สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) หรือ PTT จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 20 ก.พ.69

สรุปปัจจัยบวก

• กำไรสุทธิ 4Q25 เติบโตแข็งแกร่งทั้ง QoQ และ YoY โดยดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ (บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.บัวหลวง, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล)

• การประกาศจ่ายเงินปันผล 2H68 ที่สูงถึง 1.40 บาท/หุ้น (รวมปันผลพิเศษ 0.20 บาท) คิดเป็น Yield ประมาณ 3.7% ซึ่งสูงกว่าที่คาด (ทุกโบรกเกอร์)

• รับรู้กำไรพิเศษ (One-time gain) จำนวนมากจากการขายและเปลี่ยนสถานะเงินลงทุนใน Lotus Pharmaceutical ประมาณ 7.5 พันล้านบาท (บล.เอเซีย พลัส, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.ทิสโก้)

• แนวโน้มกำไร 1Q26 คาดว่าจะฟื้นตัวหรือเติบโตต่อ หนุนโดยธุรกิจ GSP หลังปรับโครงสร้างราคาก๊าซ (Utility Model) และปริมาณการผลิตของ PTTEP ที่อยู่ในระดับสูง (บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล, บล.กรุงศรี, บล.ทรีนีตี้)

• ราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เป็นบวกต่อธุรกิจ E&P และโรงกลั่น (บล.เอเซีย พลัส, บล.ทิสโก้)

• ฐานะการเงินและกระแสเงินสดแข็งแกร่ง (บล.เอเซีย พลัส)

สรุปปัจจัยลบ

• ผลการดำเนินงานปกติ (Core Profit) ใน 4Q25 อ่อนตัวลง QoQ ถูกกดดันจากธุรกิจก๊าซและ Trading (บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล, บล.ทรีนีตี้)

• ธุรกิจ Trading มีผลขาดทุนจากการ Mark-to-market สินค้าระหว่างขนส่งตามความผันผวนของราคาน้ำมัน (บล.เอเซีย พลัส, บล.กรุงศรี, บล.ฟิลลิป)

• ธุรกิจปิโตรเคมีและโรงแยกก๊าซ (GSP) รับแรงกดดันจากราคาผลิตภัณฑ์อ้างอิงที่ลดลงตามทิศทางตลาดโลก (บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล, บล.ทรีนีตี้)

• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการปรับโครงสร้างราคาก๊าซแบบ Pooled Gas Price (บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส)

• ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาตอบรับปัจจัยบวกไปพอสมควรแล้ว จนเริ่มเต็มมูลค่าพื้นฐานในบางมุมมอง (บล.เอเซีย พลัส, บล.ฟิลลิป, บล.ทรีนีตี้)