บล.ทิสโก้ : ENERGY แนะนำ BUY สำหรับ PTT, PTTEP และ EGCO

ENERGY : ความขัดข้องของท่อส่งก๊าซ - ผลกระทบจำกัด Songkhla Export Pipeline หยุดดำเนินการชั่วคราว : ผลกระทบต่อกำไรอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ แต่ความมั่นคงด้านไฟฟ้าของภาคใต้ควรได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด ตามรายงานของ Reuters, PETRONAS ประกาศว่า Songkhla Export Pipeline ซึ่งดำเนินการโดย Trans Thai-Malaysia (Thailand) (TTM) ได้หยุดดำเนินการชั่วคราว หลังตรวจพบความผิดปกติระหว่างการตรวจสอบตามปกติ โดยการหยุดดำเนินการดังกล่าวเป็นมาตรการป้องกันล่วงหน้าเพื่อรักษาความสมบูรณ์ของท่อส่งก๊าซและรับประกันความปลอดภัยในการปฏิบัติงาน มุมมองของเรา : • เราเข้าใจว่าเหตุขัดข้องเกิดขึ้นในพื้นที่นอกชายฝั่งภายในแหล่งผลิตน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ MTJDA A-18 ซึ่ง PTTEP ถือสัดส่วนการร่วมลงทุน 50% แม้ว่ากระบวนการตรวจสอบและประเมินผลยังอยู่ระหว่างดำเนินการ และกรอบเวลาการซ่อมแซมที่แน่ชัดยังอยู่ระหว่างการพิจารณา แต่ PTTEP คาดว่าเหตุขัดข้องดังกล่าวอาจใช้เวลาอย่างน้อย 30-40 วันในกรณีดีที่สุด • อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าผลกระทบต่อกำไรของ PTTEP จะอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ เนื่องจากก๊าซจาก MTJDA A-18 ยังสามารถขนส่งผ่านท่อส่งก๊าซฝั่งเหนือไปยังจังหวัดระยองได้ ซึ่งรองรับปริมาณก๊าซประมาณ 20-30% ของกำลังการผลิตก๊าซจากแหล่งดังกล่าว นอกเหนือจากท่อส่งก๊าซ Songkhla ที่ไม่สามารถใช้งานได้ในขณะนี้ เราประเมินว่าการหยุดดำเนินการทุก 1 เดือน จะส่งผลให้ปริมาณการขายของ PTTEP ใน 4Q26F ลดลงราว 1.8% เมื่อเทียบกับปริมาณการขายรายไตรมาส • ผลกระทบต่อ PTT ก็คาดว่าจะมีจำกัดเช่นกัน เราประเมินว่าเหตุขัดข้องดังกล่าวอาจทำให้ปริมาณก๊าซสูญหายคิดเป็นเพียงประมาณ 2-3% ของปริมาณการขายก๊าซในช่วง 1H26 สำหรับการหยุดดำเนินการทุก 1 เดือน ผลกระทบต่อ EBITDA ของธุรกิจก๊าซจะอยู่ที่เพียงประมาณ 18-26 ล้านบาท เทียบกับ EBITDA ของธุรกิจก๊าซใน 2Q26 ที่ 24.7 พันล้านบาท • เราไม่คาดว่าจะมีผลกระทบเชิงลบต่อการจัดหาอีเทนให้กับ PTTGC เนื่องจากก๊าซจาก MTJDA A-18 ยังสามารถส่งไปยังจังหวัดระยองผ่านท่อส่งก๊าซฝั่งเหนือ ซึ่งยังคงเปิดดำเนินการตามปกติและเป็นแหล่งก๊าซป้อนให้กับโรงแยกก๊าซธรรมชาติ (GSPs) ในจังหวัดระยอง • แม้ว่าผลกระทบทางการเงินต่อบริษัทจดทะเบียนภายใต้การวิเคราะห์ของเราจะอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้เป็นส่วนใหญ่ แต่เรามีความกังวลมากกว่าต่อความมั่นคงด้านพลังงานไฟฟ้าในภาคใต้ของประเทศไทย เนื่องจากโรงไฟฟ้าจะนะของ EGAT กำลังการผลิต 1,476 เมกะวัตต์ ซึ่งเป็นหนึ่งในโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติเพียง 2 แห่งในภูมิภาค ได้รับก๊าซส่วนใหญ่ผ่านท่อส่งก๊าซที่ได้รับผลกระทบดังกล่าว เราเชื่อว่าภาครัฐอาจต้องพึ่งพาน้ำมันดีเซลเป็นเชื้อเพลิงทดแทนในระยะสั้น พร้อมทั้งเพิ่มการเดินเครื่องโรงไฟฟ้าขนอมของ EGCO กำลังการผลิต 930 เมกะวัตต์ ซึ่งมีอัตราการเดินเครื่อง (dispatch factor) โดยประมาณอยู่ที่ 70% ใน 2Q26 จากสถานการณ์ปัจจุบัน เราเชื่อว่าการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนเป็นเวลา 40 วันของหน่วยผลิตที่ 1 ของโรงไฟฟ้าขนอม ซึ่งเดิมมีกำหนดเริ่มในช่วงปลายเดือนตุลาคม 2026 อาจถูกเลื่อนออกไปเพื่อช่วยรักษาความเชื่อมั่นและเสถียรภาพของระบบไฟฟ้าในช่วงที่เกิดเหตุขัดข้อง นอกจากนี้ อาจจำเป็นต้องเพิ่มการรับส่งไฟฟ้าจากภาคตะวันออกและภาคกลางเพื่อให้มั่นใจว่าการจ่ายไฟฟ้าในภาคใต้มีเสถียรภาพเพียงพอ • เรายังคงคำแนะนำ BUY สำหรับ PTT, PTTEP และ EGCO และคงคำแนะนำ HOLD สำหรับ PTTGC

บล.ทิสโก้ : ENERGY แนะนำ BUY สำหรับ PTT, PTTEP และ EGCO

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ส่องกล้อง SCB : กำไร Q3/69 อาจไม่ถูกใจ แต่ปันผลยังเป็๋นตัวชูโรง

น้ำท่วมซ้ำซาก กับการจัดการที่ล้มเหลว และต้นทุนทางเศรษฐกิจที่พุ่งสูง

ส่องกล้อง KTB : ส่องคาดการณ์กำไร Q3/69 แม้ YoY สะดุด แต่ QoQ ยังดูดี เป้าสูงสุดมีลุ้นถึง 55 บ.

TFM ส่งต่อความห่วงใย ช่วยเหลือผู้ประสบภัยน้ำท่วม

Popular

โบรกฯ ชี้เป็นบวกอุตสาหกรรม หลัง 11 บริษัทประกัน รับเค้กเบี้ย 1.55 หมื่นลบ. ดันโครงการประกันภัยพิบัติแห่งชาติ

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 2 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 2 ตุลาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 20 จุด หลังบอนด์ยีลด์ชะลอตัว ตลาดลดคาดการณ์เฟดเร่งขึ้นดอกเบี้ย

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (02/10/69)

Related

บล.บัวหลวง : Energy Sector (Oil) คงน้ำหนัก`เท่ากับตลาด` Top pick : PTT

แจ้งเปลี่ยนแปลงผู้ควบคุมดูแลการทำบัญชี

ปิดตลาดฯเช้าวันนี้ PTT-KTB-TRUE ดันดัชนีฯ ยืนในแดนบวก