| บล.กรุงศรี |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| GPSC | 52 | i.) ราคาห๊าซ NYMEX ปรับตัวลงแรง -6.5%d-d บวกต่อ GPSC ที่เป็นหนึ่งในโรงไฟฟ้าที่มสัดส่วนลูกค้าไฟฟ้าขนาดเล็ก (SPPs) ii.) กลุ่มสาธารณูปโภคจะเป็นธีมลงทุนรัฐฯเร่งผลักดันลงทุน iii.) Data Center ขับเคลื่อนความต้องการใช้ไฟฟ้าระยะกลาง-ยาว |
| BCPG | 11 | i.) ราคาก๊าซ NYMEX ปรับตัวลงแรง -6.5% ผสาน ii.) กลุ่มสาธารณูปโภคจะเป็นธีมลงทุนรัฐฯเร่งผลักดันลงทุน iii.) Guidance แนวโน้มโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ คาด Demand ไฟฟ้าแข็งแกร่งหนุนธุรกิจโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ |
| MTC | 58 | i.) กำไร 4Q25 ดีตามคาด องค์ประกอบคุณภาพหนี้มีพัฒนาการเด่น ผสาน ii.) GDP ไทยอาจจะมีจุดเปลี่ยนเข้ารอบ Upgrade จากการผลักดันลงทุน |
| บล.ฟินันเซีย ไซรัส |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| NSL | 33 | แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 33 บาท ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ปี 2026 โต 13-15% y-y ด้วยแผนออกสินค้าใหม่กว่า 180 SKUs และการร่วมมือกับพันธมิตรรายเก่าและรายใหม่ต่อไป ส่วนหนึ่งรับมือกับการแข่งขันที่สูงขึ้นด้วย จึงเน้นการทำ R&D เป็นหลัก โรงงานใหม่อาจเสร็จกว่าแผนเล็กน้อย คาดจะเริ่มเปิดดำเนินงานกลางปี 2026 |
| บล.พาย |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| ICHI | 15.1 | คาดว่ากำไรปกติจะฟื้นตัว 9% YoY ในปี2026 ตามยอดขายชาเขียวที่ฟื้นตัวและยอดขายน้ำด่าง PH+ ที่เติบโตแข็งแกร่ง, ICHI จะรายงานผลประกอบการประจำปีในวันที่ 19 ก.พ. 2026 เราคาดมีกำไรปกติ 4Q25 ที่ 283 ล้านบาท (+5%YoY, -21%QoQ) |
| CPALL | 58 | คาดอัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจร้านสะดวกซื้อเพิ่มขึ้น 30 bps YoY เป็น 27.9% ใน 4Q25 จาก 27.6% ใน 4Q24 หนุนจาก 1) อัตรากำไรกลุ่มสินค้าอาหารที่แข็งแกร่งเป็น 27.5% ใน 4Q25 จาก 27.2% ใน 4Q24 ผลจากสัดส่วนรายได้จากกลุ่มสินค้าอาหารพร้อมทานที่เพิ่มขึ้น |
| บล.เคจีไอ |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| HMPRO | 7.5 | คาดตลาดวัสดุก่อสร้าง+ตกแต่งบ้านฟื้น เราประเมินงบลงทุนภาครัฐฯและความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่จะฟื้นตัวหลังการเลือกตั้งจะหนุนตลาดวัสดุก่อสร้างและตกแต่งบ้าน ทั้งบ้านเก่า (Renovate) และบ้านใหม่ (ผ่านจุดต่ำสุดในปีก่อน) รวมทั้งธุรกิจ SME ที่จะเริ่ม Renovate รองรับการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว |
| BDMS | 24.5 | ประเมินผลการดำเนินงานหลักยังแกร่ง ฝ่ายวิจัยฯ คาดกำไรปกติ4Q68 = 4.2 พันล้านบาท (ทรงตัว YoY) และคาดแนวโน้มกำไรปี2569 จะกลับมาโต +10% YoY รับการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว Wellness Tourism |
| EGCO | 144 | ประเมิน 4Q68 ขาดทุนจะเป็นจุดต่ำสุดฝ่ายวิจัยฯ คาดกำไรจะรายงานผลขาดทุน 1.5 พันล้านบาทใน 4Q68 จากการตั้งสำรองฯ และโรงไฟฟ้าหลายแห่งปิดซ่อมบำรุง (คล้ายทำ Big bath ใหจ้บในปีก่อน) และคาดกำไรปีนจี้ะพลิกกลับมาโต +50% YoY พร้อมทั้งเกาะกระแสธีมความต้องการไฟฟ้ารองรับ Data center ที่อยู่ระหว่างศึกษาทั้งในและต่างประเทศ |
| บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| GULF | 62.25 | กำไร 4Q25 ออกมาดีกว่าคาด ได้แรงหนุนจากรายได้และส่วนแบ่งกำไรที่สูงกว่าคาด, กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX gains) และกำไรจาก bargain purchase งบดุลยังแข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (net IBD/E) ที่ 0.85x และประกาศจ่ายเงินปันผลรวม 3.25 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield ราว 5.3% |
| DELTA | 229 | Delta มีกำไรจากการดำเนินงานปกติ 7.18 พันล้านบาท (+250% yoy, +12% qoq) ใน 4Q25 ซึ่งสูงกว่าประมาณการของเรา/Bloomberg consensus 3%/7% เราคาดว่าแผนใช้งบลงทุนสูงในปี 2026 ของ hyperscaler รายใหญ่ของสหรัฐ น่าจะทำให้ยอดขาย/กำไรปกติต่อหุ้นของ Delta เพิ่มขึ้นก้าวกระโดดถึง 28% yoy/61% yoy ในปี FY26 ตามลำดับ |
| บล.ฟิลลิป |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| KTB | 33.00 / 34.00 | แนะนำ BUY เป้าหมาย 33.00 / 34.00 แนวรับ 31.00 / 31.50 มีลุ้นปรับ Payout Ratio ขึ้น ได้ประโยชน์จากโครงการรัฐ |
| SIRI | 1.51 / 1.54 | แนะนำ BUY เป้าหมาย 1.51 / 1.54 แนวรับ 1.44 / 1.46 4Q68 คาดกำไรสูงขึ้น y-y และ q-q 1Q69 ตั้งเป้ายอดขายสูงขึ้น q-q |
| บล.ไอร่า |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| THCOM | 12.20 / 14.00 | “THCOM” ในเชิงกลยุทธ์ เรามีมุมมองเชิงบวกจากการรายงานตัวเลขกำไร 4Q’25 ของ THCOM ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้โดยมีสัญญาณบวกจากแรงหนุนจากโครงการภาครัฐและงานบริการ ซึ่งรับรู้รายได้จากงานก่อสร้างดาวเทียม THEOS (GISTDA) และรายได้จากการชนะคดีความทางกฎหมาย (Bt317m) เป็นตัวเร่งในระยะสั้น ขณะที่ยังมีงานโครงการ USO Phase-3 ของ กสทช. ที่รออยู่ รวมทั้งดาวเทียมดวงใหม่ (TC-9) มีกำหนดส่งมอบและเริ่มดำเนินงานใน 3Q’26 รวมทั้งโอกาสที่ THCOM มีแนวโน้มขยับบทบาทไปสู่เทคโนโลยีความมั่นคง (Defense Technology) คาดจะทำให้ Valuation มีโอกาสถูก Re-rating ขึ้นได้ในอนาคต |
การลดของราคาก๊าซ NYMEX จะยั่งยืนแค่ไหนและมีผลต่อมาร์จิ้นของโรงไฟฟ้าอย่างไร?