BNP Paribas เตือนสหรัฐฯ เลิกพันธบัตร 20 ปี เสี่ยงยิลด์พุ่ง

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -7 ต.ค. 69 22:15 น. BNP Paribas เตือนสหรัฐฯ อย่ายกเลิกพันธบัตรอายุ 20 ปี เสี่ยงต้นทุนกู้ยืมพุ่งBNP Paribas SA ออกโรงเตือนกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ว่า การยกเลิกการออกพันธบัตรอายุ 20 ปีอาจไม่ช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมอย่างยั่งยืน แถมยังเสี่ยงกระตุ้นแรงขายในตลาดบอนด์และปลุกกระแส “Bond Vigilantes” ให้กลับมาอีกครั้ง ท่ามกลางยิลด์พันธบัตรสหรัฐฯ ที่ยังอยู่ในระดับสูงและสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกประเด็นนี้เกิดขึ้นขณะที่นักลงทุนจับตาว่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯ ภายใต้การนำของ Scott Bessent จะปรับโครงสร้างการออกหนี้อย่างไร หลังพันธบัตรอายุ 20 ปีมีผลตอบแทนขยับขึ้นแตะ 5.68% ในวันอังคาร และก่อนหน้านี้เคยพุ่งถึง 5.75% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่รัฐบาลกลับมาออกตราสารชนิดนี้อีกครั้งในปี 2020 ขณะเดียวกัน พันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ ก็ปรับตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี สะท้อนว่าตลาดกำลังกังวลต่อแนวโน้มการขาดดุลและภาระหนี้ในอนาคตBNP Paribas ชี้การยกเลิก 20-year bond อาจเป็นสัญญาณผิดทีมกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ของ BNP Paribas นำโดย Guneet Dhingra มองว่า การตัดสินใจเลิกออกพันธบัตรอายุ 20 ปี “ไม่สามารถทำให้ยิลด์ลดลงอย่างยั่งยืน” และอาจสร้างผลข้างเคียงที่สวนทางกับเป้าหมาย เช่น ทำให้ยิลด์สูงขึ้นและสภาพคล่องในตลาดลดลง นักวิเคราะห์ยังระบุด้วยว่า หากรัฐบาลส่งสัญญาณเช่นนั้น ตลาดอาจตีความว่าเป็นความตื่นตระหนก และมองว่าเครื่องมือทางการคลังของกระทรวงการคลังใกล้หมดทางเลือกในบันทึกถึงลูกค้า BNP Paribas เปรียบมาตรการต่างๆ ของ Treasury ว่าเป็นเพียง “พลาสเตอร์ปิดแผลกระสุนปืน” หากปัญหาโครงสร้างอย่างเงินเฟ้อและการขาดดุลการคลังยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างจริงจัง บริษัทจึงมองว่าการลดการออกบอนด์ระยะยาวแล้วหันไปพึ่ง Bills มากขึ้น อาจไม่ได้ช่วยให้ต้นทุนทางการเงินดีขึ้นในระยะยาว โดยเฉพาะเมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในภาวะดอกเบี้ยสูงยิลด์สูงกดดันหุ้นเสี่ยง แต่หนุนหุ้นการเงินการปรับขึ้นของบอนด์ยิลด์สหรัฐฯ มักส่งผลต่อกระแสเงินทุนทั่วโลก และอาจทำให้สินทรัพย์เสี่ยงชะลอตัวลง หากต้นทุนเงินเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง หุ้นในกลุ่มที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น หุ้นเทคโนโลยีและหุ้นเติบโตสูง อาจถูกกดดันจากมูลค่าประเมินที่ตึงตัวมากขึ้น สำหรับตลาดหุ้นไทย กลุ่มที่ควรระวังเป็นพิเศษคือ อสังหาริมทรัพย์ และ REIT เพราะมีต้นทุนทางการเงินและความเสี่ยงจาก Duration สูงในทางกลับกัน หุ้นกลุ่มธนาคารอาจได้ประโยชน์จากส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิหรือ NIM ที่มีแนวโน้มกว้างขึ้นในช่วงดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง ขณะที่หุ้นที่พึ่งพารายได้ภายในประเทศและมีกระแสเงินสดแข็งแกร่งอาจมีความน่าสนใจกว่าในช่วงตลาดผันผวน เพราะมีความอ่อนไหวต่อความผันแปรของเงินทุนต่างชาติน้อยกว่าทองคำยังเป็นที่พักเงิน แต่ต้องระวังแรงกดดันระยะสั้นราคาทองคำในระยะสั้นยังเผชิญแรงกดดันจากยิลด์ที่สูงและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า อย่างไรก็ตาม ในเชิงกลยุทธ์ ทองคำยังทำหน้าที่เป็น สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง ในพอร์ตได้ หากสถานการณ์ด้านนโยบายการคลังสหรัฐฯ เกิดความไม่แน่นอนรุนแรงกว่าที่คาด นักลงทุนไทยที่ต้องการลดความผันผวนอาจพิจารณาถือ ตราสารหนี้ไทยอายุสั้น หรือเก็บเงินสดและกองทุนตลาดเงินบางส่วนไว้รอจังหวะลงทุนอีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่ตลาดจะจับตาคือการประกาศแผนการออกพันธบัตรรายไตรมาส หรือ Quarterly Refunding Statement ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในวันที่ 4 พฤศจิกายน ว่าจะปรับโครงสร้างการออกหนี้อย่างไร เพราะนั่นอาจเป็นตัวแปรสำคัญต่อทิศทางยิลด์ เงินทุนไหลเข้าออก และความเคลื่อนไหวของตลาดเกิดใหม่รวมถึงไทยในระยะถัดไปพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 20 ปี มีผลตอบแทนล่าสุดที่ 5.68%เคยแตะระดับสูงสุดที่ 5.75% ในรอบหลายปีBNP Paribas แนะนำให้ชอร์ตพันธบัตรอายุ 30 ปี โดยมองเป้ายิลด์ที่ 5.8%หุ้นที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยและ REIT มีโอกาสถูกกดดันมากที่สุดวันที่ 4 พ.ย. คือจุดติดตามสำคัญของนโยบายการออกหนี้สหรัฐฯ

BNP Paribas เตือนสหรัฐฯ เลิกพันธบัตร 20 ปี เสี่ยงยิลด์พุ่ง

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

efin Reporter

ล่าสุด

อังกฤษเสนอแผนลดภาษีประกันสังคม หนุนจ้างงานคนหนุ่มสาว

Tesla โชว์ Cybercab ในยุโรป ตอกย้ำธีม AI และหุ้นโลก