ส่องกล้อง TOP : ลุ้นกำไร โค้ง 3 ทะลุ 1.7 หมื่นลบ. แต่โบรกฯ ไม่วางใจจับตา Q4 มีปัจจัยเสี่ยงกดดัน

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -21 ต.ค. 69 15:02 น. สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 21 ต.ค. 69 ชื่อโบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท) บล.ยูโอบีเคย์เฮียน ซื้อ 100.00 บล.กรุงศรี ซื้อ (Buy) 83.00 บล.หยวนต้า TRADING 77.00 บล.ทรีนีตี้ Trading Buy 76.75 บล.เคจีไอ ซื้อ 76.50 บล.บัวหลวง ขายล็อคกำไร 68.00 บล.ลิเบอเรเตอร์ ถือ 65.50 บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล Add - สรุปปัจจัยบวก + + คาดการณ์กำไรสุทธิงวดไตรมาส 3/26 เติบโตโดดเด่นทำสถิติสูงถึง 16,114 - 18,000 ล้านบาท ซึ่งเป็นการฟื้นตัวแรงทั้ง QoQ (โต 104% - 118%) และ YoY (โต 687% - 740%) (บล.หยวนต้า, บล.บัวหลวง, บล.ทรีนีตี้, บล.กรุงศรี, บล.เคจีไอ, บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.ลิเบอเรเตอร์) + พลิกกลับมารับรู้กำไรจากสต็อกน้ำมัน (Stock Gain) อย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 3/26 ประมาณ 1,400 - 3,700 ล้านบาท เนื่องจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นจากภาวะสงครามยืดเยื้อและอุปทานตึงตัว (บล.หยวนต้า, บล.ทรีนีตี้, บล.กรุงศรี, บล.เคจีไอ, บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.ลิเบอเรเตอร์) + อัตราการใช้กำลังการกลั่น (Refinery Utilization Rate) พุ่งสูงถึงระดับ 109% หรือ 300 KBD หลังจากหน่วยกลั่นที่ 1 (CDU #1) กลับมาดำเนินงานตามปกติ (บล.บัวหลวง, บล.ทรีนีตี้, บล.เคจีไอ, บล.ลิเบอเรเตอร์) + ค่าการกลั่นรวม (Group GIM) ยืนในระดับสูงที่ 23 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล และ Market GRM อยู่ที่ระดับ 20 - 20.6 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล (บล.ทรีนีตี้, บล.เคจีไอ, บล.ลิเบอเรเตอร์) + มีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิเต็มปี 2026 ขึ้นเป็น 47,000 - 65,300 ล้านบาท เนื่องจากผลประกอบการงวด 9 เดือนแรกออกมาดีกว่าที่ประเมินไว้มาก (บล.หยวนต้า, บล.บัวหลวง, บล.ทรีนีตี้, บล.เคจีไอ) + มีปัจจัยหนุนระยะยาวในปี 2027-2028 จากโครงการ CFP ที่เตรียมเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ในไตรมาส 3/28 ซึ่งจะช่วยเพิ่มขีดความสามารถการแข่งขัน ท่ามกลางภาวะอุปสงค์อุปทานโรงกลั่นโลกที่สมดุล และสต็อกดีเซลทั่วโลกที่ต่ำ (บล.หยวนต้า, บล.กรุงศรี, บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล) + คาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2569F ในระดับที่น่าสนใจสูงถึง 7.9% (บล.เคจีไอ) สรุปปัจจัยลบ - - แนวโน้มผลประกอบการและค่าการกลั่นในไตรมาส 4/26 มีความเสี่ยงอ่อนตัวลง QoQ เนื่องจากถูกกดดันจากต้นทุนน้ำมันดิบ (Crude Premium) และค่าระวางขนส่งที่เร่งตัวขึ้นไปที่ระดับ 20-30 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล (จาก 17-18 เหรียญฯ ในไตรมาส 3/26) (บล.หยวนต้า, บล.ทรีนีตี้, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล, บล.ลิเบอเรเตอร์) - ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาแรงและรับรู้ปัจจัยบวกจากค่าการกลั่นระดับสูงไปมากแล้ว ทำให้เหลืออัพไซด์จำกัดในระยะสั้น (บล.หยวนต้า, บล.บัวหลวง) - กำไรจากการดำเนินงานปกติ (Core Operation) ในไตรมาส 3/26 ชะลอตัวลง QoQ จากส่วนต่างราคา (Spread) ของน้ำมันเครื่องบินและ LPG ที่อ่อนตัวลง (บล.ทรีนีตี้, บล.เคจีไอ, บล.ลิเบอเรเตอร์) - จุดสูงสุดของภาวะอุปทานตึงตัวอาจผ่านพ้นไปแล้ว โดยตลาดในไตรมาส 4/26 มีแนวโน้มกลับมาล้นตลาดเป็นส่วนเกินราว 1.0 ล้านบาร์เรล/วัน ส่งผลให้ค่าการกลั่นสิงคโปร์ปรับลดลง (บล.บัวหลวง) - คาดว่าจะบันทึกผลขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยง (Hedging loss) ราว 1,600 ล้านบาทในไตรมาส 3/26 ซึ่งแย่ลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (บล.เคจีไอ) - ภาพรวมในปี 2027 มีความเสี่ยงมากขึ้นจากค่าการกลั่นที่อาจกลับสู่ระดับปกติ โอกาสการปรับลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่น และความเสี่ยงทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับอดีตผู้รับเหมาหลัก (UJV) ของโครงการ CFP (บล.บัวหลวง, บล.เคจีไอ)

ส่องกล้อง TOP : ลุ้นกำไร โค้ง 3 ทะลุ 1.7 หมื่นลบ. แต่โบรกฯ ไม่วางใจจับตา Q4 มีปัจจัยเสี่ยงกดดัน

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Phranorm Barker

Latest

`เพื่อนแท้ แคปปิตอล (PUEAN)` ออกขายหุ้นกู้มูลค่า 200 ลบ. ชูดบ. 6.90% - เล็งเข้าตลาดหุ้น mai ไม่เกินปี 71

ส่องกล้อง OSP : จับตากำไร Q3/69 แกร่งสวนโลว์ซีซั่น โบรกฯ เคาะเป้าสูงสุด 22.50 บ.

ส่องกล้อง GPSC : โบรกฯ ห่วงกำไรไตรมาส 3 สะดุด พิษก๊าซแพง แต่ลุ้น Data Center-PDP ใหม่ หนุนระยะยาว