บล.ทิสโก้ : ENERGY แนะนำ BUY สำหรับ PTT, PTTEP และ EGCO

ENERGY : ความขัดข้องของท่อส่งก๊าซ - ผลกระทบจำกัด Songkhla Export Pipeline หยุดดำเนินการชั่วคราว : ผลกระทบต่อกำไรอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ แต่ความมั่นคงด้านไฟฟ้าของภาคใต้ควรได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด ตามรายงานของ Reuters, PETRONAS ประกาศว่า Songkhla Export Pipeline ซึ่งดำเนินการโดย Trans Thai-Malaysia (Thailand) (TTM) ได้หยุดดำเนินการชั่วคราว หลังตรวจพบความผิดปกติระหว่างการตรวจสอบตามปกติ โดยการหยุดดำเนินการดังกล่าวเป็นมาตรการป้องกันล่วงหน้าเพื่อรักษาความสมบูรณ์ของท่อส่งก๊าซและรับประกันความปลอดภัยในการปฏิบัติงาน มุมมองของเรา : • เราเข้าใจว่าเหตุขัดข้องเกิดขึ้นในพื้นที่นอกชายฝั่งภายในแหล่งผลิตน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ MTJDA A-18 ซึ่ง PTTEP ถือสัดส่วนการร่วมลงทุน 50% แม้ว่ากระบวนการตรวจสอบและประเมินผลยังอยู่ระหว่างดำเนินการ และกรอบเวลาการซ่อมแซมที่แน่ชัดยังอยู่ระหว่างการพิจารณา แต่ PTTEP คาดว่าเหตุขัดข้องดังกล่าวอาจใช้เวลาอย่างน้อย 30-40 วันในกรณีดีที่สุด • อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าผลกระทบต่อกำไรของ PTTEP จะอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ เนื่องจากก๊าซจาก MTJDA A-18 ยังสามารถขนส่งผ่านท่อส่งก๊าซฝั่งเหนือไปยังจังหวัดระยองได้ ซึ่งรองรับปริมาณก๊าซประมาณ 20-30% ของกำลังการผลิตก๊าซจากแหล่งดังกล่าว นอกเหนือจากท่อส่งก๊าซ Songkhla ที่ไม่สามารถใช้งานได้ในขณะนี้ เราประเมินว่าการหยุดดำเนินการทุก 1 เดือน จะส่งผลให้ปริมาณการขายของ PTTEP ใน 4Q26F ลดลงราว 1.8% เมื่อเทียบกับปริมาณการขายรายไตรมาส • ผลกระทบต่อ PTT ก็คาดว่าจะมีจำกัดเช่นกัน เราประเมินว่าเหตุขัดข้องดังกล่าวอาจทำให้ปริมาณก๊าซสูญหายคิดเป็นเพียงประมาณ 2-3% ของปริมาณการขายก๊าซในช่วง 1H26 สำหรับการหยุดดำเนินการทุก 1 เดือน ผลกระทบต่อ EBITDA ของธุรกิจก๊าซจะอยู่ที่เพียงประมาณ 18-26 ล้านบาท เทียบกับ EBITDA ของธุรกิจก๊าซใน 2Q26 ที่ 24.7 พันล้านบาท • เราไม่คาดว่าจะมีผลกระทบเชิงลบต่อการจัดหาอีเทนให้กับ PTTGC เนื่องจากก๊าซจาก MTJDA A-18 ยังสามารถส่งไปยังจังหวัดระยองผ่านท่อส่งก๊าซฝั่งเหนือ ซึ่งยังคงเปิดดำเนินการตามปกติและเป็นแหล่งก๊าซป้อนให้กับโรงแยกก๊าซธรรมชาติ (GSPs) ในจังหวัดระยอง • แม้ว่าผลกระทบทางการเงินต่อบริษัทจดทะเบียนภายใต้การวิเคราะห์ของเราจะอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้เป็นส่วนใหญ่ แต่เรามีความกังวลมากกว่าต่อความมั่นคงด้านพลังงานไฟฟ้าในภาคใต้ของประเทศไทย เนื่องจากโรงไฟฟ้าจะนะของ EGAT กำลังการผลิต 1,476 เมกะวัตต์ ซึ่งเป็นหนึ่งในโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติเพียง 2 แห่งในภูมิภาค ได้รับก๊าซส่วนใหญ่ผ่านท่อส่งก๊าซที่ได้รับผลกระทบดังกล่าว เราเชื่อว่าภาครัฐอาจต้องพึ่งพาน้ำมันดีเซลเป็นเชื้อเพลิงทดแทนในระยะสั้น พร้อมทั้งเพิ่มการเดินเครื่องโรงไฟฟ้าขนอมของ EGCO กำลังการผลิต 930 เมกะวัตต์ ซึ่งมีอัตราการเดินเครื่อง (dispatch factor) โดยประมาณอยู่ที่ 70% ใน 2Q26 จากสถานการณ์ปัจจุบัน เราเชื่อว่าการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนเป็นเวลา 40 วันของหน่วยผลิตที่ 1 ของโรงไฟฟ้าขนอม ซึ่งเดิมมีกำหนดเริ่มในช่วงปลายเดือนตุลาคม 2026 อาจถูกเลื่อนออกไปเพื่อช่วยรักษาความเชื่อมั่นและเสถียรภาพของระบบไฟฟ้าในช่วงที่เกิดเหตุขัดข้อง นอกจากนี้ อาจจำเป็นต้องเพิ่มการรับส่งไฟฟ้าจากภาคตะวันออกและภาคกลางเพื่อให้มั่นใจว่าการจ่ายไฟฟ้าในภาคใต้มีเสถียรภาพเพียงพอ • เรายังคงคำแนะนำ BUY สำหรับ PTT, PTTEP และ EGCO และคงคำแนะนำ HOLD สำหรับ PTTGC

บล.ทิสโก้ : ENERGY แนะนำ BUY สำหรับ PTT, PTTEP และ EGCO

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

BEM รับมอบประกาศนียบัตร SIF จากสถาบันไทยพัฒน์

TSMC เล็งสร้างโรงงานผลิตชิปเพิ่มในรัฐเท็กซัส คาดใช้งบหลายหมื่นล้านดอลล์

เคทีซี จับมือภาคี “Every Age Matters” เติมทักษะการเงินวัยเก๋า ในสัปดาห์วันผู้สูงอายุสากล

ยอดนิยม

โบรกฯ ชี้เป็นบวกอุตสาหกรรม หลัง 11 บริษัทประกัน รับเค้กเบี้ย 1.55 หมื่นลบ. ดันโครงการประกันภัยพิบัติแห่งชาติ

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 2 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 2 ตุลาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 20 จุด หลังบอนด์ยีลด์ชะลอตัว ตลาดลดคาดการณ์เฟดเร่งขึ้นดอกเบี้ย

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (02/10/69)

ที่เกี่ยวข้อง

บล.บัวหลวง : Energy Sector (Oil) คงน้ำหนัก`เท่ากับตลาด` Top pick : PTT

แจ้งเปลี่ยนแปลงผู้ควบคุมดูแลการทำบัญชี

ปิดตลาดฯเช้าวันนี้ PTT-KTB-TRUE ดันดัชนีฯ ยืนในแดนบวก