บล.ทิสโก้ : TFG แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 9.10 บาท

คาดกำไร 2Q26F ลดลงตามราคาปศุสัตว์และอัตรามาร์จิ้นลดลง แต่จุดต่ำสุดน่าจะผ่านไปแล้ว ปัจจัยลบกดดันระยะสั้น แต่ราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยบวกไปแล้ว คงคำแนะนำ “ถือ”ภาพรวม 2Q26F ลดลง จากแรงกดดันหลักมาจากราคาสุกรที่ลดลง 31% YoY เหลือ 60 บาท/กก. และราคาไก่ลดลง 5% YoY เหลือ 38 บาท/กก. สวนทางกับข้าวโพดอาหารสัตว์ที่ปรับขึ้น 8% YoY ส่งผลอัตรากำไรขั้นต้นลดลงแรง ขณะที่ปัจจัยบวกปัจจุบันที่เริ่มปรับตัวดีขึ้นคือ ราคาไก่ปัจจุบันที่เพิ่มขึ้นเป็น 43 บาท/กก. (+15% QTD) ราคาสุกร 68 บาท/กก. (+3% QTD) ยกเว้นราคาข้าวโพดอาหารสัตว์และกากถั่วเหลือเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1-2%, เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 9.1 บาท เนื่องจาก upside จำกัด คาดกำไร 2Q26F ลดลง จากอัตรามาร์จิ้นที่ลดลงตามราคาไก่และสุกร เราคาดกำไรสุทธิ 2Q26F ที่ 1,343 ล้านบาท (-47% YoY, -34% QoQ) โดยคาดรายได้รวมลดลง -3% YoY จากราคาทั้งไก่และสุกรที่ลดลง แต่คาดเพิ่มขึ้น 4% QoQ จากธุรกิจค้าปลีก (TFG's Shops) มีสาขาเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 748 สาขา จาก 690 สาขาใน 1Q26 และธุรกิจสุกรเวียดนามปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 10% QoQ แม้ราคาจะลดลง ด้านธุรกิจไก่ไทยมีราคาและปริมาณการขายลดลง ด้านธุรกิจสุกรในไทยราคาขายและปริมาณการขายทรงตัวจากการเน้นธุรกิจชำแหละสุกร 100% ขณะที่ Gross Margin คาดอยู่ที่ 18% ลดลง จากราคาไก่และสุกรที่ลดลง และต้นทุนข้าวโพดอาหารสัตว์เพิ่มขึ้น ขณะที่ SG&A คาดใกล้เคียงเดิม 8.8% ต่อยอดขาย ส่งผลให้ Net Margin ที่ 7.3% แนวโน้มปี 2026F เติบโตจากค้าปลีกและเวียดนามเป็นหลักหากกำไร 2Q26F เป็นไปตามที่เราคาด กำไรสุทธิ 1H26F จะลดลง 26% YoY และคิดเป็นสัดส่วน 47% ของกำไรทั้งปีที่เราคาด เราคาดว่าครึ่งปีหลังมีโอกาสจะดีขึ้น จากราคาไก่และสุกรที่เริ่มปรับตัวเพิ่มขึ้น แต่ยังต้องติดตามสถานการณ์ราคาไก่และสุกร รวมถึงต้นทุนอาหารสัตว์ที่ผันผวน เรายังคงประมาณการเดิมคาดปี 2026F คาดว่ากำไรสุทธิจะอ่อนตัว -8.5% YoY จากการลดลงของอัตรากำไรตามราคาปศุสัตว์ที่ลดลงและต้นทุนอาหารสัตว์ที่เพิ่มขึ้น Valuation และคำแนะนำ: Upside จำกัด ยังคงมุมมองระมัดระวังเราประเมินมูลค่าหุ้น TFG ด้วยวิธี PER forward อิงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง +1SD ที่ 7.4 เท่า ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 9.1 บาท อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปัจจุบันได้ปรับตัวขึ้นมามากและสะท้อนปัจจัยบวกไปพอสมควร ทำให้ไม่มี upside เราจึงยังคงคำแนะนำ “ถือ” รอติดตามสถานการณ์ราคาปศุสัตว์และต้นทุนอาหารสัตว์

บล.ทิสโก้ : TFG แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 9.10 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

มาตรการรัฐในสหรัฐฯ กดแรงซื้อบ้านจากจีน ฉุดตลาดอสังหาฯ

Evercore ชี้ Fed Repo Facility ทดสอบพยุงเงินเยน

เยนอ่อนกดดันตลาดโลก ญี่ปุ่นแทรกแซงค่าเงิน

SpaceX จ่อเผชิญแรงกดดันหลังทยอยปลดล็อกหุ้น

จับตาจ้างงานสหรัฐฯ เดือนก.ค. เขย่ามุมมองดอกเบี้ยเฟด

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (04/08/69)

`แมสเปี้ยนแบงก์` เปลี่ยนชื่อเป็น `PT Bank Kasikorn Indonesia` หลังฝ่ายกำกับภาคการเงินอินโดฯไฟเขียว

TRUE รับ China Mobile อยู่ระหว่างขายหุ้นบางส่วน เพื่อบริหารพอร์ตลงทุน ยันไม่เทขายหมดพอร์ต 7.81%

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 4 สิงหาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 693 จุด หลังราคาน้ำมันร่วง-รับความหวังตะวันออกกลางคลี่คลาย

Related

แจ้งแต่งตั้งประธานกรรมการบริษัท

ตลาดหลักทรัพย์เพิ่มสินค้า : TFG13C2701B เริ่มซื้อขายวันที่ 5 สิงหาคม 2569

บล.กรุงศรี : TFG แนะนำ Buy ที่ TP26F 11.5 บาท