บล.เอเซียพลัส : SCGP แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสมวิธี DCF ที่ 36.00 บาท

รุกสินค้า HVA หนุนการเติบโตระยะยาวFlash Points :• SCGP ประกาศลงทุน 9,846 ล้านบาท ขยายกำลังการผลิตกระดาษสำหรับแผ่นยิปซัม (Plasterboard Liner) อีก 400,000 ตันต่อปี ที่โรงงาน SKIC จังหวัดกาญจนบุรี โดยคาดเริ่มเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ใน 4Q71 เพื่อรองรับตลาดภูมิภาคที่มีขนาดราว 1.5 ล้านตันต่อปี และเติบโต 4-5% ต่อปี จากความต้องการวัสดุก่อสร้างน้ำหนักเบาที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง• จุดเด่นของโครงการคือการเพิ่มสัดส่วนสินค้ามูลค่าเพิ่มสูง โดย Plasterboard Liner มี EBITDA Margin ราว 18-19% และมีราคาสูงกว่ากระดาษ Testliner ประมาณ 10% ขณะที่กำลังการผลิตกระดาษบรรจุภัณฑ์รวมในไทยจะเพิ่มจาก 1.85 ล้านตันต่อปี เป็นประมาณ 2.25 ล้านตันต่อปี อีกทั้งเครื่องจักรใหม่ยังสามารถสลับผลิต Premium Linerboard ได้ ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นในการบริหาร Product Mix Impact Insight :• ฝ่ายวิจัยมองว่าการลงทุนครั้งนี้เป็นมากกว่าการเพิ่มกำลังการผลิต แต่เป็นการยกระดับคุณภาพพอร์ตธุรกิจของ SCGP ไปสู่ตลาดเฉพาะทางที่มีผู้เล่นจำกัดและมีอุปสรรคในการเข้าสู่อุตสาหกรรมสูง จากความต้องการเทคโนโลยีการผลิตเฉพาะทาง ประกอบกับฐานลูกค้าหลักเป็นกลุ่ม MNC ระดับโลก เช่น Saint-Gobain ทำให้มีความน่าสนใจทั้งในแง่การเติบโตและความมั่นคงของอุปสงค์ในระยะยาว• ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือการ Ramp-up กำลังการผลิตหลังเริ่มเดินเครื่องใน 4Q71 ซึ่งคาดว่าจะใช้เวลาราว 2 ปีกว่าจะเข้าสู่ระดับเต็มประสิทธิภาพ ขณะที่ปัจจุบัน SCGP มีกำลังการผลิตกระดาษสำหรับแผ่นยิปซัมเพียง 75,000 ตันต่อปี และใช้กำลังการผลิตเกือบเต็มแล้ว การเพิ่มกำลังการผลิตอีก 400,000 ตันต่อปีจึงถือเป็นการขยายธุรกิจครั้งสำคัญ ทั้งในแง่ขนาดธุรกิจ การรักษาสัดส่วนสินค้ามูลค่าเพิ่มสูง และการขยายตลาดส่งออก ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนรายได้และ Margin ในระยะกลางถึงยาว หากดำเนินการได้ตามแผน Execution :• ฝ่ายวิจัยยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ SCGP จากการเติบโตทั้ง Organic Growth ผ่านการขยายกำลังการผลิตสินค้ามูลค่าเพิ่มสูง และ Inorganic Growth ผ่านการควบรวมกิจการและการร่วมลงทุน (M&P) ที่ยังอยู่ระหว่างการพิจารณาหลายโอกาสในภูมิภาค การลงทุนครั้งนี้ตอกย้ำทิศทางการเติบโตระยะยาวและการยกระดับคุณภาพกำไรของบริษัท จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเหมาะสมวิธี DCF ที่ 36.00 บาทต่อหุ้น Technical Chart แนวโน้มราคา : SIDEWAYS UPแนวรับ : 27.00 - 28.00 บาทแนวต้าน : 30.75 - 35.00 บาท จัดทำโดย : ประสิทธิ์ รัตนกิจกมล IAA, CFA, CISAนักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิคเลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 025917

บล.เอเซียพลัส : SCGP แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสมวิธี DCF ที่ 36.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ประน้อม บาร์เคอร์

ล่าสุด

INSET มีลุ้น!คว้างาน 5,000 ลบ. แจกปันผลระหว่างกาล 0.05 บ./หุ้น ขึ้น XD 25 ส.ค.นี้

ภาวะตลาดหุ้นจีน : ดัชนี เซี่ยงไฮ้ คอมโพสิต (^SHI) — 24 ส.ค. 2569

WP คว้า AGM Checklist ปี 69 ระดับ “ดีเยี่ยม” สะท้อนมาตรฐานบรรษัทภิบาลที่ดี

ยอดนิยม

หุ้นสหรัฐฯ รีบาวด์วันศุกร์ ดาวโจนส์พุ่ง 517 จุด จับตาบอนด์ยีลด์-สถานการณ์ตะวันออกกลาง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 24 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 24 สิงหาคม 2569

FTSE ประกาศ Rebalance! BTS-LH-SCCC-TU หลุด All World จับตา THAI-INSET-KLINIQ เข้าดัชนี

จับตากลุ่มแบงก์! ปีนี้มีลุ้นจ่ายปันผลเร็ว - สูงแตะ 6% หลังครึ่งปีแรกกำไรพุ่ง - สินเชื่อโต - จบรอบดอกเบี้ยขาลง

ที่เกี่ยวข้อง