What's New :• เบื้องต้นคาดกำไรปกติใน 4Q25 ที่กรอบ 280-340 ลบ. ลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แต่ยังโต YoY จากทั้งการออกสินค้าใหม่, การได้อานิสงส์เชิงบวกจาก "คนละครึ่งพลัส" รวมถึงฐานที่ต่ำในปีก่อน ที่ยังไม่มีรายได้จาก OEM
• ขณะที่ GPM คาดลดลง QoQ แต่สูงขึ้น YoYจากแผนลดค่าใช้จ่ายในโรงงาน

Our View :• คงประมาณการกำไรปกติปี 2025-2026 ที่ 1,237 ลบ. (-2.9% YoY) และ 1,315 ลบ.(+6.3% YoY) ตามลำดับ และคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ที่ 16.80 บาท
• แม้ราคาหุ้นจะปรับขึ้นต่อเนื่อง แต่ราคาหุ้นปัจจุบันยังซื้อขายบน PER26 เพียง 13.3 เท่า มองว่าไม่แพง ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต รวมถึงสามารถคาดหวังเงินปันผลได้ 8% ต่อปี คงคำแนะนำ "ซื้อ"