คาด BOJ เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ย ตลาดจับตายีลด์ญี่ปุ่นพุ่งเขย่าตลาด

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -16 ก.ย. 69 18:42 น. BOJ เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยสกัดเงินเฟ้อ แต่ตลาดกังวลผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร ธนาคารกลางญี่ปุ่น หรือ BOJ กำลังเผชิญโจทย์ยากในการสร้างสมดุลระหว่างการ ขึ้นดอกเบี้ย เพื่อสกัดเงินเฟ้อ กับความเสี่ยงที่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นระยะยาว จะพุ่งสูงขึ้นจนกระทบความเชื่อมั่นของตลาด ขณะที่นักลงทุนทั่วโลกจับตาว่าการปรับนโยบายครั้งนี้จะเป็นแรงกดดันต่อพันธบัตร หุ้น และทิศทางเงินทุนเคลื่อนย้ายในวงกว้างมากน้อยเพียงใด บอนด์ยีลด์ญี่ปุ่นทะลุ 3% อีกครั้ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ปรับขึ้นทะลุ 3% อีกครั้งเมื่อวันอังคาร และยังคงอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องหลังจากแตะระดับดังกล่าวเป็นครั้งแรกในรอบ 30 ปีเมื่อวันที่ 1 กันยายน แรงขายพันธบัตรที่เกิดขึ้นสะท้อนความกังวลต่อราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น และความไม่มั่นคงของฐานะการคลังญี่ปุ่น ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยผลักดันให้นักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยระยะยาวมักถูกกำหนดจากสององค์ประกอบสำคัญ ได้แก่ ความคาดหวังต่อดอกเบี้ยระยะสั้นในอนาคต และ ส่วนชดเชยความเสี่ยง ที่นักลงทุนต้องการเมื่อถือครองพันธบัตรระยะยาว หากตลาดเชื่อว่า BOJ จะเดินหน้าคุมเงินเฟ้ออย่างจริงจัง ผลตอบแทนระยะยาวอาจผ่อนคลายลงได้ แต่หากมองว่าดอกเบี้ยจะขึ้นต่อเนื่อง ก็อาจยิ่งหนุนให้บอนด์ยีลด์ปรับตัวสูงขึ้น ตลาดมอง Terminal Rate สูงกว่าที่เคยประเมิน ภายใน BOJ มีมุมมองว่า การขึ้นดอกเบี้ย จะช่วยลดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในอนาคต และอาจกดดันให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวลดลง แต่ตลาดกลับมองต่างออกไป โดยเชื่อว่าความคาดหวังต่อระดับดอกเบี้ยสูงสุดของวัฏจักรนี้ หรือ Terminal Rate ได้ขยับสูงขึ้น และกำลังเป็นแรงขับสำคัญต่อบอนด์ยีลด์ระยะกลางและระยะยาวตั้งแต่เดือนสิงหาคมเป็นต้นมา ข้อมูลในตลาด Overnight Index Swap (OIS) ซึ่งใช้สะท้อนความคาดหวังของนักลงทุนต่อทิศทางดอกเบี้ย ชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า 2 ปีอยู่บริเวณ 2.4% ขณะเดียวกัน ตลาดคาดว่า BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมสัปดาห์นี้เป็น 1.25% และยังมองว่าอาจมีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกประมาณ 4 ครั้ง ครั้งละ 0.25% ในระยะถัดไป ปัจจัยภายนอกกดดันตลาดพันธบัตรทั่วโลก แรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นไม่ได้มาจากนโยบายของ BOJ เพียงอย่างเดียว แต่ยังมาจากปัจจัยภายนอกที่ควบคุมได้ยาก เช่น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งทำให้ราคา น้ำมันดิบ WTI พุ่งเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เป็นครั้งแรกในรอบ 3 เดือนครึ่ง พร้อมกับที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีทะยานแตะ 5% เมื่อวันจันทร์ เมื่อเงินเฟ้อทั่วโลกกลับมาเป็นประเด็นหลัก นักลงทุนจึงเทขายพันธบัตรในวงกว้าง และแรงกระเพื่อมดังกล่าวเริ่มลามเข้าสู่ตลาดญี่ปุ่นอย่างชัดเจน นอกจากนี้ มาตรการด้านการคลังของรัฐบาลภายใต้การนำของ ทาคาอิจิ ซานาเอะ รวมถึงข้อเสนอปรับลดภาษีบริโภคสำหรับอาหาร ยิ่งทำให้ตลาดกังวลต่อเสถียรภาพทางการคลังของญี่ปุ่นมากขึ้น และเพิ่มแรงกดดันต่อบอนด์ยีลด์ระยะยาว BOJ ยุติคุมเส้นอัตราผลตอบแทนและเดินหน้าลดงบดุล BOJ ยกเลิกนโยบายควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน หรือ Yield Curve Control ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024 และเริ่มดำเนินการ Quantitative Tightening ด้วยการลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลที่สะสมไว้จำนวนมากในช่วงนโยบายการเงินผ่อนคลายพิเศษ ธนาคารกลางญี่ปุ่นยืนยันว่ากลไกกำหนดอัตราผลตอบแทนระยะยาวควรปล่อยให้ตลาดซื้อขายกันเป็นหลัก อย่างไรก็ดี หากบอนด์ยีลด์ยังปรับขึ้นอย่างไม่หยุดยั้ง ความกังวลต่อเศรษฐกิจและฐานะการคลังอาจรุนแรงขึ้น จนอาจทำให้รัฐบาลต้องระมัดระวังมากขึ้นต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ และอาจมีเสียงเรียกร้องให้ธนาคารกลางกลับมาซื้อพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้กระบวนการนำเสถียรภาพกลับสู่ระบบการเงินเป็นเรื่องซับซ้อนกว่าเดิม ตลาดต้องการความชัดเจนจากการสื่อสารของ BOJ เกจิซึรุตะ นักกลยุทธ์อาวุโสฝ่ายพันธบัตรจากมิตซูบิชิ UFJ มอร์แกน สแตนลีย์ ซีเคียวริตีส์ ระบุว่า หาก BOJ แสดงความมุ่งมั่นที่จะขึ้นดอกเบี้ยต่อไป อัตราผลตอบแทนระยะยาวอาจคลายแรงกดดันลงได้ ดังนั้นคำถามสำคัญในตอนนี้จึงไม่ใช่เพียงว่า BOJ จะขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่ แต่เป็นเรื่องของการสื่อสารนโยบายให้ตลาดเชื่อมั่นว่าธนาคารกลางมีแผนงานที่ชัดเจนและควบคุมเงินเฟ้อได้จริง เจ้าหน้าที่ BOJ บางรายมองว่า Terminal Rate ไม่ได้พุ่งขึ้นอย่างฉับพลัน แต่เริ่มมีมุมมองว่าระดับสูงสุดของวัฏจักรดอกเบี้ยอาจสูงกว่าที่เคยประเมินไว้ ขณะที่อีกฝ่ายเห็นว่าความคาดหวังต่อดอกเบี้ยสามารถสร้างแรงกดดันต่อบอนด์ยีลด์ได้ทั้งสองทาง จึงทำให้การตีความสัญญาณตลาดในช่วงนี้ยิ่งมีความซับซ้อน ผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกและนักลงทุนไทย สำหรับนักลงทุนไทย ประเด็นนี้ไม่ใช่เรื่องของญี่ปุ่นเพียงประเทศเดียว แต่เป็นสัญญาณว่าความเสี่ยงด้าน เงินเฟ้อ และ ดอกเบี้ยขาขึ้น ยังไม่จบง่าย ๆ เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ขึ้นแตะ 5% และน้ำมันดิบทะลุ 100 ดอลลาร์ ตลาดการเงินทั่วโลกย่อมเผชิญแรงกดดันผ่านต้นทุนการเงินที่สูงขึ้น และความผันผวนของค่าเงิน ในเชิงกลยุทธ์ กลุ่มสินทรัพย์เสี่ยงอาจถูกกดดันจากอัตราคิดลดที่สูงขึ้น ขณะที่พันธบัตรระยะยาวมีความเสี่ยงด้านราคามากขึ้น นักลงทุนจึงต้องจับตาการเคลื่อนไหวของเงินทุนต่างชาติ ค่าเงินบาท และทิศทางตลาดพันธบัตรไทยอย่างใกล้ชิด หากดอกเบี้ยโลกยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง โอกาสหมุนเงินเข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัยและสินทรัพย์อายุสั้นอาจมีมากขึ้น ด้านทองคำ แม้เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่การที่ดอกเบี้ยและบอนด์ยีลด์ปรับขึ้น มักเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ อย่างไรก็ดี หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่คลี่คลาย ทองคำก็อาจยังได้แรงหนุนจากความต้องการหลบความเสี่ยงอยู่บ้าง สะท้อนว่าการกระจายพอร์ตยังเป็นแนวทางสำคัญในภาวะตลาดผันผวนเช่นนี้ สรุป: การเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ เป็นสัญญาณว่าธนาคารกลางยังต้องสู้กับเงินเฟ้อ แต่ตลาดกังวลว่าบอนด์ยีลด์ญี่ปุ่นจะพุ่งต่อเนื่องจากทั้งปัจจัยภายในและภายนอก ซึ่งอาจกระทบตลาดการเงินโลก รวมถึงทิศทางเงินทุนและสินทรัพย์เสี่ยงในไทยด้วย

คาด BOJ เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ย ตลาดจับตายีลด์ญี่ปุ่นพุ่งเขย่าตลาด

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

efin Reporter

Latest

OpenAI จับตาลงทุน Data Center แคนาดา ดึงเงินทุน AI

ต้นทุนสงครามอิหร่านดันเงินเฟ้อ กระทบหุ้นโลก-ทองคำ

เรอโนต์-จีลี่ลงทุนบราซิล 2 พันล้านเรียล รุก EV

ByteDance อัปเกรด Feishu ฝัง AI Agent ชิงตลาดองค์กร

ราคาที่ดินญี่ปุ่นพุ่งต่อเนื่อง 5 ปี +1.5% รับท่องเที่ยวหนุน

Popular

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 16 กันยายน 2569

ดาวโจนส์ปิดลบ 328 จุด น้ำมันพุ่ง-บอนด์ยีลด์ทะลุ 5%, กังวลชะลอพัฒนา AI กดตลาด

VIH แจ้งเปลี่ยนแปลงโครงสร้างผู้ถือหุ้นใหญ่ หลัง `บีบีทีวี เอ็คควิตี้` ขายบิ๊กล็อต 20.03% ให้ `PRG`

สรุปข้อมูลสำคัญ “บมจ.เอสซีจี เดคคอร์ (SCGD)” จาก Company Visit

TOP - BCP - IRPC นำหุ้นโรงกลั่นร่วงแรง หลังรัฐสั่งลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่น 4 บาท/ลิตร มีผลวันนี้

Related

ต้นทุนสงครามอิหร่านดันเงินเฟ้อ กระทบหุ้นโลก-ทองคำ

Morgan Stanley ชี้ Fed มีโอกาสขึ้นดอกเบี้ย 94%