WHAUP (Buy, TP26F-6.0) สะดุดชั่วคราวจาก Gheco-1มอง Slightly Negative คาดกำไรปกติ1Q26F ที่174 ลบ. (-24% y-y, -19% q-q) อ่อนตัวจาก Gheco-1 หยุดเดินเครื่องรวม 88 วัน กดดัน Equity Income พลิกเป็นขาดทุนราว 30 ลบ. แม้1Q26F คิดเป็นเพียง 11% ของ FY26F แต่เรายังคงมุมมองกำรปกติฟื้น +32% yy บนแนวโน้ม i) Gheco-1 กลับมาเดินเครื่องเต็มไตรมาสบน Coal inventory loss ลดลง ii) ธุรกิจน้ำอุตสาหกรรมได้แรงหนุนจากทั้ง Volume และ Capacity charge ขาขึ้น ในระยะยาว WHAUP จึงเป็นหนึ่งในหุ้นที่ได้ประโยชน์ชัดเจนจากธีม Data Center และการลงทุน โครงสร้างพื้นฐานในนิคมฯ คงคำแนะนำ Buy TP26F 6.0 บาท อิง SOTP โดย Valuation ยังน่าสนใจที่ PER26F เพียง 13x และ Dividend yield ราว 5%