What's New :

ㆍ คาดกำไรปกติ 1Q26 ที่ 4,562 ล้านบาท เติบโต QoQ และ YoY หนุนจาก 1) ปริมาณขายน้ำมันรวมที่คาดสูงขึ้น 2) ค่าการตลาดน้ำมันที่คาดสูงขึ้นเป็น 1.13 บาท/ลิตร ตามการรับรู้ Stock gain ราว 12,000 ล้านบาท 3) ค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลงตามปัจจัยฤดูกาล และ 4) ยอดขาย Café Amazon ที่คาดสูงขึ้น ตามการขยายสาขาและการเข้าเติมน้ำมันที่สูงขึ้น
ㆍ หากกำไรปกติ 1Q26 ออกมาใกล้เคียงคาด จะคิดเป็นสัดส่วน 43% ของกำไรทั้งปี

Our View :

ㆍ เบื้องต้นคาดกำไรปกติ 2Q26 ที่ 2,000-2,200 ล้านบาท ลดลง QoQ หลังถูกกดดันจากค่าการตลาดน้ำมันและปริมาณขายน้ำมันรวมที่ลดลง ขณะที่เติบโต YoY ต่อเนื่อง หนุนจากรายได้ Café Amazon ที่คาดสูงขึ้น ตามยอดขายที่ทรงตัวในระดับสูงและการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง
ㆍ คงราคาเหมาะสมที่ 15.90 บาท/หุ้น มี Upside 33.6%
ㆍ ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER26 ที่ 13.5 เท่า ซึ่งต่ำกว่ากลุ่มฯ ประกอบกับแนวโน้มกำไร 1Q26 ที่ค่อนข้างเด่น จึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ"