หุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์โกยกำไร 3Q/68 รวมกว่า 7.3 หมื่นล้านบาท โต 13% ส่วนใหญ่กำไรดีกว่าคาด หลังรายได้ค่าธรรมเนียม - กำไร FVTPL โตเกินคาด ส่งผลให้ 7 หุ้นในกลุ่ม ถูกโบรกฯอัปเป้ากำไร - ราคาเหมาะสมขึ้น ด้านนักวิเคราะห์ ประเมินแม้ทิศทางดอกเบี้ยจะเป็นขาลงถึงปี 69 เป็นอย่างน้อย แต่ยังลงทุนหุ้นธนาคารได้ เหตุปันผลยังสูง ยก "KBANK" แจ่มสุด

*** แบงก์ฟันกำไร 3Q/68 รวม 7.3 หมื่นลบ. โต 13%

ผ่านพ้นไปแล้ว สำหรับการประกาศผลการดำเนินงานไตรมาส 3/68 (3Q/68) ของหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ โดยธนาคารทั้ง 11 แห่ง มีกำไรสุทธิรวมกัน 73,708 ล้านบาท เติบโตขึ้น 13.83% จากปีก่อน และเติบโตขึ้น 11.27% จากไตรมาสก่อน 

ปัจจัยหนุนผลการดำเนินงานกลุ่มธนาคารพาณิชย์ในช่วงดังกล่าว โดยภาพรวมเป็นเพราะมีกำไรจากเงินลงทุน ประกอบกับ รายได้ค่าธรรมเนียมบางประเภทมีการเติบโตขึ้น โดยเฉพาะจากธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (Wealth Management) และธุรกิจกองทุน ซึ่งได้รับอานิสงส์จากสภาวะตลาดการเงิน และตลาดทุน

นอกจากนี้ กลุ่มธนาคารพาณิชย์ยังได้รับแรงหนุนจากการบริหารค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สามารถควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้น ส่งผลให้อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ดีขึ้น อีกทั้ง ส่วนใหญ่มีการตั้งสำรองหนี้สูญลดลงจากปีก่อน แม้บางธนาคารจะมีการตั้งสำรองฯด้วยความระมัดระวังก็ตาม 
 

*** พบ 7 แบงก์ ถูกโบรกฯอัปเป้ากำไร - ราคาเหมาะสม

ขณะที่ "สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" สำรวจบทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ที่มีการอัปเดตข้อมูลหลังหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 เสร็จสิ้น พบมี 7 หุ้น (ข้อมูลเฉพาะหุ้นที่มีบทวิเคราะห์อัปเดต) ในกลุ่ม ถูกนักวิเคราะห์ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 และราคาเหมาะสมขึ้น ประกอบด้วย
 

*** "KKP" ถูกอัปเป้ากำไรปี 68 มากที่สุดถึง 24%

ธนาคารเกียรตินาคินภัทร (KKP) เป็นหุ้นในกลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่ถูกโบรกเกอร์ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ขึ้นจากเดิมมากที่สุดระหว่าง 7.66 - 24.22% เป็น 5,443 - 5,593 ล้านบาท เติบโตขึ้น 8.21 - 11.19% จากปีก่อน

ส่วน ราคาเหมาะสมถูกปรับขึ้นจากเดิมอีก 4 - 19 บาท/หุ้น เป็น 60 - 75 บาท/หุ้น เนื่องจากกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ดีกว่าตลาดคาดถึง 33% ตามรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเติบโตสูงกว่าคาดถึง 33% จากไตรมาสก่อน หลังมีกำไรจากการตีมูลค่าเงินลงทุนผ่านงบกำไรขาดทุน (FVTPL) จำนวน 663 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนถึง 168% ประกอบกับ รายได้ค่าธรรมเนียมตลาดทุนฟื้นตัว

รองลงมา คือ ธนาคารกรุงเทพ (BBL) ที่ถูกนักวิเคราะห์ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ขึ้นจากเดิมอีก 0.05 - 17.51% เป็น 45,020 - 48,703 ล้านบาท ชะลอตัว 0.42% - เติบโตขึ้น 7.72% จากปีก่อน ส่วนราคาเหมาะสมถูกปรับขึ้นจากเดิม 8 - 50 บาท/หุ้น เป็น 158 - 180 บาท/หุ้น

ปัจจัยหลักที่ทำให้โบรกเกอร์ปรับเพิ่มประมาณการ BBL ขึ้น เนื่องจากกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ดีกว่าตลาดคาดไว้ถึง 27% หลัง BBL มีรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยมากกว่าคาด โดยเติบโตขึ้น 36% จากปีก่อน และเติบโตขึ้น 33% จากไตรมาสก่อน  ตาม FVTPL และรายได้ค่าธรรมเนียมบริการที่เพิ่มขึ้น 

นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของ BBL ยังลดลง 5% จากปีก่อน ประกอบกับ มีการตั้งสำรองฯลดลง 9% จากไตรมาสก่อน หลังคุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น สะท้อนจาก Gross NPL ที่ลดลง 2% จากไตรมาสก่อน 

*** อีก 2 แบงก์ ถูกอัปเป้ากำไรขึ้นจากเดิมเกิน 10%

ขณะเดียวกัน ยังมีธนาคารพาณิชย์อีก 2 แห่ง ที่ถูกโบรกเกอร์ปรับคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ขึ้นจากเดิมมากกว่า 10% หลังผ่านการรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 นำโดย ธนาคารกรุงไทย (KTB) ที่ถูกนักวิเคราะห์ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิขึ้นจากเดิมอีก 2.97 - 15.68% เป็น 43,831 - 48,761 ล้านบาท ชะลอตัว 0.05% - เติบโตขึ้น 11.18 จากปีก่อน ส่วนราคาเหมาะสมถูกปรับขึ้นจากเดิม 0.50 - 4 บาท/หุ้น เป็น 27.50 - 30 บาท/หุ้น

ปัจจัยที่ทำให้โบรกเกอร์ส่วนใหญ่ปรับประมาณการ KTB ขึ้น เพราะกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ทำจุดสูงสุดใหม่ (นิวไฮ) รายไตรมาสที่ 14,600 ล้านบาท และยังดีกว่าตลาดคาดไว้ 6% ด้วย หลังการตั้งสำรองฯในงวดดังกล่าวอยู่ที่ 1.09% ลดลงจากปีก่อน และไตรมาสก่อนที่เคยอยู่ในระดับ 1.24% 

อีกทั้ง ณ สิ้นเดือน ก.ย.ที่ผ่านมา อัตราส่วนหนี้เสีย/สินเชื่อรวมลดลงมาอยู่ที่ระดับ 2.88% เทียบกับสิ้นเดือน มิ.ย.68 อยูที่ระดับ 2.94% สาเหตุหลักเป็นเพราะการจัดประเภทใหม่ของลูกค้าองค์กรในอุตสาหกรรมการขนส่ง ทำให้โบรกเกอร์ส่วนใหญ่ประเมินว่า ค่าใช้จ่ายการดำเนินงานของ KTB ในไตรมาส 4/68 มีแนวโน้มปรับลงต่อเนื่อง

ด้าน บมจ.เอสซีบี เอกซ์ (SCB) ถูกนักวิเคราะห์ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิขึ้นจากเดิมอีก 2.71 - 12.15% เป็น 45,354 - 48,142 ล้านบาท เติบโตขึ้น 3.21 - 9.55% จากปีก่อน ส่วนราคาเหมาะสมถูกปรับขึ้นจากเดิม 10 - 16.50 บาท/หุ้น เป็น 130 - 150 บาท/หุ้น

หลัก ๆ เป็นเพราะกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ดีกว่าตลาดคาดไว้ถึง 12% เนื่องจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเติบโตขึ้น 7.7% จากไตรมาสก่อน สวนทางกับที่ตลาดคาดว่าจะลดลง หลังได้อานิสงส์จากการเพิ่มขึ้นของกำไรเงินลงทุน ทั้งในส่วนเงินลงทุนของธนาคาร และการลงทุนของ SCB10X อีกทั้ง รายได้ค่าธรรมเนียมยังปรับตัวขึ้น จากธุรกิจ Wealth Management และค่าธรรมเนียมธนาคาร

*** อีก 3 แบงก์ ถูกอัปกำไรขึ้นจากเดิมอีก 1 - 8%

ทั้งนี้ มีธนาคารพาณิชย์อีก 3 แห่ง ที่หลังรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ถูกโบรกเกอร์ปรับคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ขึ้นจากเดิมอีก 1 - 8% ประกอบด้วย ธนาคารกสิกรไทย (KBANK) ที่ถูกนักวิเคราะห์ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิขึ้นจากเดิมอีก 1.99 - 8.25% เป็น 48,853 - 50,661 ล้านบาท ชะลอตัวลง 0.29% - เติบโตขึ้น 3.39% จากปีก่อน ส่วนราคาเหมาะสมถูกปรับขึ้นจากเดิม 8 - 35 บาท/หุ้น เป็น 170 - 205 บาท/หุ้น

เนื่องจากกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ดีกว่าตลาดคาดไว้ถึง 16% หลังรายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตขึ้น 8% จากปีก่อน และเติบโตขึ้น 14% จากไตรมาสก่อน อีกทั้ง กำไร FVTPL ดีกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ โดยเติบโตขึ้น 8% จากปีก่อน และเติบโตขึ้น 11% จากไตรมาสก่อน 

ฟาก บมจ.ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป  (TISCO) ถูกนักวิเคราะห์ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิขึ้นจากเดิมอีก 1.36 - 6.58% เป็น 6,387 - 6,718 ล้านบาท ชะลอตัวลง 2.65 - 7.44% จากปีก่อน ส่วนราคาเหมาะสมถูกปรับขึ้นจากเดิม 2 - 8 บาท/หุ้น เป็น 95 - 107 บาท/หุ้น

ปัจจัยหลักเป็นเพราะกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ดีกว่าตลาดคาดไว้ 4% หลังรายได้ดอกเบี้ย (NIM) เติบโตขึ้น 15 bps เป็นผลจากการรับรู้รายได้ดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวจากการชำระคืนหนี้ก่อนกำหนดของลูกหนี้ธุรกิจขนาดใหญ่รายหนึ่ง ประกอบกับ รายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตขึ้น 2% จากปีก่อน และเติบโตขึ้น 8% จากไตรมาสก่อน อีกด้วย 

ส่วน ธนาคารทหารไทยธนชาต (TTB) ถูกนักวิเคราะห์ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิขึ้นจากเดิมอีก 1.34 - 5.53% เป็น 20,162 - 21,149 ล้านบาท ชะลอตัวลง 4.48% - เติบโตขึ้น 0.18% จากปีก่อน ส่วนราคาเหมาะสมถูกปรับขึ้นจากเดิม 0.08 - 0.10 บาท/หุ้น เป็น 1.8 - 2.2 บาท/หุ้น

สาเหตุหลักเป็นเพราะกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ดีกว่าตลาดคาดไว้ 8% หนุนจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเติบโต 7.4% จากไตรมาสก่อน ตามค่าธรรมเนียมธุรกิจตลาดทุนฟื้นตัวขึ้น หลังรวม TNS เข้ามาในงบรวม และทำ Cross Selling บนฐานลูกค้าของธนาคาร บวกกับกำไรจากการขายทรัพย์สินรอการขาย

*** ยก "KBANK" เด่นสุด เหตุปันผลสูง - ตั้งสำรองฯลด

บทวิเคราะห์ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงน้ำหนักการลงทุนหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ "เท่ากับตลาด" แม้ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายจะเป็นขาลงซึ่งเป็นปัจจัยกดดันผลการดำเนินงานของกลุ่มไปจนถึงปี 2569 เป็นอย่างน้อย แต่มองว่าหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ จะยังจ่ายเงินปันผลในระดับที่โดดเด่นต่อไปได้ เพราะหลายธนาคารมีการปรับ Div. Payout Ratio ขึ้น เพื่อสร้างผลตอบแทนส่วนเพิ่มให้กับผู้ถือหุ้น 

โดยเลือก KBANK เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มธนาคารพาณิชย์ เพราะมองว่า KBANK ได้ปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์มาหลายไตรมาส ทำให้ลูกหนี้ Stage2 และ 3 มี NPL ทรงตัว และสามารถทยอยลดการตั้งสำรองฯได้ โดยไม่กระทบกับ Coverage Ratio อีกทั้ง คาดว่า KBANK จะจ่ายเงินปันผล (รวมปันผลพิเศษ) งวดครึ่งหลังปี 2568 ที่อัตรา 10.20 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 6% และปี 2569 คาดอัตราเงินปันผลของ KBANK ยังสูงที่ 7.6%

สอดคล้องกับ บทวิเคราะห์ บล.ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) ที่ยังคงคำแนะนำการลงทุนหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์เป็น "เท่ากับตลาด" โดยหุ้นเด่นของกลุ่ม คือ KBANK และ KTB เนื่องจากมองว่า เป็นกลุ่มที่มีแนวโน้มจะจ่ายเงินปันผลในระดับสูง