สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 4 ก.พ. 69 ชื่อโบรก | คำแนะนำ | ราคาเป้าหมาย (บาท) | บล.ทิสโก้ | ถือ | 9.30 | บล.หยวนต้า | ซื้อ | 9.30 | บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล | ซื้อ | 8.20 | บล.ฟิลลิป | ทยอยซื้อ | 7.55 | บล.เคจีไอ | ถือ | 7.30 | บล.ยูโอบี เคย์เฮียน | ถือ | 6.70 | บล.บัวหลวง | ทยอยสะสม | - |
สรุปปัจจัยบวก- อุตสาหกรรมการบินปี 69 สดใส: แนวโน้มภาพรวมอุตสาหกรรมยังอยู่ในทิศทางที่ดี และความต้องการที่นั่งระดับพรีเมียมยังสูง ช่วยให้สายการบินยังมีอำนาจในการตั้งราคาได้บางส่วน (บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล)
- การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวใน 1Q69: คาดการณ์จำนวนผู้โดยสารจะดีขึ้นตามการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว และค่าใช้จ่ายพนักงาน/ซ่อมบำรุงจะกลับสู่ระดับปกติ ช่วยหนุนกำไร QoQ (บล.ทิสโก้, บล.หยวนต้า)
- แผนเพิ่มฝูงบินและเส้นทางใหม่: เตรียมรับมอบเครื่องบินใหม่ (A321 และ B787) ในช่วงต้นปี 69 พร้อมเปิดเส้นทางบินเพิ่มเติม (บล.ทิสโก้, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล)
- Valuation เริ่มน่าสนใจ: ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาในช่วงก่อนหน้าสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว โดยปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยภูมิภาค และมีลุ้นอัตราปันผลตอบแทน (Dividend Yield) สูงถึง 5% หากราคาลงมาที่ระดับ 6 บาท (บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล, บล.บัวหลวง)
- กำไรสุทธิ 4Q68 ปรับตัวดีขึ้นแบบ YoY: เนื่องจากปีก่อนหน้ามีการบันทึกขาดทุนจากการปรับโครงสร้างหนี้จำนวนมาก ทำให้กำไรสุทธิปีนี้ดูดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (บล.ทิสโก้, บล.ฟิลลิป)
สรุปปัจจัยลบ- แรงกดดันจากหุ้นครบกำหนดห้ามขาย (Silent Period): วันที่ 4 ก.พ. 69 มีหุ้นปลดล็อค 25% (ประมาณ 6.6 พันล้านหุ้น) ซึ่งมีต้นทุนต่ำจากการแปลงหนี้เป็นทุน (2.54 บาท) อาจทำให้เกิดแรงขายทำกำไรออกมาอย่างหนักในระยะสั้น (บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล, บล.บัวหลวง, บล.ยูโอบี เคย์เฮียน, บล.หยวนต้า, บล.ฟิลลิป, บล.เคจีไอ)
- กำไรปกติ (Core Profit) 4Q68 ส่อเค้าอ่อนแอ: คาดการณ์กำไรลดลงทั้ง YoY และ QoQ จากรายได้ผู้โดยสารลดลง และผลตอบแทนตั๋วเฉลี่ย (Yield) ถูกกดดันจากการแข่งขันที่รุนแรง โดยเฉพาะเส้นทางออสเตรเลีย (บล.ทิสโก้, บล.เคจีไอ, บล.หยวนต้า, บล.ฟิลลิป)
- ค่าใช้จ่ายพุ่งสูงเกินคาด: เผชิญต้นทุนค่าซ่อมบำรุงเครื่องบินที่เพิ่มขึ้นตามรอบ และค่าใช้จ่ายพนักงานที่เป็นโบนัสหรือสิทธิประโยชน์ช่วงปลายปี (บล.ทิสโก้, บล.เคจีไอ, บล.ยูโอบี เคย์เฮียน, บล.ฟิลลิป)
- Load Factor ลดลง: คาดอัตราส่วนการบรรทุกผู้โดยสารลดลงจากการระงับบินเครื่องบินบางลำเพื่อปรับปรุงที่นั่งชั้นธุรกิจ (บล.ทิสโก้)
- ความเสี่ยงภายนอก: ความผันผวนของราคาน้ำมันเชื้อเพลิง และความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจกระทบการเดินทาง (บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล, บล.เคจีไอ)
| 
