บล.เอเซียพลัส : SCGP แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 36.00 บาท

งบ 2Q69 โตแรง หนุนจาก Fajar ที่พลิกมีกำไร Flash Points • SCGP รายงานกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 2,304 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 128%YoY มากกว่าคาด 13% ได้รับแรงหนุนจากปริมาณการขายที่แข็งแกร่งทั้งในประเทศไทยและตลาดอาเซียนตามการ บริโภคที่ฟื้นตัว รวมถึงความสามารถในการปรับขึ้นราคาสินค้า แม้ว่ายอดขายรวมอยู่ที่ 32,454 ล้านบาท เติบโตเพียง 3%YoY แต่ส่วนใหญ่เป็นการเติบโตจากปริมาณการขาย สะท้อนว่าอุปสงค์ยังอยู่ในเกณฑ์ดีท่ามกลางสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจที่ทยอยฟื้นตัว • จุดเด่นสำคัญของไตรมาสนี้คือ Fajar บริษัทลูกในอินโดนีเซีย กลับมาทำกำไรเป็นครั้งแรก ในรอบเกือบ 4 ปี จากการปรับโครงสร้างต้นทุน การใช้ AI เพิ่มประสิทธิภาพการผลิต และ การแข่งขันด้านราคาที่ผ่อนคลายลง ขณะที่ SCGP ได้ประโยชน์จากสต็อกเศษกระดาษ ต้นทุนต่ำและการส่งผ่านต้นทุนสู่ราคาขาย ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจบรรจุภัณฑ์ครบ วงจรเพิ่มเป็น 24.7% จาก 22.6% ในไตรมาสก่อน ด้านธุรกิจ Fibrous Chain ฟื้นตัว ต่อเนื่องเช่นเดียวกัน โดยพลิกเป็นกำไร 47 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 209 ล้านบาท ใน 1Q69 เกิดจากราคาผลิตภัณฑ์ที่ปรับสูงขึ้นและไม่มีการหยุดซ่อมบำรุงเหมือนไตรมาสก่อน Impact Insight • การกลับมาทำกำไรของ Fajar ถือเป็นจุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้างที่สำคัญที่สุดของ SCGP ใน รอบหลายปี ผลจากการปรับโครงสร้างต้นทุน เพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน และเพิ่ม Integration level ขณะที่การแข่งขันด้านราคาในอินโดนีเซียที่ลดลง ส่งผลให้ Fajar มี แนวโน้มสร้างกำไรได้อย่างมั่นคงและจะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อกำไรของ SCGP ในระยะต่อไป • สำหรับ 3Q69 ประเด็นที่ต้องติดตามคือ ต้นทุน RCP และต้นทุนถ่านหินที่มีแนวโน้มสูงขึ้น ซึ่งจะเริ่มสะท้อนเข้ามาในผลประกอบการมากขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลกระทบดังกล่าว จะถูกชดเชยบางส่วนได้จากความสามารถในการส่งผ่านต้นทุนไปสู่ราคาขายสินค้าที่ดีขึ้น ขณะที่อุปสงค์มีแนวโน้มฟื้นตัวในช่วงปลายไตรมาสจากการสะสมสต็อกรับเทศกาลปลายปี และแรงสนับสนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในไทยและอินโดนีเซีย Execution • ปรับประมาณการกำไรปี 69 ขึ้น 10% เป็น 6,984 ล้านบาท เติบโต 72%YoY และกำไรจะ เติบโตต่อเนื่องอีก 4%YoY ในปี 2570 จากการฟื้นตัวของธุรกิจหลักและการพลิกฟื้นของ Fajar นอกจากนี้ยังมี Upside จากโอกาสเข้าซื้อกิจการ ซึ่งเป็นกลยุทธ์การเติบโตสำคัญ ของบริษัท แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมวิธี DCF เพิ่มจาก 34.00 บาท เป็น 36.00 บาท จัดทำโดย : ประสิทธิ์ รัตนกิจกมล CFA,CISA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิค เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 025917

บล.เอเซียพลัส : SCGP แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 36.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

`อนุทิน` สั่งมหาดไทยลุยหาผู้ตกหล่นบัตรสวัสดิการแห่งรัฐ ชูทำงานเชิงรุกถึงชุมชน

ยอดนิยม

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (22/07/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 22 กรกฎาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (22/07/69)

นายกฯ ทบทวนแลนด์บริดจ์ เร่งลงทุน Missing Links เชื่อมไทยสู่ฮับโลจิสติกส์อาเซียน

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 22 กรกฎาคม 2569

ที่เกี่ยวข้อง

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : SCGP แนะนำซื้อ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 38.00 บาท

บล.บัวหลวง : SCGP แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2027 ที่ 38.00 บาท

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : SCGP แนะนำซื้อ ปรับราคาเหมาะสมขึ้นเป็น 35.00 บาท

บล.ทิสโก้ : SCGP แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 36.00 บาท