บล.เอเซียพลัส : DOHOME แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 4.46 บาท

กำไร 2Q69 เติบโตสูง แต่ต่ำกว่าเราคาด Flash Points • DOHOME มีกำไรสุทธิงวด 2Q69 ที่ 305 ล้านบาท (+22% QoQ, +94% YoY) ต่ำกว่า ที่เราคาด 11% แต่ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด โดยกำไรที่เติบโต QoQ เป็นผลหลักมาจาก อัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่เพิ่มขึ้น 2.2% QoQ มาอยู่ที่ 19.8% จากมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้น ของสินค้ากลุ่มก่อสร้าง ซึ่งผลบวกจากมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้นมีมากกว่าผลลบจากยอดขายที่ ลดลง 4% QoQ จากผลของฤดูกาล และค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายที่เพิ่มขึ้น 1.2% มาอยู่ที่ 14.8% (สูงกว่าเราคาดที่ 14.0%) จากค่าใช้จ่ายด้านการขายที่เพิ่มขึ้น ตามราคาพลังงาน • ส่วนกำไรที่เติบโตสูง YoY มีสาเหตุจาก 1) ยอดขายเพิ่ม 7% YoY ได้ผลบวกจาก ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เติบโต 1.8% ประกอบกับมีการเปิดสาขาขนาดใหญ่ 3 สาขา ส่งผลให้ ณ สิ้น 2Q69 มีจำนวนสาขาขนาดใหญ่รวม 27 สาขา 2) มาร์จิ้นสูงขึ้น 1.8% จาก 18.0% ใน 2Q68, 3) ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายลดลงเล็กน้อย และ 4) ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง 30% YoY จากอัตราดอกเบี้ยต่ำลง Impact Insight • เบื้องต้น เราคาดกำไรใน 3Q69 ลดลง QoQ ตามผลของฤดูกาลและมาร์จิ้นที่น่าจะกลับ ค่อยๆ กลับสู่ระดับปกติราว 17%-18% อย่างไรก็ดี คาดกำไรสามารถเติบโตได้ต่อเนื่อง YoY จากฐานที่ต่ำในปีที่แล้ว ที่ถูกกดดันจากปัญหาชายแดนไทยกัมพูชา ประกอบกับ SSSG ในช่วงเดือนก.ค. เป็นบวกที่ราว 4%-5% จากแรงหนุนหลักยอดขายสินค้าเหล็ก ที่เพิ่มขึ้น เพราะใน 3Q68 มีปัญหาเรื่องเหล็กขาดตลาด Execution • กำไรใน 1H69 คิดเป็น 58% ของคาดการณ์ทั ้งปี แต่เราคงคาดการร์กำไรสุทธิปี 2569 ที่ 958 ล้านบาท (+59% YoY) เพราะมองว่ากำไรน่าจะทำจุดต่ำสุดของปีในช่วง 3Q69 • ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 4.46 บาท (อิง PER ที่ระดับ 16.7 เท่า หรือค่าเฉลี่ย ย้อนหลัง 1 ปี) พร้อมทั้งปรับลดคำแนะนำลงเป็น “Trading” จากเดิม “Buy” เพื่อสะท้อน แนวโน้มกำไรในปีนี้ที่คาดผ่านจุดสูงสุดไปแล้วใน 2Q69 อย่างไรก็ดี แนวโน้มกำไรยังน่าจะ เห็นการเติบโตในระดับสูง YoY ในช่วง 3Q69 จากฐานที่ต่ำในปีก่อน และกลับมาเติบโตได้ ทั้ง QoQ และ YoY ใน 4Q69 จัดทำโดย : ธิดารัตน์ ผโลดม นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 016564

บล.เอเซียพลัส : DOHOME แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 4.46 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

ธนชาตประกันภัย เปิดวิสัยทัศน์อนาคตประกัน EV บนเวที InsureX FORUM 2026 ชูข้อมูลกว่า 7 ปี ยกระดับการบริหารความเสี่ยง

JMART กำไร Q2/69 โตแรง 92% แตะ 213 ลบ. ครึ่งปีพุ่ง 50% รับพลัง Synergy – Lock Phone พอร์ตรวมทะลุ 2.1 หมื่นลบ.

SYNEX จัดงาน Analyst Meeting Q2/69 เดินเกมขยาย New Growth Engine ครึ่งปีหลัง

CardX จับมือ Visa ส่ง “กินเบิ้ลกันมั้ย” ซื้อ 1 ฟรี 1 ที่ 10 ร้านดัง รับเทรนด์ Affordable Luxury เผยยอดใช้จ่ายหมวดร้านอาหารโต 17%

ยอดนิยม

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

S&P500 ปิดบวก รับผลประกอบการ CoreWeave, เงินเฟ้อสหรัฐฯ อ่อนตัว

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 12 ส.ค. 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 11 สิงหาคม 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.083 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 11 สิงหาคม 2569

ที่เกี่ยวข้อง

บล.ทิสโก้ : DOHOME แนะนำ “ถือ” มูลค่าที่เหมาะสม 3.80 บาท