บล.ฟิลลิป : AP แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐานปี 70 ที่ 9.60 บาท

เห็นโอกาสในการขายโครงการเปิดกว้างขึ้นKey Point :3Q69 คาดกำไร 1,187 ลบ. เติบโตขึ้นทั้ง y-y และ q-q โดยหลักมาจากการเปิดโครงการแนวราบเพิ่มขึ้น เข้ามาโอนได้ดีขึ้นภายในไตรมาสและเสริมด้วยคอนโดครบกำหนดโอนเข้ามาเพิ่มอีก 3 โครงการ ขณะที่ GPM-อสังหาฯ ชะลอลง q-q เล็กน้อย ภาพกำลังซื้อยังไม่ฟื้นตัวดีและยังเห็นการแข่งขันในอุตสาหกรรมสูงอยู่ บริษัทได้เร่งขยายโครงการไปต่างจังหวัดเพิ่มมากขึ้นและได้การตอบรับที่ดี เรามองโอกาสในการขยายโครงการเปิดกว้างขึ้น 3Q69 คาดกำไรสูงขึ้นทั้ง y-y และ q-q. 3Q69 คาดกำไร 1,187 ลบ. +2.9%y-y +11.7%q-q โดยภาพเป็นการค่อยๆเติบโตได้อย่างต่อเนื่องไปตามยอดขายที่สูงขึ้น และ Backlog แนวราบที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องซึ่งเป็นรายได้หลักของบริษัท โดยในมุม y-y คาดมีรายได้โอนสูงขึ้น y-y และ q-q จากยอดโอนของการเปิดโครงการใหม่ในไตรมาสสามเพิ่มมากขึ้นและมีคอนโด Life Charoennakhon - Sathorn (AP) ครบกำหนดโอนเข้ามาได้เร็วขึ้น. ส่วนการเติบโตในมุม q-q มีรายได้โอนสูงขึ้น ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนจาก GPM-อสังหาฯที่ 29.0-29.2% ชะลอลง q-q เล็กน้อย โดยหลักเป็นภาพกำลังซื้อยังไม่ฟื้นตัวและการแข่งขันในอุตสาหกรรมยังสูงอยู่ แต่ผลักดันได้จากส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้น q-q จาก 2 คอนโด Life Sathorn - Narathiwas 22 (JV) และคอนโด RHYTHM Charoennakhon - Iconic (JV) ครบกำหนดโอนเข้ามา. ภาพรวม 9M69 คาดกำไร 3,154 ลบ. +4.3%y-y เป็นภาพการเติบโตไปตามยอดขายที่สูงขึ้นเช่นกัน ยอดขาย 9M69 +12.6%y-y. 3Q69 มียอดขาย 13,396 ลบ. +7.4%y-y +8.9%q-q เป็นบริษัทอสังหาฯเพียงรายเดียวในไตรมาสสามที่ทำยอดขายได้สูงกว่าระดับ 1.0 หมื่นลบ. และมียอดขาย 9M69 ที่ 36,916 ลบ. +12.6%y-y สูงที่สุดในอุตสาหกรรม ไตรมาสสามยังเห็นการเปิดตัวในเชิงมูลค่าสูงขึ้นที่ 17 โครงการ รวมมูลค่า 19,320 ลบ. บริษัทเร่งขยายโครงการไปต่างจังหวัดเพิ่มมากขึ้นและได้การตอบรับที่ดีเหมือนในโซนกรุงเทพฯที่เป็นพื้นที่หลัก โดยโครงการแนวราบที่เปิดตัวในต่างจังหวัดมี Take-up rate 33% ส่วนโครงการแนวราบที่เปิดตัวในกรุงเทพฯมี Take-up rate 34% เรามองโอกาสในการขยายโครงการเปิดกว้างขึ้น แนวโน้ม 4Q69 ยอดโอนสูงขึ้น. แนวโน้ม 4Q69 คาดยอดโอนสูงขึ้นต่อเนื่องจาก 3 คอนโดครบกำหนดโอนใน 3Q69 ที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น จะเข้ามาโอนใน 4Q69 ได้เต็มไตรมาส ขณะที่ยอดโอนแนวราบคาดว่ายังสามารถทำได้ทรงตัว q-q อยู่ในระดับดี ราคาพื้นฐานปี 70 ที่ 9.60 บาท อิง P/E 6.5 เท่า. ภาพปี 70 ยังคงโอนคอนโดมูลค่าสูง RHYTHM Charoennakhon - Iconic (JV) ได้ต่อเนื่อง ในขณะที่จะมีคอนโด 3 โครงการ มูลค่ารวม 11,600 ลบ. ครบกำหนดโอนเข้ามาในระหว่างปี 70 ซึ่งมีมูลค่าโครงการรวมใกล้เคียงกับปี 69 เรายังคงประเมินกำไรปี 70 เติบโตได้ต่อเนื่องตามภาพยอดขายและ Backlog ที่เห็นทิศทางสูงขึ้นต่อเนื่อง เรามีปรับราคาพื้นฐานขึ้นเล็กน้อยไปยังปี 70 ที่ 9.60 บาท/หุ้น อิง P/E ที่ 6.5 เท่า คงคำแนะนำ “ซื้อ” ทศวรรณ ธรรมสุขนักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #108515โทร : 66 2 635 1700 #484

บล.ฟิลลิป : AP แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐานปี 70 ที่ 9.60 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ประน้อม บาร์เคอร์

ล่าสุด

“สภาพัฒน์” ยันไม่แก้ GDP ให้โตขึ้น พบโรงงานอิเล็กทรอนิกส์ 8 แสนล.ตกสำรวจ เร่งใช้ Chain-linking

รัฐบาลรับเงินให้เปล่า World Bank 115.5 ลบ. เตรียมลุยคลองระบายน้ำ 1.65 แสนลบ. ครอบคลุม 9 จังหวัด

ยอดนิยม

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (27/10/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (27/10/69)

แนสแดคปิดบวก 214 จุด รับข่าว Anthropic ยื่นไฟลิ่ง หนุนหุ้น AI ฟื้นตัว

HMPRO เปิดงบ Q3/69 กำไร 1.32 พันลบ. โต 1.37% ส่วน 9 เดือน กำไร 4.3 พันลบ.

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 27 ตุลาคม 2569

ที่เกี่ยวข้อง