สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท สเตคอน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ STECON จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 24 ก.พ. 69 ชื่อโบรกเกอร์ | คำแนะนำ | ราคาเป้าหมาย (บาท) | บล.โกลเบล็ก | ถือ | 10.70 | บล.บัวหลวง | Sell-into-strength | 10.90 | บล.ดาโอ (ประเทศไทย) | ซื้อ | 11.50 | บล.เอเซีย พลัส | ซื้อ | 13.50 | บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล | ซื้อ | 13.50 | บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส | ซื้อ | 11.50 |
สรุปปัจจัยบวก- ผลประกอบการ 4Q68 เติบโตอย่างมีนัยสำคัญและพลิกเป็นกำไร โดยมีกำไรสุทธิ 931 ล้านบาท ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ (บล.โกลเบล็ก, บล.บัวหลวง, บล.ดาโอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.ซีจีเอส, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส)
- มีการกลับรายการผลขาดทุนด้านเครดิต (หนี้สูญรับคืน) จากโครงการ CFP ราว 610 ล้านบาท ช่วยหนุนกำไรสุทธิ (บล.โกลเบล็ก, บล.เอเซีย พลัส)
- รายได้จากการก่อสร้างทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์จากการเร่งงานโครงการใหญ่ที่เคยล่าช้า เช่น รถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตก, โครงการแบงค็อก มอลล์ และโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ (บล.โกลเบล็ก, บล.ดาโอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส)
- อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจนจากการรับรู้รายได้งานใหม่ที่มีมาร์จิ้นสูงกว่าค่าเฉลี่ย และการจัดการต้นทุนโครงการที่ดีขึ้น (บล.โกลเบล็ก, บล.ดาโอ, บล.เอเซีย พลัส)
- ประกาศจ่ายเงินปันผลปี 2568 ในอัตรา 0.55 บาทต่อหุ้น (Yield ประมาณ 5.4%) ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ (บล.บัวหลวง, บล.ดาโอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส)
- Backlog ในมืออยู่ในระดับสูงกว่า 1.2 แสนล้านบาท รองรับการเติบโตในระยะยาว (บล.เอเซีย พลัส, บล.ดาโอ) - แนวโน้มปี 2569 มีปัจจัยหนุนจากเงินปันผลรับจากหุ้น GULF ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (บล.บัวหลวง, บล.ดาโอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส) - การขยายสู่ธุรกิจใหม่ (New Business) เช่น Data Center และธุรกิจน้ำประปา จะช่วยสร้างกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอในอนาคต (บล.เอเซีย พลัส)
สรุปปัจจัยลบ- ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาแรงกว่า 90% ในช่วง 2 เดือน ทำให้เหลืออัพไซด์จำกัด และมีความเสี่ยงจากการขายทำกำไร (Sell-into-strength) (บล.บัวหลวง, บล.โกลเบล็ก)
- ความกดดันจากการประกาศจำหน่ายหุ้นซื้อคืนตั้งแต่วันที่ 27 ก.พ. 69 อาจส่งผลกระทบต่อจิตวิทยาการลงทุนในระยะสั้น (บล.บัวหลวง) - แนวโน้มกำไรปกติใน 1Q69 คาดว่าจะชะลอตัวลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากฐานที่สูงใน 4Q68 และการเลื่อนรับรู้เงินปันผล GULF ไปอยู่ในไตรมาส 2 (บล.บัวหลวง, บล.ดาโอ) - ยังคงมีส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมและกิจการร่วมค้า (JV) โดยเฉพาะจาก UTA และโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง (บล.ดาโอ, บล.เอเซีย พลัส) 
| 
