( + ) MAGURO (ซื้อ/เป้า 33.00 บาท) เปิดตัวแบรนด์ใหม่ซูซิสายพาน premium จากญี่ปุ่น “Kaiten Sushi Ginza Onodera"
MAGURO เปิดตัวแบรนด์ใหม่ซูซิสายพานระดับ premium คิวยาวเหยียดจากญี่ปุ่นอย่าง “Kaiten Sushi Ginza Onodera" ที่ผสมผสานความสะดวกสบายความสะดวกสบายของซูซิสายพานเข้ากับคุณภาพระดับ Michelin Star ในราคาที่จับต้องได้ (Value Beyond Price) ส่งผลให้อัตราการใช้บริการซ้ำสูง โดยแบรนด์นี้เริ่มเปิดในปี 2021 ที่ Omotesando, Japan โดยมี Tabelog ที่ 3.51 ปัจจุบันเครือ Ginza Onodera มีร้านอาหารญี่ปุ่นกระจายอยู่กว่า 24 สาขาใน 3 ประเทศ คือญี่ปุ่น สหรัฐอเมริกา และจีน จุดเด่นของแบรนด์
1. มาตรฐานคุณภาพระดับ Michelin
2. Supply Chain ที่แข็งแกร่งโดยเป็นพันธมิตรกับ Yamayuki ทำให้เข้าถึง Tuna เกรด Michelin ด้วยต้นทุนที่แข่งขันได้
3. Hybrid Operational Model โดยเน้นการผสาน Craftmanship ปั้นสดด้วยความใส่ใจ และใช้ Industrial System ออกแบบ กระบวนการสนับสนุนให้เป็นระบบลดความผันผวนเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารเครือข่าย
ทั้งนี้ การเปิดสาขาในไทยโดย MAGURO จะเป็นการเปิด Flagship Store นอกญี่ปุ่นแห่งแรกของเอเชียที่มีขนาดใหญ่
ปัจจุบันในไทยมีแฟรนไชส์ซูซิสายพานจากญี่ปุ่นมาเปิดด้วยกันถึง 4 แบรนด์ ได้แก่ Sushiro, Katsu Midori, Genki Sushi, Hama Sushi (ที่มา: MAGURO, เพจ Brand Case) DAOL: มองบวกต่อ outlook ของ MAGURO เรามีมุมมองเป็นบวกต่อ outlook ของ MAGURO โดยการเปิดแบรนด์ใหม่เป็นไปตามคาด เรามองว่าแม้จะมีแบรนด์ซูซิสายพานจากญี่ปุ่นมาเปิดในไทยถึง 4 แบรนด์แล้ว แต่เรามองว่าตลาดซูซิสายพานในไทย ยังมีโอกาสเติบโตอีกมากโดยเฉพาะ premium segment ซึ่งเป็น segment ที่ Kaiten Sushi Ginza Onodera อยู่ปัจจุบันยังไม่มีคู่แข่ง เนื่องจากผู้เล่นในตลาดจะเป็น mass to premium mass ทั้งนี้ผู้นำตลาดซูซิสายพานในไทย ได้แก่ Sushiro (ปี 2025 รายได้ 4,731 ลบ. กำไร 728 ล้านบาท จำนวน 41 สาขา NPM 15.4%) เราได้สอบถามไปยังบริษัท แบรนด์นี้จะเปิดใน 3Q26E คาดได้รับการตอบรับดีมากๆ เบื้องต้น เราคาดรายได้ Kaiten Sushi 10-13 ลบ./เดือน คาด NPM ที่ 15% คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E กำไรสุทธิที่ 208 ล้านบาท (+36% YoY) และกำไรปกติโต +32% YoY โดยสัดส่วนรายได้จากแบรนด์ใหม่ที่เปิดในปี 2026E จะอยู่ที่ 6% ของรายได้รวม เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายที่ 33.00 บาท อิง 2026E PER 20x เรายังชอบ MAGURO จาก 3 ปัจจัย ดังนี้ 1) ธุรกิจร้านอาหาร Full-Service ไทยยังเติบโตดี, 2) ความได้เปรียบจาก brand portfolio ที่หลากหลายและแข็งแรง พร้อมแผนเปิดแบรนด์ใหม่เฉลี่ยปีละ 2–3 แบรนด์ และ 3) ระดับ valuation ที่ยังน่าสนใจ เมื่อเทียบกับกำไรในช่วงปี 2025E–26E ที่คาดว่าจะเติบโตทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ | 
