บล.เคจีไอ : DELTA แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 320.00 บาท

เป็นหุ้นหลักที่จะได้อานิสงส์จากกระแส AIEventอัพเดตแนวโน้มบริษัท Impactแนวโน้มดีจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง และ การอัพเกรดสายโซ่อุปทานเราคาดว่า DELTA จะได้อานิสงส์จากกระแส AI โดยจะได้แรงหนุนจากอุปสงค์ AI server ที่แข็งแกร่ง และ การอัพเกรดสายโซ่อุปทาน AI ตลอดทั้งสายจากการเพิ่มข้อกำหนดในการคำนวณ GPU ทางด้านอุปสงค์ AI server ยังคงมีแนวโน้มแข็งแกร่งใน 2H69F-2570F หลังจากที่ CSPs ห้าเจ้าใหญ่ปรับเพิ่มงบลงทุน (CAPEX) โต 77% YoY ปี 2569F และ 33% YoY ปี 2570F (Figure 3) จากการเร่งนำ AI มาใช้งานเชิงพาณิชย์ โดยสัดส่วนรายได้จากธุรกิจ cloud ในปี 2568 คิดเป็น 42%, 15% และ 18% ของรายได้รวมของ Microsoft, Google และ Amazon ตามลำดับ จาก 31%, 4% และ 11% ในปี 2561 ทีมวิจัย KGI Taiwan คาดว่ายอดจัดส่ง server ทั้งโลกจะโต 24% YoY ในปี 2569F และ 8% YoY ในปี 2570F ส่วนแนวโน้มของสายโซ่อุปทานก็น่าจะยังเป็นบวกใน 2H69F-2570F จากการอัพเกรดทั้งในส่วนของ power, thermal และ optical เพื่อตอบสนองต่อข้อกำหนดที่สูงขึ้นของ GPUs ของ Nvidia และ ข้อจำกัดของเทคโนโลยีในปัจจุบัน ซึ่งในการนี้ มีการใช้ Liquid cooling เป็นทางออกหนึ่งในการบริหารจัดการความร้อนที่เพิ่มขึ้นใน IT racks ในขณะที่คาดว่า 800V HVDC น่าจะมาตอบโจทย์การใช้งาน rack power ที่เพิ่มขึ้น และ CPO solutions น่าจะช่วยตอบโจทย์ข้อกำหนดทางด้าน networking ทั้งนี้ เนื่องจาก data centers ทั้งหลายมีข้อกำหนดที่มีความเฉพาะเจาะจง และ ซับซ้อนมากยิ่งขึ้น เราจึงคาดว่าจะต้องมีการร่วมมือกันอย่างลึกซึ้งมากขึ้นระหว่างผู้ค้า และ ลูกค้า โดย suppliers มีแนวโน้มจะเปลี่ยนจากการผลิตสินค้าโดด ๆ ไปสู่ integrated solution แทน ซึ่งผู้ค้าที่สามารถมอบ solutions ที่รอบด้านได้จะมีความได้เปรียบในการแข่งขัน จะได้อานิสงส์จากการที่มีสายสัมพันธ์ใกล้ชิดกับ Delta Taiwanเราคาดว่า DELTA จะได้อานิสงส์จากการอัพเกรดสายโซ่อุปทานหลักของ AI ผ่านสายสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับ Delta Taiwan ซึ่งถูกประกาศให้เป็นพันธมิตรของ Nvidia ใน 800V HVDC roadmap ในฐานะผู้ค้า power supply นอกจากนี้ Delta Taiwan ยังได้ขยายความสามารถในการ integrate “Grid-to-Chip” ผ่านการพัฒนา micro-grid solutions ซึ่งได้แก่ solid-state transformers (SST), solid oxide fuel cells (SOFC) และ energy storage systems (ESS) ทั้งนี้ รายได้ของ DELTA มีสหสัมพันธ์ 0.9 กับรายได้ของ Delta Taiwan ในขณะที่รายได้ของ Delta Taiwan มีสหสัมพันธ์ 0.9 กับรายได้ของ Nvidia ผลประกอบการน่าต่ำสุดแล้วใน 2Q69 และ คาดว่าจะดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ใน 3Q69Fเรายังคงมองว่าผลประกอบการของ DELTA ใน 2Q69 น่าจะต่ำสุดแล้ว และ แรงกดดันทางฝั่ง margin ที่ฉุดผลประกอบการใน 2Q69 น่าจะเกิดขึ้นเพียงช่วงสั้น ๆ ซึ่งเราคาดว่า margin น่าจะฟื้นตัวขึ้นใน 3Q69F เรามีการปรับประมาณการกำไรขึ้น 2-6% สะท้อนการปรับตัวของยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้น Valuation & actionเรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570F เป็น 320.00 บาท จากเดิม 290.0 บาท อิงจาก PER ที่ 90.0x (ค่าเฉลี่ยในอดีตของ DELTA +1.0 S.D.) Risksภัยธรรมชาติ, มีการปิดโรงงานนอกแผน, ลูกค้าเปลี่ยนไปสั่งสินค้าจาก supplier รายอื่น, ขาดแคลนวัตถุดิบ และ เงินบาทแข็งค่าขึ้น Chananthorn Pichayapanupat, IAA, CFA66.2658.8888 Ext. 8849chananthornp@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : DELTA แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 320.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

กลุ่ม MTS GOLD จับมือ kubix ประกาศความสำเร็จ `MTS Gold Investment Token` ลุยลงทุนทองคำ สร้างผลตอบแทน 3%

ภาวะตลาดหุ้นจีน : ดัชนี เซี่ยงไฮ้ คอมโพสิต (^SHI) — 15 ก.ย. 2569

PTG ผนึก ศิริราช รับบริจาคโลหิต “โรงเรียนแม่พระฟาติมา”

ยอดนิยม

ดาวโจนส์ปิดลบ 152 จุด กลุ่มชิปดิ่ง หลังซีอีโอบริษัท AI หนุนชะลอพัฒนาโมเดล

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 15 กันยายน 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 15 กันยายน 2569

DELTA ยันหุ้นกู้แปลงสภาพไม่กระทบธุรกิจ โบรกฯ คาดหุ้นตอบรับลบระยะสั้น ชี้ย่อเป็นโอกาสซื้อ เป้า 276-313 บ.

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (15/09/69)

ที่เกี่ยวข้อง

บล.ทิสโก้ : DELTA แนะนำ “ถือ” มูลค่าที่เหมาะสม 268.00 บาท

บล.เอเซียพลัส : DELTA แนะนำ “Buy” ราคาเป้าหมาย 342.00 บาท