CGSI เผยกลุ่มโรงพยาบาลลุ้นฟื้น Q3/69 โบรกฯ คง Overweight ชู BH-PR9 Top Pick

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -24 ส.ค. 69 13:57 น. CGSI มองกำไร Q2/69 ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว ก่อนฟื้นตัวตั้งแต่ Q3/69 คาดรายได้-กำไรฟื้นครึ่งปีหลัง รับแรงหนุนผู้ป่วยต่างชาติ พร้อมคงแนะนำ Overweight เลือก BH , PR9 เป็น Top Pick ของกลุ่ม ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ว่า คาดผลประกอบการกลุ่มโรงพยาบาล โดยเชื่อว่า กลุ่มโรงพยาบาลรายงานผลประกอบการต่ำสุดในไตรมาส 2/2569 แล้ว แต่การฟื้นตัวหลังจากนี้ของโรงพยาบาลแต่ละแห่งน่าจะไม่เท่ากัน โดยคาดว่า BH และ PR9 จะมีผลการดำเนินงานดีกว่าคู่แข่ง เพราะมีสัดส่วนผู้ป่วยชาวต่างชาติสูงกว่า โดยเฉพาะจากตะวันออกกลางและเมียนมา รวมถึงอุปสงค์สะสมที่อาจกลับมาหลังความตึงเครียดในตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลาย ขณะที่ BDMS น่าจะได้รับประโยชน์จากสถานการณ์เช่นนี้ แต่โรงพยาบาลระดับกลางของ BDMS รวมถึง CGS และ RAM อาจยังต้องเผชิญแรงกดดันจากอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนตัวและการแข่งขันที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม BCH , CHG และ RAM น่าจะได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำในไตรมาส 3/2569 ซึ่งอาจช่วยให้กำไรสุทธิไม่ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สำหรับกำไรปกติรวมของโรงพยาบาล 6 แห่งที่เราทำการศึกษาลดลง 2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ในไตรมาส 2/2569 แต่หากไม่รวม RAM ซึ่งเข้าซื้อ THG ในไตรมาส 3/2569 กำไรปกติรวมจะลดลง 4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยในไตรมานี้ BDMS และ BCH ได้รับผลกระทบจากการที่รายได้จากผู้ป่วยชาวต่างชาติลดลงและเศรษฐกิจไทยที่ซบเซา อย่างไรก็ตาม แม้เราเชื่อว่าไตรมาส 2/2569 น่าจะเป็นไตรมาสที่ผู้ประกอบการโรงพยาบาลมีผลประกอบการต่ำสุดแล้ว แต่การฟื้นตัวหลังจากนี้น่าจะไม่เท่ากัน เนื่องจากโรงพยาบาลระดับกลาง เช่น BCH , CHG และ RAM ยังคงเผชิญแรงกดดันจากอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนตัวและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากโรงพยาบาลภาครัฐ หากไม่รวม RAM เราพบว่ารายได้รวมของกลุ่มโรงพยาบาลเพิ่มขึ้นเพียง 1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ในไตรมาส 2/2569 ส่งผลให้รายได้รวมครึ่งปีแรก ทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดย BCH เป็นผู้ประกอบการโรงพยาบาลเพียงรายเดียวที่มีรายได้ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เพราะไม่มีผู้ป่วยจากกัมพูชาและผู้ป่วยจากคูเวตที่ได้รับเงินอุดหนุนค่ารักษาจากภาครัฐเข้ามาใช้บริการ ทั้งนี้ ปัจจัยลบที่กดดันรายได้นี้จะยังมีอยู่ในครึ่งปีหลัง แม้ฐานการเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จะเปรียบเทียบได้ง่ายขึ้น ขณะเดียวกัน อุปสงค์ในประเทศที่อ่อนตัวอและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากโรงพยาบาลรัฐทำให้อำนาจในการกำหนดราคาของโรงพยาบาลเอกชนลดลง ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของโรงพยาบาลทั้ง 6 แห่งลดลง เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และน่าอยู่ภายใต้แรงกดดันต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง โดยเฉพาะโรงพยาบาลที่มีสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยชาวต่างชาติไม่สูงนัก โดยยังคงมุมมองเชิงบวกต่อโรงพยาบาลที่มีสัดส่วนผู้ป่วยต่างชาติสูง พร้อมคงน้ำหนักการลงทุนกลุ่มที่ Overweight และเลือก BH และ PR9 เป็น Top Pick โดยปัจจัยหนุนสำคัญ ได้แก่ การคลี่คลายของความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ที่เร็วกว่าคาด อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม ได้แก่ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่อาจเพิ่มขึ้น รวมถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจไทยที่อาจยืดเยื้อ https://url.in.th/w-efin-stocknews

CGSI เผยกลุ่มโรงพยาบาลลุ้นฟื้น Q3/69 โบรกฯ คง Overweight ชู BH-PR9 Top Pick

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Pattraporn Kiattinant

Latest

ซีพี แอ็กซ์ตร้า ชูเทคโนโลยีขับเคลื่อนการจัดการขยะอาหาร สู่ Zero Waste

อินโดรามา เวนเจอร์ส มอบทุนการศึกษาแก่ผู้นำรุ่นใหม่ผ่านหลักสูตร Chula LGO

กรุงไทยผนึกกรมธนารักษ์ เปิดตัว “Treasury Coin Market” ระบบประมูลเหรียญกษาปณ์ออนไลน์ครั้งแรกของไทย

ผู้ถือหุ้น ITC ไฟเขียวปล่อยกู้เงินสดส่วนเกิน 6 พันลบ. ด้วยคะแนนเสียงเห็นชอบท่วมท้นทะลุ 93%

Popular

หุ้นสหรัฐฯ รีบาวด์วันศุกร์ ดาวโจนส์พุ่ง 517 จุด จับตาบอนด์ยีลด์-สถานการณ์ตะวันออกกลาง

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 24 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 24 สิงหาคม 2569

FTSE ประกาศ Rebalance! BTS-LH-SCCC-TU หลุด All World จับตา THAI-INSET-KLINIQ เข้าดัชนี

จับตากลุ่มแบงก์! ปีนี้มีลุ้นจ่ายปันผลเร็ว - สูงแตะ 6% หลังครึ่งปีแรกกำไรพุ่ง - สินเชื่อโต - จบรอบดอกเบี้ยขาลง

Related

ไทย-สิงคโปร์ จับจังหวะ AI บูม เร่งปรับเกณฑ์ดึงบริษัทเทคฯ เข้าจดทะเบียน - ลุ้น IPO ปีนี้ฟื้น

ITC เผยผู้ถือหุ้นไฟเขียวปล่อยกู้เงินสดส่วนเกิน 6 พันลบ. คะแนนเห็นชอบ 93.7%