| บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| BA | 19 | High Season ผสานน้ำมันลง ราคาน้ำมันดิบ BRENT -4.4% (คิดเป็น 30% ของ COGS ของสายการบิน) หลังสหรัฐและอิหร่าน เจรจา หาทางออกสงคราม เป็น Sentiment บวก ต่อ BA ขณะที่ Forward Bookings ของเกาะสมุยใน 1Q69 +9%YoY หนุนผลประกอบการ อีกทั้ง PE’69 อยู่เพียง 8.3 เท่า (-0.25SD) พร้อมอัตราเงินปันผลสูงถึง 8.4% ช่วยจำกัด Downside |
| ITC | 18.6 | บาทอ่อน กอปรงบ Q4 แข็งแกร่ง ค่าเงินบาทอ่อนค่า 1.4%WoW สอดคล้องกับ Dollar Index ที่แข็งค่าขึ้น หลัง Kevin Warsh ถูกเสนอชื่อให้เป็นประธาน FED คนต่อไป ซึ่งมีท่าที hawkish ต่อนโยบายการเงิน หนุนกลุ่มส่งออก อย่าง ITC เราคาดกำไร 4Q68 ที่ 801 ลบ. (ทรงตัว YoY, +2%QoQ) แนวโน้มดีกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้า โดยกำไรที่โต QoQ หนุนจาก สันส่วนสินค้า Premium ที่สูงขึ้น โดยเฉพาะลูกค้าจากสหรัฐ หนุนอัตรากำไร |
| บล.กรุงศรี |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| GULF | 59 | i.) ราคาก๊าซธรรมชาติปรับตัวลดลงแรง -25.7%d-d คลายจิตวิทยาลบช่วงก่อนหน้า ii.) เงินบาทติดแนวต้านเทคนิคที่ 31.7 บาท และชะลออ่อนค่ามาสู่ระดับ 31.5 +/- บาท |
| IVL | 24 | i.) Upside ของ GDP อินเดียเปิดขึ้นต่อเนื่อง หลังบรรลุข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ และเร่งกระตุ้นเศรษฐกิจต่อดึงดูดผู้ประกอบการ Cloud ii.) Spread สินค้าหลัก> จุดคุ้มทุน |
| CENTEL | 37.5 | i.) คาดนักท่องเที่ยวสัปดาห์นี้เริ่มเด่นขึ้นหนุนความเชื่อมั่นหุ้นภาคบริการไทย ii.) โมเมนตัมนักท่องเที่ยวต่างชาติบวก w-w ต่อเนื่องถึงตรุษจีน (CENTEL มีลูกค้าจีน 6%) |
| ZIJIN80 | - | (Trading) เก็งกำไรราคาทองที่มีโอกาสฟื้นตัวจากแนวรับทางเทคนิค 4,400 USD/t.oz |
| บล.ฟินันเซีย ไซรัส |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| ERW | 3.4 | แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 3.40 บาท เราคาดกำไรปกติ 4Q25 ที่ 352 ลบ. +363% q-q, -5% y-y ดีกว่าที่เราเคยคาดก่อนหน้านี้ จากรายได้ธุรกิจโรงแรมทุกตลาดดีขึ้นมากกว่าเราคาด โดยคาดรายได้เติบโตแกร่ง q-q จาก High Season และทรงตัว y-y หนุนจาก RevPAR ที่ +31% q-q และ -4% y-y สำหรับรายได้ Hop Inn ยังเติบโต +21% q-q, +18% y-y จากการเปิดโรงแรมใหม่ |
| บล.พาย |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| MINT | 32.6 | ผลประกอบการใน 4Q25 แนวโน้มแข็งแกร่ง คาดกำไรปกติเติบโตที่ 3.2 พันล้านบาท (+12% YoY, +16% QoQ) หนุนจากธุรกิจโรงแรมเป็นหลัก ส่งผลให้กำไรปกติในปี 2025 เติบโต 12% และแนวโน้มขยายตัวแข็งแกร่งต่อเนื่อง +11% ในปี 2026 หนุนจาก (1) การเปิดโรงแรมใหม่ (2) แนวโน้ม ADR โรงแรมไทยที่ปรับตัวสูงขึ้น (3) ดอกเบี้ยจ่ายลดลง และ (4) การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจากฐานต่ำ |
| KKP | 80 | ผลการดำเนินงานใน 4Q25 แข็งแกร่งที่ 1.8 พันลบ. (+26% YoY, +6% QoQ) หนุนจากสำรองหนี้ฯ ลดลง และรายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรสุทธิในปี 2025 เติบโตโดดเด่น +19% YoY ทั้งนี้ แนวโน้มในปี 2026 กำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่อง 5% อานิสงค์จากทิศทางวัฏจักรอัตราดอกเบี้ยขาลง และรายได้ค่าธรรมเนียมขยายตัวจากธุรกิจด้านตลาดทุน ส่งผลให้ ROE ปรับสูงขึ้นต่อเนื่อง นอกจากนี้ คาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูงราว 7% ในปี 2026 |
| บล.เคจีไอ |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| SPA | 3.5 | ประเมินแนวโน้มผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุด การท่องเที่ยวไทยเริ่มฟื้น เราประเมินนักท่องเที่ยวจีน + เอเชียเหนือ ที่เป็นกลุ่มลูกค้าหลักของ SPA ในปีก่อนเป็นจุดต่ำสุด และคาดเริ่มฟื้นตัวใน 1Q69 โดยเฉพาะช่วงเทศกาลตรุษจีน |
| OSP | 20 | ประเมินแนวโน้มกำไรปกติ 4Q68 โตเด่น YoY QoQ ฝ่ายวิจัยฯ คาดกำไรปกติใน 4Q68 โต +28% YoY +12% QoQ (ประมาณการฯมี Upside) และคาดความเชื่อมั่นผู้บริโภคจะฟื้นตัวต่อเนื่องหลังการเลือกตั้ง + เริ่มเข้าสู่ฤดูร้อน (+ยอดขายเครื่องดื่ม) … อย่างไรก็ดีคาดจะมีรายการพิเศษจากการปรับโครงสร้างธุรกิจ +/-100 ล้านบาท แต่ไม่กระทบผลการดำเนินหลัก |
| WHA | 3.8 | ประเมิน Sentiment บวกจาก Data center และการลงทุนที่รอปลดล๊อคจะเร่งตัวขึ้นหลังการเลือกตั้ง เราประเมินแนวโน้มกำไร 4Q68 จะเร่งตัวขึ้นจากการโอนที่ดินนิคมฯ รวมทั้งประเมินโครงการที่ขอ BOI ไว้จำนวนมาก (+/-2 ล้านล้านบาท) รอปลดล๊อค โดยเฉพาะโครงการ Data center ที่จะเป็นปัจจัยหนุนผลการดำเนินงานใน 1-2 ปีข้างหน้า ทั้งธุรกิจนิคมฯและสาธารณูปโภค |
| บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| MINT | 24.4 | เราคาดว่า รายได้จากธุรกิจโรงแรมของ MINT จะเติบโต +6% yoy ใน FY26F โดยมีแรงหนุนหลักจากโรงแรมในยุโรปและมัลดีฟส์ กำไรสุทธิ 4Q25F ของ MINT มีแนวโน้มลดลง -27% yoy แต่เพิ่มขึ้น +4% qoq อยู่ที่ 2,656 ล้านบาท |
| AP | 9.05 | กำไรสุทธิ 4Q25F มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น +10.9% qoq แต่ลดลง -1.0% yoy อยู่ที่ 1.28 พันล้านบาท เราคาดว่าในปี 2026F กำไรสุทธิจะฟื้นตัว +12.5% จากแรงหนุนของการโอน กรรมสิทธิ์ที่แข็งแกร่ง โดย 46% ของยอดโอนดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจาก backlog ที่มีอยู่ในปัจจุบัน |
| บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| AOT | 60 | เราคาดว่าบริษัทจะได้ปรับขึ้น PSC ผู้โดยสารต่างประเทศเป็น 1,120 บาทต่อคน (เดิม 730 บาท) ในเดือนเม.ย.26 ส่งผล ให้รายได้ธุรกิจสนามบินจะเพิ่มขึ้น คาดการณ์กำไรหลักปี 26F-27F เติบโต +25% และ +32% ตามลำดับ ฐานะการเงินแข็งแกร่ง เป็นเงินสดสุทธิ ให้ราคาพื้นฐานไว้ที่ 60 บาท |
| บล.ยูโอบีเคย์เฮียน |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| BJC | 16.5 | ราคาซื้อขายที่เพียง 13.32x PER และ 0.49x PBV แม้ผลประกอบการอ่อนแอแต่รับรู้ไปในราคาพอสมควรแล้ว ตัดขาดทุน 13.90 บาท |
| GULF | 53 | ผลการดำเนินงานได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของกำไร ADVANC ขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติ สหรัฐฯ ลดลงเป็นบวกทางจิตวิทยา ตัดขาดทุน 46.50 บาท |
| SAMART | 7 | กำไรไตรมาส 4 มีแนวโน้มฟื้นตัว และโตต่อเนื่องในปี 2569 ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER 10x และปันผล 5% ตัดขาดทุน 5.80 บาท |
| MINT | 26 | ราคาปัจจุบันซื้อขายที่เพียง 14x PER ซึ่งเรามองว่าถูกกดดันจาก D/E ที่สูงเกือบ 3 เท่า แต่การออกกอง REITs ช่วงกลางปี จะช่วยปรับให้ระดับหนี้สินเหมาะสม และทำให้หุ้นมีโอกาสเกิด re-rating ได้ ตัดขาดทุน 23 บาท |
| บล.ฟิลลิป |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| GULF | 48.00 / 49.00 | แนะนำ BUY เป้าหมาย 48.00 / 49.00 แนวรับ 45.50 / 46.50 ขยาย Data Center รับเทรนอนาคต ยังมีโอกาสโตในหลายธุรกิจ |
| STECON | 8.30 / 8.50 | แนะนำ BUY เป้าหมาย 8.30 / 8.50 แนวรับ 7.40 / 7.65 4Q68 คาดรายได้ก่อสร้างสูงสุดในปี รอซื้อที่แนวรับ |
| บล.ไอร่า |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| BDX06 | 2.30 / 2.50 | “BDX06” ในเชิงกลยุทธ์ เราคาดว่าตลาดมีความกังวลต่อการเปิดตัวยา GLP-1 ชนิดรับประทาน (Oral GLP-1s) ซึ่งอาจกระทบต่อยาฉีดมากเกินไป กดดันราคาหุ้น Becton, Dickinson & Co. (BDX:NASDAQ) อย่างไรก็ตามเรามองยาฉีดจะยังคงมีบทบาทสำคัญ โดยเฉพาะในขั้นตอน การเริ่มรักษาในขณะที่ยากินอาจจะถูกใช้เพื่อการประคองอาการเป็นหลัก ขณะที่การที่ BDX เซ็นสัญญากับบริษัทยาเพื่อผลิตเข็ม/อุปกรณ์สำหรับยาเลียนแบบ (Biosimilars) ของ GLP-1 แล้วกว่า 70 รายการ แม้ตอนนี้ยังไม่สร้างรายได้ แต่จะเป็นแหล่งรายได้สำคัญในระยะยาวเมื่อสิทธิบัตรยาต้นแบบหมดอายุ (โดยเฉพาะในตลาดนอกสหรัฐฯ) อีกทั้งผู้บริหารตั้งเป้ากลุ่ม Biologics จะทำรายได้ทะลุ 1 Bill. USD ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า คาดจะเป็นปัจจัยช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้นได้ จาก Fwd PE ปัจจุบันอยู่ที่ราว 13.4x+/- |
หากราคาน้ำมันคงระดับต่ำต่อเนื่อง จะมีผลต่อมาร์จิ้นและคาดการณ์กำไรของสายการบินอย่างไรในระยะกลาง?