หุ้นเทคฯ ไม่กี่ตัวหนุน S&P 500 จริงหรือ

การฟื้นตัวของวอลล์สตรีทตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคมได้รับแรงหนุนจากหุ้นเพียงไม่กี่ตัว ส่งผลให้การกระจุกตัวของตลาดสหรัฐฯ ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และจุดชนวนความกังวลต่อความเปราะบางของการฟื้นตัวดังกล่าว

นักวิเคราะห์จาก UBS ระบุว่า สัดส่วนของหุ้นที่มีส่วนสนับสนุนผลตอบแทนของดัชนี ลดลงแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 42 หุ้น ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ต่ำกว่าระดับเฉลี่ยราว 100 หุ้น ในทศวรรษที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่าแรงฟื้นตัวไม่ได้กระจายไปทั่วทั้งตลาด

ตั้งแต่เดือนเมษายน มีเพียง 5 บริษัท ได้แก่ Alphabet, Nvidia, Amazon, Broadcom และ Apple ที่มีส่วนรับผิดชอบต่อการเติบโตของ S&P 500 มากกว่าครึ่ง สะท้อนถึงการขาดการกระจายตัวของหุ้นในตลาดอย่างชัดเจน

ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของตลาดสหรัฐฯ

“สิ่งที่ดูเหมือนเป็นความยืดหยุ่นของตลาดในวงกว้าง แท้จริงแล้วถูกดึงขึ้นโดยกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีและ AI ขนาดใหญ่ ขณะที่ตลาดส่วนใหญ่เผชิญช่วงเวลาที่ยากลำบาก” วาเลอรี โนเอล หัวหน้าฝ่ายซื้อขายที่ Syz Bank กล่าว

เธอกล่าวต่อว่า “นั่นทำให้เกิดความเสี่ยงที่เปราะบาง หากความรู้สึกต่อหุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI เปลี่ยนไป ความเสี่ยงด้านลบอาจมีอย่างมาก”

นักวิเคราะห์บางส่วนเตือนว่าการฟื้นตัวที่แคบมากนี้เพิ่มความเสี่ยงต่อการขายออกอย่างรวดเร็ว หากภาคเทคโนโลยีเผชิญแรงกดดัน นอกจากนี้ บีน สไนเดอร์ หัวหน้านักยุทธศาสตร์หุ้นสหรัฐของ Goldman Sachs ระบุในจดหมายถึงลูกค้าเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า การกระจุกตัวที่ลดลงอย่างรวดเร็วส่งสัญญาณความเสี่ยงที่ S&P 500 อาจปรับลงในระยะใกล้

ผลกระทบต่อกลุ่มอุตสาหกรรมและกำไรปี 2026

รายงานของ FactSet ระบุว่า ภาคเทคโนโลยีใน S&P 500 มีกำไรเติบโตมากกว่า 40% ในไตรมาสแรก ขณะที่ภาคการเงินเติบโตเพียงมากกว่า 1% และบริษัทด้านสุขภาพมีกำไรหดตัว สะท้อนความแตกต่างของการเติบโตระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรมอย่างชัดเจน

นักลงทุนทั่วโลกในปี 2026 คาดหวังว่ากำไรของหุ้นที่ทำผลงานอ่อนแอในทศวรรษนี้ เช่น ซูเปอร์มาร์เก็ต ผู้สร้างบ้าน และผู้ผลิตแร่ จะเริ่มเข้าใกล้บรรดายักษ์ใหญ่เทคโนโลยี แต่สงครามในตะวันออกกลางได้ทำให้มุมมองดังกล่าวเสียหาย จากผลของราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นและกดดันกำไรในกลุ่มที่ไม่ใช่เทคโนโลยี

นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2026 ของบริษัทพลังงานและเทคโนโลยี แต่ได้ลดคาดการณ์ของอุตสาหกรรมผู้บริโภคและวัสดุ ซึ่งได้รับผลกระทบมากขึ้นจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นในช่วงนี้

ต้องติดตามอะไรต่อจากนี้

ประเด็นสำคัญคือว่าวอลล์สตรีทฟื้นตัวครั้งนี้จะยังอาศัยหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่เป็นตัวขับหลักต่อไปหรือไม่ และการเคลื่อนไหวของราคาพลังงานจะกดดันกำไรของกลุ่มที่ไม่ใช่เทคโนโลยีมากแค่ไหน

• ติดตามว่าหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่จะยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของ S&P 500 หรือไม่
• ติดตามความเคลื่อนไหวของราคาพลังงานและผลกระทบต่อกำไรของกลุ่มที่ไม่ใช่เทคโนโลยี
• ติดตามว่าการคาดการณ์กำไรปี 2026 ของกลุ่มผู้บริโภค วัสดุ พลังงาน และเทคโนโลยีจะเปลี่ยนไปอีกหรือไม่