ข่าวหุ้นไทย31 มี.ค. 2569 13:55 น.บล.ทรีนีตี้ : TISCO แนะนำถือ ราคาเป้าหมายที่ 106.00 บาทบล.ทรีนีตี้ : TISCO แนะนำถือ ราคาเป้าหมายที่ 106.00 บาทTranslatestar_borderModal Upgrade PackageefinAI คาดกำไร 1Q69 ค่อนข้างทรงตัว• คาดกำไร 1Q69 ที่ 1,650 ล้านบาท ทรงตัวทั้ง QoQ และ YoY• คาดรายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนตัวเล็กน้อยจาก NIM ที่อ่อนตัวตามดอกเบี้ยนโยบาย• คาดรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยดีขึ้นเล็กน้อย จากธุรกิจตลาดทุน และ Bancassurance• คาดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง เพื่อชดเชยรายได้ที่ลดลง• คาดคุณภาพหนี้ทรงตัว แต่อาจเห็นค่าใช้จ่ายสำรองหนี้เพิ่มขึ้น เพื่อรองรับความไม่แน่นอนทางด้านเศรษฐกิจ• ปี 2569 คาดกำไรดีขึ้นบ้างจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงตามดอกเบี้ยนโยบาย• แต่ Upside รวมค่อนข้างจำกัด แม้ว่าปันผลจะสูงราว 7% คงคำแนะนำ “ถือ” คาดกำไร 1Q69 ค่อนข้างทรงตัว. เราคาดกำไร 1Q69 ที่ 1,650 ล้านบาท ทรงตัวทั้ง QoQ และ YoY โดยมีประเด็นสำคัญ คือ. 1. คาดรายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนตัวเล็กน้อย 1%QoQ แม้ว่าสินเชื่อจะค่อนข้างทรงตัว แต่ NIM อ่อนตัวตามการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย. 2. คาดรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยดีขึ้นเล็กน้อย โดยได้แรงหนุนจากค่าธรรมเนียมธุรกิจตลาดทุนที่กระเตื้องขึ้นจากไตรมาสก่อนบ้าง บวกกับ Bancassurance ที่ยังเติบโตอยู่. 3. คาดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง 3%QoQ จากการควบคุมค่าใช้จ่ายในช่วงรายได้ชะลอตัว. 4. คาดสัดส่วน NPL ค่อนข้างทรงตัว จากการควบคุมคุณภาพหนี้ แต่อาจเห็นค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ปรับตัวเพิ่มขึ้นราว 10%QoQ จากการตั้งสำรองส่วนเกินเพื่อรองรับความไม่แน่นอนทางด้านเศรษฐกิจ ภายหลังมีเหตุการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง คาดกำไรปี 2569 จะปรับตัวดีขึ้น จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง. สำหรับกำไรปี 2569 คาดสินเชื่ออาจยังเติบโตไม่มาก เนื่องจากความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร แต่ผลบวกจากการลดดอกเบี้ยนโยบายจะส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิดีขึ้นได้บ้าง สำหรับคุณภาพหนี้คาดยังทรงตัว แต่รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยอาจลดลงจากปี 2568 ที่มีการ Mark-to-market เงินลงทุน ทำให้คาดกำไรปี 2569 จะเติบโตได้ราว 3% YoY Upside ค่อนข้างจำกัด แม้จะยังมีจุดเด่นที่ปันผล. เราคงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 106 บาท อิง PBV 1.75 เท่า โดยราคาหุ้นปัจจุบันสูงกว่าราคาเป้าหมายของเรา แม้ว่าจะยังเห็น Dividend Yield ค่อนข้างสูงราว 7% ต่อปี ด้วย Upside รวมที่ค่อนข้างจำกัด ทำให้เราแนะนำเพียง “ถือ”. ความเสี่ยง : แนวโน้ม NIM อ่อนตัว / ภาวะเศรษฐกิจมหภาค / หนี้ครัวเรือน นักวิเคราะห์ :ธนภัทร ฉัตรเสถียรเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ : 49194e-mail : tanapat@trinitythai.com efinAIEditing byประน้อม บาร์เคอร์
คาดกำไร 1Q69 ค่อนข้างทรงตัว• คาดกำไร 1Q69 ที่ 1,650 ล้านบาท ทรงตัวทั้ง QoQ และ YoY• คาดรายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนตัวเล็กน้อยจาก NIM ที่อ่อนตัวตามดอกเบี้ยนโยบาย• คาดรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยดีขึ้นเล็กน้อย จากธุรกิจตลาดทุน และ Bancassurance• คาดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง เพื่อชดเชยรายได้ที่ลดลง• คาดคุณภาพหนี้ทรงตัว แต่อาจเห็นค่าใช้จ่ายสำรองหนี้เพิ่มขึ้น เพื่อรองรับความไม่แน่นอนทางด้านเศรษฐกิจ• ปี 2569 คาดกำไรดีขึ้นบ้างจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงตามดอกเบี้ยนโยบาย• แต่ Upside รวมค่อนข้างจำกัด แม้ว่าปันผลจะสูงราว 7% คงคำแนะนำ “ถือ” คาดกำไร 1Q69 ค่อนข้างทรงตัว. เราคาดกำไร 1Q69 ที่ 1,650 ล้านบาท ทรงตัวทั้ง QoQ และ YoY โดยมีประเด็นสำคัญ คือ. 1. คาดรายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนตัวเล็กน้อย 1%QoQ แม้ว่าสินเชื่อจะค่อนข้างทรงตัว แต่ NIM อ่อนตัวตามการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย. 2. คาดรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยดีขึ้นเล็กน้อย โดยได้แรงหนุนจากค่าธรรมเนียมธุรกิจตลาดทุนที่กระเตื้องขึ้นจากไตรมาสก่อนบ้าง บวกกับ Bancassurance ที่ยังเติบโตอยู่. 3. คาดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง 3%QoQ จากการควบคุมค่าใช้จ่ายในช่วงรายได้ชะลอตัว. 4. คาดสัดส่วน NPL ค่อนข้างทรงตัว จากการควบคุมคุณภาพหนี้ แต่อาจเห็นค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ปรับตัวเพิ่มขึ้นราว 10%QoQ จากการตั้งสำรองส่วนเกินเพื่อรองรับความไม่แน่นอนทางด้านเศรษฐกิจ ภายหลังมีเหตุการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง คาดกำไรปี 2569 จะปรับตัวดีขึ้น จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง. สำหรับกำไรปี 2569 คาดสินเชื่ออาจยังเติบโตไม่มาก เนื่องจากความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร แต่ผลบวกจากการลดดอกเบี้ยนโยบายจะส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิดีขึ้นได้บ้าง สำหรับคุณภาพหนี้คาดยังทรงตัว แต่รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยอาจลดลงจากปี 2568 ที่มีการ Mark-to-market เงินลงทุน ทำให้คาดกำไรปี 2569 จะเติบโตได้ราว 3% YoY Upside ค่อนข้างจำกัด แม้จะยังมีจุดเด่นที่ปันผล. เราคงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 106 บาท อิง PBV 1.75 เท่า โดยราคาหุ้นปัจจุบันสูงกว่าราคาเป้าหมายของเรา แม้ว่าจะยังเห็น Dividend Yield ค่อนข้างสูงราว 7% ต่อปี ด้วย Upside รวมที่ค่อนข้างจำกัด ทำให้เราแนะนำเพียง “ถือ”. ความเสี่ยง : แนวโน้ม NIM อ่อนตัว / ภาวะเศรษฐกิจมหภาค / หนี้ครัวเรือน นักวิเคราะห์ :ธนภัทร ฉัตรเสถียรเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ : 49194e-mail : tanapat@trinitythai.com
