เบสเซนต์จ่อเผยรายละเอียดซื้อคืนบอนด์อายุ 10-20 ปี

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -9 ก.ย. 69 22:16 น. จับตา "เบสเซนต์" ประกาศวงเงินซื้อคืนพันธบัตร 10-20 ปี ก่อนบอนด์ยิลด์สหรัฐฯ เด้งต่อ: กระทบหุ้นไทยและทองคำอย่างไรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังจะประกาศขนาดโครงการซื้อคืนพันธบัตรอายุ 10-20 ปี ซึ่งตลาดการเงินทั่วโลกจับตาเป็นพิเศษ เพราะตัวเลขดังกล่าวอาจส่งสัญญาณว่าทางการสหรัฐฯ มองภาวะในตลาดบอนด์ร้อนแรงเพียงใด และพร้อมใช้นโยบายเข้าพยุงตลาดมากแค่ไหน การตัดสินใจครั้งนี้มีความสำคัญต่อทิศทาง บอนด์ยิลด์สหรัฐฯ ดอลลาร์ หุ้นไทย และทองคำในระยะสั้นอย่างมากรายงานระบุว่า รัฐมนตรีคลัง Scott Bessent เตรียมประกาศวงเงินซื้อคืนในวันพุธ และจะเริ่มปฏิบัติการซื้อคืนจริงในวันที่ 10 ก.ย. โดยจังหวะเวลาดังกล่าวเกิดขึ้นเพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนการประมูลพันธบัตรอายุ 10 ปี และหนึ่งวันก่อนการประมูลพันธบัตรอายุ 30 ปี ทำให้ตลาดมองว่าการประกาศครั้งนี้ไม่ใช่แค่เรื่องเชิงเทคนิค แต่เป็นสัญญาณเชิงนโยบายที่สะท้อนความกังวลต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุยาวที่ปรับขึ้นแรงในช่วงก่อนหน้าตลาดคาดวงเงินซื้อคืนอย่างไรก่อนหน้านี้กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เคยสร้างความประหลาดใจด้วยการบอกว่าวงเงินซื้อคืนจะ อย่างน้อยเท่าตัว จากแผนเดิมที่ 2 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง เพื่อช่วยลดแรงกดดันในตลาดพันธบัตร รอบนี้จึงมีการคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าวงเงินอาจมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ ขึ้นไปมุมมองจากนักวิเคราะห์หลากหลายสำนักสะท้อนว่าตลาดกำลังพยายามหาจุดสมดุลระหว่าง “ความจริงจัง” กับ “ความยืดหยุ่น” โดย Morgan Stanley ประเมินเพดานในทางปฏิบัติไว้ที่ราว 1 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อครั้ง ขณะที่ Lou Crandall จาก Wrightson ICAP มองว่า 5-6 พันล้านดอลลาร์ เป็นระดับเริ่มต้นที่เป็นไปได้ ส่วน Barclays ชี้ว่าทางการอาจเลือกประกาศเพดานแบบเปิดกว้างที่ อย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ เพื่อเก็บความยืดหยุ่นไว้ใช้ต่อไปหากตัวเลขออกมาใกล้เพียง 4 พันล้านดอลลาร์ ตลาดอาจผิดหวัง เพราะอาจมองว่าทางการยังไม่เดินหน้าแก้ปัญหาอย่างจริงจังเพียงพอ ในทางกลับกัน หากประกาศวงเงินสูงกว่าคาดอย่างชัดเจน ก็อาจถูกตีความว่าเป็นสัญญาณเชิงบวกต่อเสถียรภาพของตลาดพันธบัตรในระยะสั้นวงเงินซื้อคืนมีความหมายต่อบอนด์ยิลด์อย่างไรในเชิงโครงสร้างตลาด การเพิ่มวงเงินซื้อคืนย่อมช่วยลดอุปทานพันธบัตรบางช่วงอายุได้บ้าง Wrightson ประเมินว่า หากขยับเป็น 6 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง จะลดการออกพันธบัตรสุทธิในกลุ่มอายุ 20 ปีขึ้นไปลงราว 27% ต่อไตรมาส และหากเพิ่มเป็น 1 หมื่นล้านดอลลาร์ จะลดอุปทานลงได้ราว 55%อย่างไรก็ดี นักกลยุทธ์บางรายเตือนว่า ขนาดของโครงการนี้ยังถือว่าเล็กเมื่อเทียบกับตลาด Treasury ทั้งระบบ ดังนั้นสัญญาณที่สะท้อนแรงกดดันอาจไม่ได้อยู่ที่ระดับบอนด์ยิลด์โดยตรง แต่อาจเห็นผ่าน swap spreads หรือส่วนต่างในตลาดสว็อป ซึ่งตอบสนองต่อแรงกดดันด้านอุปทานได้ชัดกว่าสิ่งที่ต้องจับตาอีกชั้นคือ หากบอนด์ยิลด์อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์อ้างอิงสำคัญของต้นทุนการเงินและสินเชื่อที่อยู่อาศัย ยังคงอยู่ในระดับสูง ตลาดเสี่ยงจะเห็นแรงขายกลับมาอีกครั้ง แม้ทางการจะพยายามใช้เครื่องมือซื้อคืนเข้าประคองราคาผลกระทบต่อหุ้นไทย ค่าเงินบาท และเงินทุนเคลื่อนย้ายแม้ข่าวนี้จะเกิดขึ้นในสหรัฐฯ แต่ผลกระทบสามารถส่งต่อมายังตลาดไทยได้ผ่านหลายช่องทาง โดยเฉพาะในภาวะที่ บอนด์ยิลด์สหรัฐฯ สูงขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งมักหนุนให้ดอลลาร์แข็งค่าและกดดันเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงในตลาดเกิดใหม่เงินทุนเคลื่อนย้าย: หากยิลด์สหรัฐฯ ปรับขึ้นต่อ ส่วนต่างผลตอบแทนกับไทยอาจกว้างขึ้น ทำให้เงินทุนต่างชาติชะลอการเข้าหุ้นไทยหรือไหลออกบางส่วนค่าเงินบาท: เมื่อดอลลาร์แข็ง บาทอาจอ่อนค่า ซึ่งเป็นบวกต่อหุ้นส่งออกและท่องเที่ยว แต่กดดันผู้นำเข้าพลังงานและวัตถุดิบต้นทุนการเงิน: ผลตอบแทนพันธบัตรไทยอาจถูกดึงให้ขยับตามทิศทางสหรัฐฯ ทำให้ต้นทุนทางการเงินและการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เปลี่ยนไปในเชิงกลยุทธ์ หุ้นที่พึ่งพาการเติบโตระยะยาวและมีมูลค่าสูงอาจเผชิญแรงขายมากกว่ากลุ่มที่มีกระแสเงินสดมั่นคงหรือจ่ายปันผลสม่ำเสมอ อย่างไรก็ตาม ในช่วงที่ sentiment ตลาดผันผวน แรงเคลื่อนไหวจากปัจจัยมหภาคมักมีอิทธิพลมากกว่าปัจจัยเฉพาะตัวของบริษัททองคำและพอร์ตพันธบัตรควรรับมืออย่างไรทองคำมักได้รับแรงกดดันเมื่อ Real Yield หรืออัตราผลตอบแทนที่แท้จริงปรับสูงขึ้น เพราะทองไม่มีผลตอบแทนในตัวเอง และยังถูกกดดันเพิ่มเมื่อดอลลาร์แข็งค่า แต่ในอีกมุมหนึ่ง หากตลาดตีความว่าการที่กระทรวงการคลังต้องเร่งซื้อคืนพันธบัตรสะท้อนความเสี่ยงเชิงระบบหรือความอ่อนไหวของตลาดการคลัง ทองคำก็อาจกลับมามีบทบาทในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยสำหรับพอร์ตพันธบัตร นักลงทุนจำนวนมากอาจไม่ต้องการถือ duration ยาวเกินไปในช่วงที่อัตราผลตอบแทนยังผันผวน เพราะแม้โครงการซื้อคืนจะช่วยพยุงราคาพันธบัตรอายุยาวได้บางจังหวะ แต่ปัจจัยหลักยังคงเป็นทิศทางเงินเฟ้อและนโยบายดอกเบี้ย การเลือกพันธบัตรระยะกลาง-สั้น หรือกองทุนที่บริหาร duration ได้คล่องตัว จึงอาจเหมาะกับสภาพตลาดปัจจุบันมากกว่าสรุป: ทำไมตัวเลขซื้อคืนครั้งนี้จึงสำคัญการประกาศของเบสเซนต์ในรอบนี้ไม่ใช่แค่การบริหารหนี้ของสหรัฐฯ แต่เป็นสัญญาณต่อทั้งตลาดโลกว่า ทางการมองความร้อนแรงของบอนด์ยิลด์มากน้อยเพียงใด หากวงเงินออกมาต่ำกว่าคาด สินทรัพย์เสี่ยงอาจถูกกดดันต่อ ขณะที่ทองคำและตลาดพันธบัตรอาจผันผวนไปตามทิศทางดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนจริงแต่ถ้าวงเงินออกมาแข็งแรงกว่าคาด ตลาดอาจได้แรงหนุนระยะสั้นจากความหวังว่าบอนด์ยิลด์จะถูกประคองลง อย่างไรก็ดี คำถามเรื่องวินัยการคลังสหรัฐฯ และภาระอุปทานพันธบัตรในระยะยาวจะยังคงอยู่ และอาจกลับมาเป็นปัจจัยถ่วงตลาดการเงินโลกในระยะถัดไป

เบสเซนต์จ่อเผยรายละเอียดซื้อคืนบอนด์อายุ 10-20 ปี

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

efin Reporter

ล่าสุด

โตเกียวคุมเข้มที่พักสไตล์มินปากุ กระทบอสังหาฯ และหุ้นท่องเที่ยว

LIV Golf ยื่นคุ้มครองล้มละลาย หลังซาอุฯ ถอนทุน

สงครามภาษีสหรัฐ–แคนาดา กระทบยานยนต์และสินทรัพย์เสี่ยง

ยอดสินเชื่อผู้บริโภคคงค้างสหรัฐพุ่งเกินคาด กระทบเฟด-ดอลลาร์