บล.เอเซียพลัส : STECON แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 23.00 บาท

กำไร 2Q69 แข็งแกร่ง หนุน Growth Story ระยะยาว Flash Points • งวด 2Q69 กำไรสุทธิ 911 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 160% QoQ ใกล้เคียงคาด โดยปัจจัยหลักมา จากการรับรู้เงินปันผลจากการลงทุนใน GULF จำนวน 736 ล้านบาท ขณะที่รายได้จาก ธุรกิจก่อสร้างเพิ่มขึ้น 29% QoQ สู ่ 9,345 ล้านบาท จากการเร่งรับรู้รายได้ของโครงการ หลักใน Backlog ได้แก่ รถไฟฟ้าสายสีส้ม สายสีม่วง รถไฟทางคู่เด่นชัย Data Center, Clean Fuel Project, โรงไฟฟ้าขยะ และ Bangkok Mall โดยเฉพาะโครงการ Data Center ที่มีบทบาทสำคัญต่อการเติบโตของรายได้ในไตรมาสนี้ • Gross Margin ธุรกิจก่อสร้างอยู่ที่ 7.16% ลดลงเล็กน้อยจาก 1Q69 แม้เผชิญแรงกดดัน จากต้นทุนวัสดุและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แต่ได้รับการชดเชยจากสัดส่วนงานภาคเอกชนที่มี Margin สูง การบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ขณะที่ SG&A/Sale ลดลงเหลือ 3.2% จาก 4.1% ใน 1Q69 สะท้อนประโยชน์ด้าน Economies of Scale จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น Impact Insight • แม้รายได้ก่อสร้างในช่วง 1H69 จะคิดเป็นเพียง 47% ของประมาณการรายได้ทั้งปีที่ 3.5 หมื่นล้านบาท แต่ฝ่ายวิจัยยังไม่กังวล เนื่องจากลักษณะธุรกิจรับเหมาก่อสร้างมักมีการเร่ง รับรู้รายได้ในช่วงครึ่งปีหลัง ประกอบกับฝ่ายบริหารยังคงเป้าหมายรายได้ทั้งปีเดิม สะท้อน ความมั่นใจต่อการส่งมอบงานและการรับรู้รายได้จาก Backlog ที่มีอยู่ • ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือการเติบโตของ Backlog รอบใหม่ โดยเฉพาะงาน Data Center ซึ่งกำลังก้าวขึ้นเป็น Growth Engine สำคัญของบริษัท ปัจจุบัน STECON อยู่ ระหว่างยื่นประมูลงาน Data Center เพิ่ม 3 โครงการ มูลค่ารวมประมาณ 2.25 หมื่นล้าน บาท เพื่อสนับสนุนเป้าหมายรับงานใหม่ปีนี้ที่ 5 หมื่นล้านบาท นอกจากนี้ การกลับมาของ การลงทุนภาครัฐหลังเปิดปีงบประมาณใหม่ใน 4Q69 จะเป็นอีกปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุน Backlog และการเติบโตของผลประกอบการในระยะถัดไป Execution • ฝ่ายวิจัยยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ STECON เนื่องจากบริษัทกำลังเปลี่ยนผ่านจาก ผู้รับเหมาก่อสร้างแบบดั้งเดิมสู่ธุรกิจที่มีแหล่งรายได้หลากหลายและมีศักยภาพสร้าง มูลค่าเพิ่มในระยะยาว โดยเฉพาะ Data Center ที่เปิดโอกาสให้บริษัทเข้าถึงงานมาร์จิ้นสูง และสอดคล้องกับเมกะเทรนด์การลงทุนของภาคเอกชน ด้วยฐานะงานในมือที่แข็งแกร่งและ โอกาสเติบโตจากโครงการใหม่ในอนาคต ฝ่ายวิจัยจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเหมาะสมปี 2570 ที่ 23.00 บาท ด้วยวิธี SOTP สะท้อน Upside ราว 39% จากราคาปัจจุบัน จัดทำโดย : ประสิทธิ์ รัตนกิจกมล CFA,CISA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิค เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 025917

บล.เอเซียพลัส : STECON แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 23.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

เศรษฐกิจจีนยังซึม หลังยอดค้าปลีกก.ค.โตต่ำคาด +0.6% ลงทุนทรุด-ว่างงานขยับขึ้น

“ศุภจี” ลุยสุวรรณภูมิ เร่งแก้คอขวด ตม. ขยาย Auto Gate รองรับ 33 สัญชาติ

Popular

ดาวโจนส์ปิดลบ 107 จุด หลังข้อมูลศก.อ่อนแอ – กลุ่มชิปฉุด S&P 500

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 17 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 17 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (17/08/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (17/08/69)

Related

ส่องกล้อง STECON : กำไร Q2 โตทะลุ 900 ลบ. พร้อมลุ้นงาน Data Center หนุนงบทั้งปีพุ่ง

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : STECON แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท

บล.กรุงศรี : STECON แนะนำ Buy ที่ TP27F 20.6 บาท