บล.ทิสโก้ : SIRI แนะนำซื้อ มูลค่าที่เหมาะสมที่ 1.80 บาท

SIRI : Lake Como EDITION ผ่าน Sansiri Capital.ธุรกรรมระดับกองทุน คาดปิดดีลภายในเดือนกันยายน. จากรายงานข่าวระบุว่า Sansiri Capital ซึ่ง SIRI ถือหุ้นในสัดส่วน 50% คาดว่าจะเข้าซื้อหุ้น 100% ของ The Lake Como EDITION ในมูลค่ามากกว่า 200 ล้านยูโร (มากกว่า 8 พันล้านบาท) โดยมีรายงานว่าธุรกรรมดังกล่าวจะแล้วเสร็จภายในสิ้นเดือน ก.ย. 2026 โรงแรมหรูจำนวน 148 ห้องแห่งนี้เปิดดำเนินการแล้ว โดยมีอัตราการเข้าพักมากกว่า 70% และมี ADR (Average Daily Rate) สูงกว่า 1,500 ยูโร ประเด็นสำคัญคือ Sansiri Capital ยังคงเป็นกิจการที่ไม่ได้รวมงบการเงินกับ SIRI จึงช่วยลดความเสี่ยงจากการพัฒนาโครงการ และไม่มีภาระโดยตรงต่อหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยหรืออัตราหนี้สินต่อทุนของ SIRI ทั้งนี้ เราสังเกตว่าธุรกรรมดังกล่าวยังไม่ได้มีการเปิดเผยผ่านตลาดหลักทรัพย์ฯ และยังไม่มีรายละเอียดทั้งหมดที่ได้รับการเปิดเผยอย่างเป็นทางการ ผลตอบแทนเป้าหมายจากการขายสินทรัพย์ในระยะยาวสูงกว่าผลตอบแทนระหว่างทาง. เราประเมินว่าธุรกรรมนี้จะยังไม่ส่งผลบวกต่อกำไรอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น เนื่องจากในอดีตธุรกิจโรงแรมมีสัดส่วนต่อกำไรสุทธิของกลุ่มในระดับที่ไม่มากนัก และกระแสเงินสดรับในระยะใกล้น่าจะอยู่ในระดับจำกัด เมื่อเทียบกับ ADR เฉลี่ยของโรงแรมในกรุงเทพฯ โรงแรม Lake Como มีอัตราค่าห้องพักสูงกว่าโรงแรมทั่วไปในระดับเดียวกันราว 2-3 เท่า สะท้อนการวางตำแหน่งเป็นโรงแรมร่วมสมัยระดับ Ultra-Luxury Lifestyle ทั้งนี้ สมมติฐานการลงทุนหลักยังคงอิงกับกำไรจากส่วนต่างมูลค่าสินทรัพย์เมื่อมีการขายออกในอนาคต โดยตั้งเป้า IRR ระดับสินทรัพย์ที่ 12-20% ซึ่งสอดคล้องกับการสร้างมูลค่าจากการขายสินทรัพย์ในอดีต เช่น The Standard โครงสร้างร่วมลงทุนที่ยืดหยุ่น พร้อมช่วยยกระดับแบรนด์. ภายใต้โครงสร้างการร่วมควบคุมในสัดส่วน 50:50 (ตาม TFRS 10/11) ธุรกรรมดังกล่าวไม่จำเป็นต้องนำมารวมงบการเงิน ส่งผลต่อ SIRI ผ่านการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรตามวิธีส่วนได้เสีย การเพิ่มทุนในอนาคต และการเปิดเผยข้อมูลที่เกี่ยวข้องตามเกณฑ์ที่กำหนด กลุ่มบริษัทยังคงมีความยืดหยุ่นในการเพิ่มทุนเพื่อรักษาสัดส่วนการถือหุ้น 50% หรือยอมให้สัดส่วนการถือหุ้นปรับลดลงเมื่อมีพันธมิตรรายใหม่เข้าร่วมการลงทุน ซึ่งเปิดโอกาสให้ผู้บริหารสามารถขยายการลงทุนในอนาคตได้โดยไม่สร้างแรงกดดันต่อฐานะการเงินมากจนเกินไป เราเชื่อว่าการมีสินทรัพย์และแบรนด์ระดับโลกดังกล่าวอยู่ภายใต้การบริหารของกลุ่ม จะช่วยยกระดับภาพลักษณ์ของ SIRI และเพิ่มโอกาสในการเข้าถึงกลุ่มนักลงทุนคุณภาพสูงที่เป็นเป้าหมายของบริษัท ธุรกิจที่อยู่อาศัยยังมีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง; คงคำแนะนำ “ซื้อ”. เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากมูลค่าการลงทุนของกลุ่มยังคงมีรากฐานสำคัญจากยอดจองของธุรกิจที่อยู่อาศัย การเร่งตัวของการโอนกรรมสิทธิ์ ระดับ P/E ล่วงหน้าที่น่าสนใจ และ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่อยู่ในระดับสูง แม้ว่าการเข้าซื้อ Lake Como จะสะท้อนถึงโอกาสการขยายการลงทุนในสินทรัพย์ระดับพรีเมียม แต่ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงมุมมองของเราต่อผลการดำเนินงานหรือแนวโน้มกำไรหลักของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ SIRI โดยให้มูลค่าที่เหมาะสมที่ 1.80 บาท

บล.ทิสโก้ : SIRI แนะนำซื้อ มูลค่าที่เหมาะสมที่ 1.80 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ภาวะตลาดหุ้นจีน : ดัชนี เซี่ยงไฮ้ คอมโพสิต (^SHI) — 4 ก.ย. 2569

AOT รับมอบใบรับรองคุณภาพการให้บริการ ACI Airport Customer Experience Accreditation 2026

วิจัยกสิกรไทย จับตาแผน `PDP2026` วาง 3 ทางเลือกภาคธุรกิจปรับตัว สู่ Net Zero

ไขข้อข้องใจ … เศรษฐกิจไทยจะเกิด “Japanification” เหมือนญี่ปุ่นหรือไม่?

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (04/09/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 4 กันยายน 2569

ดาวโจนส์ปิดพุ่ง 624 จุด ตลาดลดคาดการณ์เฟดขึ้นดอกเบี้ย รับความเห็นผู้ว่าการเฟด “วอลเลอร์”

GULF จ่อลุย Data Center เฟสแรก 1,000 เมกะวัตต์ รับดีมานด์ลูกค้าพุ่ง - แย้มศึกษาพัฒนาโรงไฟฟ้า SMR

`เศรษฐา` การันตี SIRI ทุ่ม 8 พันลบ.คว้า `The Lake Como EDITION` ชี้ทำเลหายาก หนุนสร้างมูลค่าระยะยาว

Related

บล.เอเซียพลัส : SIRI แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 1.84 บาท