บล.เอเซียพลัส : DOHOME แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 4.46 บาท

กำไร 2Q69 เติบโตสูง แต่ต่ำกว่าเราคาด Flash Points • DOHOME มีกำไรสุทธิงวด 2Q69 ที่ 305 ล้านบาท (+22% QoQ, +94% YoY) ต่ำกว่า ที่เราคาด 11% แต่ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด โดยกำไรที่เติบโต QoQ เป็นผลหลักมาจาก อัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่เพิ่มขึ้น 2.2% QoQ มาอยู่ที่ 19.8% จากมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้น ของสินค้ากลุ่มก่อสร้าง ซึ่งผลบวกจากมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้นมีมากกว่าผลลบจากยอดขายที่ ลดลง 4% QoQ จากผลของฤดูกาล และค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายที่เพิ่มขึ้น 1.2% มาอยู่ที่ 14.8% (สูงกว่าเราคาดที่ 14.0%) จากค่าใช้จ่ายด้านการขายที่เพิ่มขึ้น ตามราคาพลังงาน • ส่วนกำไรที่เติบโตสูง YoY มีสาเหตุจาก 1) ยอดขายเพิ่ม 7% YoY ได้ผลบวกจาก ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เติบโต 1.8% ประกอบกับมีการเปิดสาขาขนาดใหญ่ 3 สาขา ส่งผลให้ ณ สิ้น 2Q69 มีจำนวนสาขาขนาดใหญ่รวม 27 สาขา 2) มาร์จิ้นสูงขึ้น 1.8% จาก 18.0% ใน 2Q68, 3) ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายลดลงเล็กน้อย และ 4) ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง 30% YoY จากอัตราดอกเบี้ยต่ำลง Impact Insight • เบื้องต้น เราคาดกำไรใน 3Q69 ลดลง QoQ ตามผลของฤดูกาลและมาร์จิ้นที่น่าจะกลับ ค่อยๆ กลับสู่ระดับปกติราว 17%-18% อย่างไรก็ดี คาดกำไรสามารถเติบโตได้ต่อเนื่อง YoY จากฐานที่ต่ำในปีที่แล้ว ที่ถูกกดดันจากปัญหาชายแดนไทยกัมพูชา ประกอบกับ SSSG ในช่วงเดือนก.ค. เป็นบวกที่ราว 4%-5% จากแรงหนุนหลักยอดขายสินค้าเหล็ก ที่เพิ่มขึ้น เพราะใน 3Q68 มีปัญหาเรื่องเหล็กขาดตลาด Execution • กำไรใน 1H69 คิดเป็น 58% ของคาดการณ์ทั ้งปี แต่เราคงคาดการร์กำไรสุทธิปี 2569 ที่ 958 ล้านบาท (+59% YoY) เพราะมองว่ากำไรน่าจะทำจุดต่ำสุดของปีในช่วง 3Q69 • ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 4.46 บาท (อิง PER ที่ระดับ 16.7 เท่า หรือค่าเฉลี่ย ย้อนหลัง 1 ปี) พร้อมทั้งปรับลดคำแนะนำลงเป็น “Trading” จากเดิม “Buy” เพื่อสะท้อน แนวโน้มกำไรในปีนี้ที่คาดผ่านจุดสูงสุดไปแล้วใน 2Q69 อย่างไรก็ดี แนวโน้มกำไรยังน่าจะ เห็นการเติบโตในระดับสูง YoY ในช่วง 3Q69 จากฐานที่ต่ำในปีก่อน และกลับมาเติบโตได้ ทั้ง QoQ และ YoY ใน 4Q69 จัดทำโดย : ธิดารัตน์ ผโลดม นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 016564

บล.เอเซียพลัส : DOHOME แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 4.46 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

AOT เผยกำไร Q2/69 แตะ 4.44 พันลบ. โต 14.93% หลังลูกหนี้การค้าชำระหนี้ 993.88 ลบ.

ICHI เผยกำไร Q2/69 ลดลง 24.1% อยู่ที่ 309 ลบ. แย้มไม่มีบันทึกกำไรพิเศษ - ไฟเขียวปันผล 0.45 บ./หุ้น

CPALL ประกาศงบ Q2/69 กำไร 7.5 พันลบ.โต 11% ร้านสะดวกซื้อ 7-11 โตแกร่ง - คุมค่าใช้จ่ายได้ดี

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

S&P500 ปิดบวก รับผลประกอบการ CoreWeave, เงินเฟ้อสหรัฐฯ อ่อนตัว

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 12 ส.ค. 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 11 สิงหาคม 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.083 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 11 สิงหาคม 2569

Related

บล.ทิสโก้ : DOHOME แนะนำ “ถือ” มูลค่าที่เหมาะสม 3.80 บาท