รายงานพื้นฐานวันนี้ :Bank Sector - ธนาคาร
.
ความเสี่ยงสงครามกระทบแค่ไหน
.   เราได้ทำ stress test ของกลุ่มธนาคาร และพบว่าผลกระทบจากความเสี่ยงเรื่องสงครามในตะวันออกกลางจะกระทบประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 ไม่มาก เพราะคุณภาพสินทรัพย์ของกลุ่มธนาคารอยู่ในระดับที่แข็งแรง
.  โดย scenario #1 หรือ base-case assumption ปัจจุบันของเรา ซึ่งประเมินว่าสงครามใช้เวลาไม่เกิน 6 สัปดาห์ และราคาน้ำมันเฉลี่ยปี 2026 ที่ 70 ดอลลาร์/บาร์เรล เราคาดกำไรกลุ่มธนาคารจะลดลง 9% YoY
.   Scenario #2 (Worse-case scenario) หากสงครามยืดเยื้อและมีการปิดช่องแคบฮอร์มุซราว 1 เดือนจะทำให้ราคาน้ำมันเฉลี่ยปี 2026 ปรับสูงขึ้นมาที่ 77 ดอลลาร์/บาร์เรล โดยเราประเมินว่าราคาน้ำมันดีเซลในไทยเฉลี่ยที่ 32 บาท/ลิตร จะส่งผลกระทบต่อกeไรปี 2026 ของกลุ่มธนาคารราว 2% และ
.   Scenario #3 (Worst-case scenario) เราประเมินว่าสงครามจะยืดเยื้อและจะมีการปิดช่องแคบฮอร์มุซนานกว่า 1 เดือน จะราคาน้ำมันปรับสูงขึ้นและทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้น ซึ่งในเคสนี้ เราคาด GDP ปี 2026 จะติดลบ 0.9% YoY โดยเราคาดราคาขายปลีกน้ำมันดีเซลจะอยู่ที่ 35 บาท/ลิตร จะส่งผลกระทบต่อกำไรกลุ่มธนาคารในปีนี้ราว 5%
.   Fundamental view : เรายังเน้น “เลือกลงทุน” (selective) ในธนาคารที่มีคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี มี loanloss coverage ratio สูง ซึ่งมีความยืดหยุ่นในการบริหารค่าใช้จ่ายภายในกิจการได้ดี โดยเราเลือก BBL และ KTB เป็น top picks ของกลุ่มฯ