขหมาย เพิ่มสุทธิ 166,700 เลขหมาย ขณะที่ ARPU เฉลี่ยเพิ่มขึ้น 3.1% YoY และ 1.0% QoQ เป็น 240 บาท และผู้ใช้ 5G เพิ่มขึ้น 41% YoY เป็น 19.7 ล้านราย ด้านอินเทอร์เน็ตบ้านมีรายได้ 8,568 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.9% YoY และ 0.7% QoQ ฐานลูกค้าเพิ่มเป็น 5.35 ล้านราย และ FBB ARPU เพิ่มขึ้น 3.4% YoY เป็น 536 บาท แม้ลดลงเล็กน้อย QoQ จากกำลังซื้อที่เปราะบางและกิจกรรมขายที่ชะลอระหว่างรวมระบบกับ TTTBB ส่วนรายได้ลูกค้าองค์กรฟื้นตัว 12% QoQ เป็น 2,082 ล้านบาท จากความต้องการ Connectivity, Cloud และ Data Center ขณะที่ยอดขายอุปกรณ์ลดลง 19% QoQ ตามฤดูกาล แต่ margin การขายดีขึ้นเป็น 5.1% จากสัดส่วนสินค้ากำไรสูง 2H69 Outlook :. แนวโน้มครึ่งหลังปี 2569 เรายังมองว่ากำไรมีโอกาสเติบโตต่อ แม้อัตราการเติบโตอาจชะลอลงจากฐานสูง โดยแรงหนุนหลักยังมาจากการเพิ่มขึ้นของ ARPU การขยายฐานผู้ใช้ 5G การฟื้นตัวของงานลูกค้าองค์กร และ synergy จากการรวม TTTBB ซึ่งคาดว่ากระบวนการทั้งหมดจะแล้วเสร็จภายในปี 2569 อย่างไรก็ตาม ต้องติดตามกำลังซื้อผู้บริโภค การแข่งขันในตลาดอินเทอร์เน็ตบ้าน และต้นทุนจากการขยายโครงข่าย บริษัทคงเป้ารายได้บริการหลักปี 2569 เติบโต 3-5% EBITDA เติบโต 2-4% และงบลงทุน 30,000-35,000 ล้านบาท โดยผลดำเนินงานครึ่งปีแรกมีรายได้บริการหลักเพิ่มขึ้น 6.4% และ EBITDA เพิ่มขึ้น 8% ซึ่งถือว่าวิ่งเร็วกว่ากรอบเป้าหมาย ความเห็น :. เรามองว่า ADVANC ยังเป็นหุ้น Defensive Growth ที่มี earnings visibility สูง จากคุณภาพกำไรที่แข็งแกร่ง รายได้บริการหลักเติบโตทุก Segment และ margin ขยายตัวจากทั้ง operating leverage และต้นทุนโครงข่ายที่ลดลง โดย ARPU และฐานลูกค้า 5G ยังเป็น driver สำคัญ ขณะที่การรวม TTTBB และการฟื้นตัวของธุรกิจ Enterprise เป็น catalyst ในระยะถัดไป อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามกำลังซื้อ การแข่งขันด้านราคา ต้นทุนลงทุนโครงข่าย และระดับ leverage ที่เพิ่มขึ้น โดย Net debt to EBITDA อยู่ที่ 1.0 เท่า และเมื่อรวมหนี้สัญญาเช่ากับค่าคลื่นอยู่ที่ 2.0 เท่า. ประกาศจ่ายปันผล 8.69 บาทต่อหุ้น XD 19 ส.ค. 69. Bloomberg Consensus 401.65 บาท นักวิเคราะห์ : เอกรินทร์ วงษ์ศิริเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ : 055680ekkarin@trinitythai.com

บล.ทรีนีตี้ : ADVANC Bloomberg Consensus 401.65 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

NER พบนักวิเคราะห์ โบรกฯ คงคำแนะนำ `ซื้อ` มองครึ่งปีหลังเติบโตต่อ

Krungthai WEALTH ผนึก KTC และ SC เปิดมิติใหม่การลงทุนอสังหาริมทรัพย์ ตอบโจทย์ การบริหารความมั่งคั่งครบวงจร

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (07/08/69)

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (07/08/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 7 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 7 สิงหาคม 2569

OR งบ Q2/69 พลิกขาดทุน 1.77 พันลบ.รับพิษต้นทุน-พลังงานผันผวน แต่ครึ่งปีรายได้โต 9.2% ลุยลงทุนธุรกิจอนาคต

Related

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : ADVANC แนะนำซื้อ ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 435.00 บาท