บล.บัวหลวง : Energy Sector (Oil) คงน้ำหนัก`เท่ากับตลาด` Top pick : PTT

รายงานพื้นฐานวันนี้Energy Sector (Oil).ราคาน้ำมันยังคงตัวสูงใน 4Q26 แต่ปีหน้าจบรอบ หลังอุปทานกลับมา. ราคาน้ำมันดิบยังมีแนวโน้มอยู่ในระดับสูงช่วง 4Q26 จากความเสี่ยงด้านอุปทานในตะวันออกกลาง หลังการกลับมาปะทะระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านทำให้ปริมาณน้ำมันที่หยุดผลิตในอ่าวเปอร์เซียเพิ่มจากราว 8.3 ล้านบาร์เรล/วันใน ก.ค. เป็นมากกว่า 10 ล้านบาร์เรล/วันใน ส.ค. และการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซลดเหลือ 7.6 ล้านบาร์เรล/วัน ทำให้ Brent ซึ่งเฉลี่ย 105 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรลใน 2Q26 ยังอยู่ที่ราว 97 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรลใน 3Q26QTD และคาดอยู่ในกรอบ 90–100 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรลใน 4Q26 . อย่างไรก็ตาม ภาพปี 2027 เปลี่ยนไป เพราะแม้อุปสงค์ฟื้น แต่อุปทานมีแนวโน้มกลับมาเร็วกว่ามาก โดยหน่วยงานหลักๆ ที่เกี่ยวข้อง ได้ประเมินความต้องการน้ำมันโลกปี 2027 เพิ่มเฉลี่ยราว 2.5 ล้านบาร์เรล/วัน จากเศรษฐกิจโลกที่ขยายตัว โดยส่วนใหญ่มาจากประเทศนอก OECD ขณะที่ฝั่งอุปทานจากการกลับมาของตะวันออกกลาง ปริมาณผ่านฮอร์มุซที่ฟื้น และการผลิตนอก OPEC+ มีโอกาสเพิ่มเฉลี่ยถึง 8.6 ล้านบาร์เรล/วัน จึงมากกว่าการเติบโตของอุปสงค์อย่างชัดเจน . เราจึงปรับสมมติฐาน Brent ปี 2026 ขึ้นเป็น 94 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล จากเดิม 85 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล แต่คาดลดลงเป็น 70 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรลในปี 2027 จากภาวะอุปทานส่วนเกิน พร้อมปรับกำไรปี 2026 ของ PTT ขึ้น 9% เป็น 1.49 แสนล้านบาท และ PTTEP ขึ้น 8% เป็น 7.9 หมื่นล้านบาท . ขณะที่ Sensitivity ปี 2027 ชี้ว่า หากน้ำมันอยู่ที่ 85 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล กำไร PTT และ PTTEP มี Upside 15% และ 25% ตามลำดับ แต่หากลดเหลือ 60 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล มี Downside 13% และ 20% . ในระดับหุ้น PTTEP ยังได้แรงหนุนระยะสั้นจากราคาน้ำมันสูงและปันผล โดยราคาหุ้นมีความสัมพันธ์กับ Dubai และ Brent สูงถึง 88% และ 85% ตามลำดับ แต่ PTT มีความผันผวนน้อยกว่า เพราะมีกำไรจากธุรกิจก๊าซช่วยพยุง และยังให้ Dividend yield ราว 5–6% แม้ในกรณีแย่ ขณะที่ Valuation ปี 2027 อยู่ที่ PBV 0.9x หรือต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวราว 1SD . Fundamental view : คงน้ำหนัก กลุ่มพลังงานเท่ากับตลาด โดยเลือก PTT เป็นหุ้นเด่น คำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 48 บาท จากฐานกำไรที่กระจายกว่าและปันผลยังรองรับได้ดี . ขณะที่ PTTEP คงคำแนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 168 บาท แม้ระยะสั้นยังได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันสูง แต่ปี 2027 มีความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่ลดลงตามอุปทานที่ฟื้นเร็วกว่าความต้องการ

บล.บัวหลวง : Energy Sector (Oil) คงน้ำหนัก`เท่ากับตลาด` Top pick : PTT

efinAI

efinAI

Reported by

ประน้อม บาร์เคอร์

ล่าสุด

ส่องกล้อง SCB : กำไร Q3/69 อาจไม่ถูกใจ แต่ปันผลยังเป็๋นตัวชูโรง

ส่องกล้อง BBL : เปิดเหตุผล ทำไมโบรกฯ ประสานเสียงเชียร์ `ซื้อ` แม้กำไร Q3/69 ส่อแววชะลอตัว

น้ำท่วมซ้ำซาก กับการจัดการที่ล้มเหลว และต้นทุนทางเศรษฐกิจที่พุ่งสูง

ส่องกล้อง KTB : ส่องคาดการณ์กำไร Q3/69 แม้ YoY สะดุด แต่ QoQ ยังดูดี เป้าสูงสุดมีลุ้นถึง 55 บ.

ยอดนิยม

โบรกฯ ชี้เป็นบวกอุตสาหกรรม หลัง 11 บริษัทประกัน รับเค้กเบี้ย 1.55 หมื่นลบ. ดันโครงการประกันภัยพิบัติแห่งชาติ

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 2 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 2 ตุลาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 20 จุด หลังบอนด์ยีลด์ชะลอตัว ตลาดลดคาดการณ์เฟดเร่งขึ้นดอกเบี้ย

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (02/10/69)

ที่เกี่ยวข้อง