ยังอยู่ในโมเมนตัมเติบโต• คาดว่ากำไรปกติ 1Q26F ที่ 12.0 พันล้านบาท (+13% YoY แต่อ่อนลง -3.5% QoQ) การเติบโต YoY ได้รับการสนับสนุนจากรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้บริการ (ARPU) ที่เพิ่มขึ้นจากการที่ราคาแพจเกจเฉลี่ยที่ลูกค้าใช้สูงขึ้น และการขยายตัวของจำนวนผู้ใช้บริการ

• ผลกระทบจากการปรับขึ้นค่าไฟฟ้าจำกัด โดยกกพ.มีมติปรับขึ้นค่าไฟฟ้าเป็น 3.95 บาท/หน่วย สำหรับรอบเดือนพ.ค.-ส.ค.2026 ต้นทุนค่าไฟฟ้าของ ADVANC ประมาณการอยู่ที่ราว 1.6 พันล้านบาทต่อไตรมาส (คิดเป็นประมาณ 40–45% ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเครือข่าย) การปรับขึ้นค่าไฟฟ้าครั้งนี้ทำให้ค่าใช้จ่ายค่าไฟฟ้าเพิ่มประมาณ 30 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นประมาณ 0.06% ของประมาณการกำไรปกติปี 2026 ของเรา

• แนวโน้มกำไรหลักปี 2026 ยังคงเติบโตดี ฝ่ายวิจัยฯ DBSVTH คาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานหลักเติบโต +11% YoY ได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุนอย่างต่อเนื่อง และผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง

• คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 420 บาท เราชอบ ADVANC ที่ธุรกิจมั่นคง ฐานะการเงินแข็งแกร่ง กระแสเงินสดจากการดำเนินงานแข็งแกร่ง จ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ คาดการณ์ DY ปีนี้ไว้ที่ 4.4%

นักวิเคราะห์ : รัฐกร ประยูรจตุพร : ratthakorn@dbs.com@dbs.com