ภาคบริการสหรัฐฯ ชะลอแต่ต้นทุนพุ่ง กดดันเฟดชะลอลดดอกเบี้ย

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -6 ต.ค. 69 21:27 น. ภาคบริการสหรัฐฯ ขยายตัวชะลอลง แต่ต้นทุนพุ่งสูงสุดรอบกว่า 4 ปี สัญญาณเงินเฟ้อประทุอาจฉุดเฟดชะลอปรับลดดอกเบี้ยภาคบริการของสหรัฐฯ ยังขยายตัวในเดือนกันยายน แต่โมเมนตัมเริ่มชะลอลง ขณะที่ต้นทุนปรับขึ้นเร็วที่สุดในรอบกว่า 4 ปี สะท้อนแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ เฟด ต้องชะลอการปรับลดดอกเบี้ย ส่งผลต่อความคาดหวังของตลาดการเงิน อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และทิศทางสินทรัพย์เสี่ยงในระยะถัดไปดัชนีภาคบริการจากสถาบันจัดการอุปทาน (ISM) ลดลง 0.5 จุด มาอยู่ที่ 54.9 แม้ยังสูงกว่า 50 ซึ่งบ่งชี้ว่ากิจกรรมโดยรวมยังขยายตัว แต่แรงส่งเริ่มอ่อนลง โดยเฉพาะเมื่อมาตรวัดราคาที่จ่าย (Prices Paid) ดีดขึ้นแตะ 74 จุด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022 ข้อมูลดังกล่าวตอกย้ำว่าแรงกดดันด้านต้นทุนยังไม่คลี่คลาย และอาจทำให้เฟดระมัดระวังมากขึ้นก่อนตัดสินใจลดดอกเบี้ยต้นทุนสูงขึ้นเร็วที่สุดในรอบกว่า 4 ปีประเด็นที่ตลาดจับตาเป็นพิเศษคือการปรับขึ้นของต้นทุนในห่วงโซ่อุปทาน โดยสตีฟ มิลเลอร์ ประธานคณะกรรมการสำรวจภาคบริการของ ISM ระบุว่า ภาษีศุลกากร และผลกระทบของราคาเชื้อเพลิงเป็นหัวข้อที่ถูกพูดถึงมากที่สุดในหลายอุตสาหกรรม ขณะที่ราคาน้ำมันถูกกล่าวถึงบ่อยเป็นสองเท่าของประเด็นอื่น ๆ สะท้อนว่าภาคธุรกิจยังเผชิญแรงกดดันจากทั้งต้นทุนพลังงานและข้อจำกัดด้านโลจิสติกส์นอกจากนี้ ข้อจำกัดด้านห่วงโซ่อุปทานยังส่งผลให้ทั้งระยะเวลารอคอยสินค้าและต้นทุนเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่อาจหนุนเงินเฟ้อในภาคบริการให้อยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง และลดโอกาสที่เฟดจะเร่งผ่อนคลายนโยบายการเงินในช่วงสั้นคำสั่งซื้อยังแข็งแกร่ง แต่กำไรถูกบั่นทอนแม้ต้นทุนสูงขึ้น แต่ฝั่งอุปสงค์ยังไม่อ่อนแรงมากนัก โดยดัชนีคำสั่งซื้อใหม่ (New Orders) อยู่ที่ 59.8 จุด ลดลงเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้าแต่ยังถือว่าอยู่ในระดับสูง ขณะเดียวกันตัวชี้วัดคำสั่งซื้อค้างส่ง (Backlogs) ขยับขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022 สะท้อนว่าอุปสงค์รวมยังแข็งแรงพอสมควรอย่างไรก็ตาม ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นกำลังกดดันผลประกอบการของผู้ประกอบการในหลายอุตสาหกรรม เพราะรายได้ที่เติบโตอาจไม่สามารถชดเชยต้นทุนพลังงาน ค่าขนส่ง และค่าโลจิสติกส์ที่สูงขึ้นได้เต็มที่ ทำให้ภาคธุรกิจต้องบริหารมาร์จิ้นอย่างระมัดระวังมากขึ้นการจ้างงานกลับมาอยู่ในแดนขยายตัวสัญญาณบวกอีกด้านคือการจ้างงานในภาคบริการกลับมาอยู่ในแดนขยายตัวที่ 50.1 จุด เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน แม้จะขยายตัวเพียงเล็กน้อย แต่ก็สะท้อนว่าผู้ประกอบการยังคงเดินหน้าจ้างงานต่อเนื่อง แม้ต้องเผชิญต้นทุนที่สูงขึ้นในภาพรวม ภาคบริการ 13 อุตสาหกรรม รายงานการเติบโต และมีเพียง 4 อุตสาหกรรม ที่หดตัว ซึ่งช่วยยืนยันว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจยังไม่ชะลอรุนแรง แต่แรงกดดันด้านราคาอาจทำให้เฟดต้องคงจุดยืนเข้มงวดนานกว่าที่ตลาดคาดไว้ผลกระทบต่อตลาดการเงินและสินทรัพย์เสี่ยงจากมุมมองการจัดสรรสินทรัพย์ ตัวเลขชุดนี้อาจสนับสนุนให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงต่อเนื่อง ส่งผลให้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังมีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูงหรือขยับขึ้น ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อหุ้นกลุ่มเติบโต (Growth Stocks) ที่มูลค่าพึ่งพากระแสเงินสดในอนาคตเป็นหลักเมื่อดอกเบี้ยสหรัฐฯ ยังสูงเป็นเวลานาน สินทรัพย์เสี่ยงอาจเผชิญความผันผวนมากขึ้น โดยเฉพาะหุ้นที่มีความอ่อนไหวต่อภาวะต้นทุนสูง เช่น หุ้นที่ใช้พลังงานมากหรือมีต้นทุนขนส่งสูง ขณะที่กลุ่มการเงินอาจได้อานิสงส์จากส่วนต่างดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น หากดอกเบี้ยยังทรงตัวในระดับสูงต่อไปผลต่อเศรษฐกิจและตลาดทุนไทยสำหรับประเทศไทย ภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯ ลักษณะนี้อาจส่งผลต่อ ค่าเงินบาท โดยตรง เพราะดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่สูงดึงดูดเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ดอลลาร์ ทำให้เงินบาทมีแนวโน้มอ่อนค่า ซึ่งจะเพิ่มต้นทุนนำเข้าวัตถุดิบและพลังงานของภาคธุรกิจไทยในอีกด้านหนึ่ง ภาคส่งออกอาจได้ประโยชน์จากเงินบาทที่อ่อนลง ขณะที่ภาคค้าปลีกและธุรกิจที่ต้องนำเข้าสินค้าหรือวัตถุดิบอาจเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่อผู้ประกอบการหลายรายทั่วโลกพูดถึง ค่าขนส่งตู้คอนเทนเนอร์ที่แพงขึ้นเท่าตัว และค่าระวางเรือที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผ่านไปยังราคาสินค้าในประเทศในที่สุดกลุ่มที่อาจได้ประโยชน์จากแนวโน้มต้นทุนและราคาน้ำมันที่สูงคือ ธุรกิจพลังงานและปิโตรเคมี ขณะที่ กลุ่มธนาคาร มีโอกาสได้อานิสงส์จากส่วนต่างดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น หากดอกเบี้ยทั่วโลกยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องกลยุทธ์ลงทุนในภาวะเงินเฟ้อและดอกเบี้ยสูงในภาวะที่เงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับสูง ทองคำ ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่นักลงทุนใช้ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่การถือครองทองคำก็มีต้นทุนค่าเสียโอกาส เพราะผลตอบแทนจากสินทรัพย์ปลอดภัยอื่นอย่างพันธบัตรระยะสั้นหรือกองทุนตราสารหนี้ระยะสั้นเริ่มน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนไทยที่ลงทุนในกองทุนรวมและหุ้นต่างประเทศ ควรติดตามทิศทางนโยบายของเฟดอย่างใกล้ชิด เพราะหากเฟดชะลอการปรับลดดอกเบี้ยนานกว่าคาด ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจเผชิญแรงขายหรือปรับฐานได้ โดยเฉพาะหุ้นที่มีมาร์จิ้นอ่อนไหวต่อค่าพลังงานและค่าขนส่ง การกระจายความเสี่ยงและบริหารสัดส่วนสินทรัพย์อย่างเหมาะสมจึงยังเป็นกลยุทธ์สำคัญในช่วงนี้

ภาคบริการสหรัฐฯ ชะลอแต่ต้นทุนพุ่ง กดดันเฟดชะลอลดดอกเบี้ย

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

efin Reporter

ล่าสุด

AstraZeneca มั่นใจโตถึงปี 2030 ไม่ต้องควบรวมใหญ่

ออสเตรเลียคุมก๊าซในประเทศ กระทบส่งออกและลงทุน

เยอรมนี-ฝรั่งเศสจี้ EU เพิ่มอาวุธการค้า-ตอบโต้ประเทศบิดเบือนกลไกตลาด