บล.ฟินันเซีย ไซรัส เปิดเผยว่า ยอดการเปิดจองล่วงหน้า (Presales) โครงการอสังหาริมทรัพย์ในช่วงไตรมาส 1/69 โดยผู้พัฒนาโครงการ 12 ราย ลดลงเหลือ 54,937 ล้านบาท หรือ -5% เทียบ QoQ และ -15% เทียบ YoY สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปี

โดยปัจจัยหลักมาจากผู้พัฒนาโครงการชะลอการเปิดโครงการใหม่ และหันมาเร่งระบายสต๊อก ท่ามกลางการชะลอกาลีตัดสินใจซื้อของ ลูกค้าก่อนช่วงการเลือกตั้ง รวมถึงมีความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่เร่งตัวขึ้นช่วงปลายไตรมาส มูลค่าโครงการเปิดใหม่ รวมของผู้ประกอบการ 12 ราย ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปีที่ 30,755 ล้านบาท หรือ -63% เทียบ QoQ และ -46% เทียบ YoY คิดเป็นเพียง 13% ของแผนเปิดโครงการทั้งปี 2569

ซึ่งมีเพียง 5 บริษัท ได้แก่ AP, ASW, PSH, SIRI และ SPALI ที่มีการเปิด โครงการใหม่ในไตรมาสนี้ มูลค่าโครงการแนวราบเปิดใหม่หดตัวแรงเหลือ 11,105 ล้านบาท หรือ -80% เทียบ QoQ และ -55% เทียบ YoY ขณะที่ คอนโดเปิดใหม่ลดลงมาอยู่ที่ 19,650 ล้านบาท หรือ -29% QoQ และ -40% เทียบ YoY

ด้านกําไรปกติไตรมาส 1/69 ของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ทั้ง 12 ราย คาดว่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปี โดยลดลงQoQ จากปัจจัยฤดูกาล แต่ฟื้นตัว YoY จากฐานต่ำในไตรมาส 1/68 โดยการเติบโต YoY จะได้แรงหนุนจากการโอนกรรมสิทธิ์ต่อเนื่องจากยอดขายรอโอน (Backlog) ทั้งโครงการแนวราบและคอนโดที่ สร้างเสร็จในครึ่งหลังปี 2568

โดยผู้ประกอบการส่วนใหญ่เข้าร่วมงานบ้านและคอนโดและใช้กลยุทธ์โปรโมชั่นด้านราคาเพื่อกระตุ้น ยอดขาย ซึ่งอาจกดดันอัตรากําไรขั้นต้นต่อเนื่อง คาดว่าโมเมนตัมกําไรจะทยอยฟื้นใน ไตรมาส 2/69 และเร่งตัวขึ้นในครึ่งหลังปี 2569 จากจํานวนโครงการคอนโดที่สร้างเสร็จมากขึ้นและแผนเปิดโครงการใหม่

ทั้งนี้ยังคงหนักการลงทุน Neutral สําหรับกลุ่มอสังหาฯ โดยประเมินว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะมีผลกระทบจํากัด ในระยะสั้นต่อต้นทุนวัสดุก่อสร้าง เนื่องจากผู้ประกอบการได้ล็อกราคาสําหรับโครงการคอนโดที่อยู่ระหว่างก่อสร้างแล้ว ณะที่โครงการแนวราบมีการล็อกต้นทุนบางส่วนไปถึงไตรมาส 3/69

อย่างไรก็ตาม หากสถานการณ์ยืดเยื้อ อาจกระทบกําลังซื้อ ผู้บริโภคและทําให้การตัดสินใจซื้อที่อยู่อาศัยล่าช้า ส่งผลให้การฟื้นตัวของตลาดอสังหาฯ ช้ากว่าคาด มองหุ้นเด่น คือ AP (ซื้อ, ราคาเป้าหมาย 10.2 บาท) จากปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง และ SC (ซื้อ, ราคาเป้าหมาย 2.3 บาท) จากการคาดการณ์กําไรฟื้นตัวในปี 2569