สรุปสถิติหุ้น IPO ปี 68 ตัวเลขทรุดต่ำสุดรอบ 14 ปี ทั้งจำนวนบริษัท-มูลค่าระดมทุน-มูลค่าหลักทรัพย์ แถมราคาเป็นขาลงชัดเจน ล่าสุด 14 บริษัทต่ำจอง ! ที่สำคัญมีถึง 9 บริษัทดิ่งเกิน 20% 

*** IPO ต่ำสุดรอบ 14 ปี ทั้งจำนวน-มูลค่า

"สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" สรุปข้อมูลการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้กับประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ของบริษัทจดทะเบียน (บจ.) ไทย ประจำปี 2568 พบว่า ณ 23 ธ.ค. มีหุ้นใหม่เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) และ ตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) รวม 18 บริษัท มูลค่าระดมทุน 8,992 ล้านบาท มูลค่าเสนอขาย 13,293 ล้านบาท และ มูลค่าหลักทรัพย์ ณ ราคา IPO รวม 77,760 ล้านบาท ต่ำสุดรอบ 14 ปี (ต่ำกว่านี้คือปี 54) ทั้งจำนวนบริษัทและมูลค่าต่าง ๆ 
 

*** ผลตอบแทนราคาดิ่งหนัก ล่าสุดต่ำจองเพียบ ติดลบ 3-56%

ด้านผลตอบแทนราคาก็แย่สุดในรอบหลายปี เทียบราคาล่าสุด (23 ธ.ค.68) ของทั้ง 18 บริษัท พบว่าต่ำกว่าราคาจองซื้อ IPO เฉลี่ยถึง 19% ซึ่งมีเพียง 4 บริษัทเท่านั้นที่ราคาล่าสุดยืนเหนือราคา IPO ที่เหลือติดลบตั้งแต่ 3-56% โดยมีถึง 9 บริษัทที่ราคาลดลงมากกว่า 20% จากราคา IPO 
 

ขณะที่พบว่าปีนี้มีหุ้น IPO จำนวน 5 บริษัทที่เปิดการซื้อขายวันแรก (First Trading Day) ราคาลดลงต่ำจองทันทีระดับ 9-19% ขณะเดียวกันมี 7 บริษัทที่ปิดการซื้อขายวันแรกต่ำกว่าราคาจอง 0.49-29%

*** กำไร 9 เดือน ส่วนใหญ่ยังโต

อย่างไรก็ตาม ด้านผลประกอบการของบริษัทส่วนใหญ่ยังมีการเติบโต โดยกำไรสุทธิงวด 9 เดือนปี 68 ของ 14 จาก 18 บริษัทเติบโตจากช่วงเดียวกันปีก่อนตั้งแต่ 0.48-314% ซึ่งมีถึง 7 บริษัทที่กำไรสุทธิเติบโตมากกว่า 100%
 

ด้านกลุ่มที่กำไรลดลง มี 2 บริษัทที่มีนัยสำคัญตั้งแต่ 27-62% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่มี 1 บริษัทถึงขั้นพลิกขาดทุนในปีแรกที่เข้าซื้อขาย ซึ่งล่าสุดมีประกาศเพิ่มทุนทั้ง ๆ ที่เพิ่งได้เงินระดมทุน IPO ไปราว 7 เดือนเท่านั้น

*** วิกฤติความเชื่อมั่น-ตั้งราคาแพง-ธุรกิจไม่ใหม่

"ดร.กอบศักดิ์ ภูตระกูล" ประธานสภาธุรกิจตลาดทุนไทย (FETCO) ให้ความเห็นว่า หุ้น IPO ปัจจุบันน่าเป็นห่วง เนื่องจากราคาหุ้นหลายตัวที่เข้าซื้อขายต่ำกว่าราคาจองซื้อ สร้างความกังวลให้กับนักลงทุน โดยส่วนหนึ่งมาจากการตั้งราคาขายที่สูงเกินไป ซึ่งหากกำหนดราคา IPO แพงเกินจริงจะกระทบต่อความเชื่อมั่นและทำลายโอกาสของผู้จองซื้อหุ้นได้

ที่ผ่านมาราคาจอง IPO มักมีส่วนลด (Discount) เพื่อให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนเบื้องต้น แต่เมื่อการตั้งราคาเกินจริง กลับทำให้ตลาด IPO ขาดความน่าสนใจ จึงควรทบทวนแนวทางการกำหนดราคาใหม่ พร้อมขอให้ที่ปรึกษาทางการเงิน (FA) จัดทำประมาณการมูลค่าหุ้นให้เหมาะสมกับศักยภาพของแต่ละบริษัท

"FETCO ยังได้รับเรื่องร้องเรียนจำนวนมากเกี่ยวกับหุ้นที่เปิดซื้อขายแล้วให้ผลตอบแทนต่ำกว่าคาด ซึ่งจะนำข้อกังวลเหล่านี้เข้าสู่การหารือภายในสมาคม เพื่อหามาตรการปรับปรุงคุณภาพของหุ้นที่เข้าจดทะเบียนในอนาคต"

สิ่งที่ควรให้ความสำคัญคือ การดึงดูดบริษัทเทคโนโลยีและธุรกิจแห่งอนาคตเข้ามาจดทะเบียนในตลาดทุนไทยมากขึ้น แทนที่บริษัททั่วไปซึ่งมีรูปแบบธุรกิจแบบเดิม ๆ เพื่อเพิ่มความหลากหลายและศักยภาพการเติบโตของตลาด

อีกหนึ่งปัญหาที่น่ากังวล คือ แนวโน้มที่หลายบริษัทเลือกไม่เสนอขาย IPO ในประเทศไทย โดยหันไปจดทะเบียนในต่างประเทศแทน เนื่องจากมองว่าตลาดทุนไทยไม่สามารถให้มูลค่าหรือราคาที่เหมาะสม ซึ่งหากสถานการณ์ยังไม่เปลี่ยนแปลง จะทำให้จำนวน IPO ในไทยลดลงต่อเนื่อง

"หากบริษัทมองว่าเข้าตลาดแล้วไม่ได้ราคา ย่อมเลือกไปตลาดอื่น หรือเลื่อนแผนออกไปก่อน ดังนั้น ถึงเวลาที่ต้องปฏิรูปตลาดทุนไทยอย่างจริงจัง เพื่อสร้างระบบที่แข็งแรงและดึงดูดผู้เล่นใหม่ ๆ เข้ามา"

"ณัฐพล คำถาเครือ" ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) หยวนต้า (ประเทศไทย) เสริมว่า หุ้นใหม่ที่ขาย IPO เข้าตลาดฯ ส่วนใหญ่เป็นธุรกิจที่ไม่ได้น่าสนใจมากนัก อยู่ในอุตสาหกรรมเดิม ๆ ที่ตลาดฯ มีอยู่แล้ว รวมถึงมีการตั้งราคาขายที่ระดับ P/E ค่อนข้างสูง แรงดึงดูดนักลงทุนให้เข้าไปซื้อจึงน้อย ซึ่งเมื่อหุ้น IPO เข้าตลาดไม่ได้รับความสนใจ มักจะถูกเทขาย 

เช่นเดียวกับ แหล่งข่าวจากโบรกเกอร์ มองในมุมเดียวกัน คือ ธุรกิจที่เข้าจดทะเบียนระยะหลังส่วนใหญ่ไม่ได้มีความน่าสนใจ ไม่มีลักษณะหุ้นเติบโต หลายบริษัทพิจารณาจากพื้นฐาน ยังอาจจะไม่ถึงเวลาเข้าตลาดหุ้นเลยด้วยซ้ำ แต่ยังฝืนเข้ามา ซึ่งทำให้นักลงทุนเชื่อมั่นได้ยาก 

"บางบริษัทมักมีนโยบายเติบโตสวยหรู แต่ก็มีส่วนน้อยเท่านั้นที่ทำได้ตามคำมั่นสัญญา หากลองย้อนไปดูบทวิเคราะห์ที่ประเมินกำไรสุทธิอีก 1 ปีข้างหน้า ของหุ้นที่เข้ามาก่อนหน้านี้สัก 2 - 3 ปี จะพบว่าหลาย ๆ บริษัท ไม่สามารถทำได้ตามเป้าที่คาดการณ์ไว้ บางรายเป็นการสร้างภาพ บางรายมีการจ้างคาดการณ์กำไร เพื่อให้นักลงทุนสนใจหุ้นตัวเอง หรือหลาย ๆ รายก็เข้ามาเพื่อที่จะ Exit มันจึงทำให้ความเชื่อมั่นน้อย พอเห็นว่าธุรกิจไม่ดีจริง ก็ไม่มีใครเทรดกันแล้ว" แหล่งข่าวกล่าวไว้อย่างน่าสนใจ

แหล่งข่าวรายเดิม เล่าต่อไปว่า สิ่งที่น่าเศร้าใจ ณ ปัจจุบัน คือ นักลงทุนที่ได้รับสิทธิจองซื้อหุ้น IPO เจตนาหลักคือต้องการขายที่ราคาเปิดเท่านั้น จึงไม่ใช่เรื่องแปลกที่จะทำให้ผลตอบแทนหุ้น IPO ปีนี้ไม่ดีเลยหลังเข้าเทรดไปแล้ว 

บางบริษัทเปิดมาแล้วต่ำจองเลย แรงขายก็เกิดจากคนที่ได้หุ้นจองไปทั้งนั้น เพราะต้องยอมรับว่า พฤติกรรมนักลงทุนตอนนี้ เน้นระยะสั้นมากกว่าระยะยาว เมื่อเห็นว่าราคา ATO ไม่เป็นไปดังที่คาดหวัง หลายคนจึงเลือกที่จะขายตัดขายทุนลดความเสี่ยง เพื่อนำเงินไปลงทุนในหุ้นตัวอื่นหรือสินทรัพย์อื่นดีกว่า