บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : CBG แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 67.00 บาท

Company Report :( - ) CBG (ซื้อ/เป้า 67.00 บาท) 3Q26E อ่อนตัวชั่วคราวจากต้นทุนสูงขึ้น; 4Q26E ฟื้นตัว YoY, QoQ. เรามีมุมมองเป็นลบเล็กน้อยจากการประชุมนักวิเคราะห์วันศุกร์ที่ผ่านมา ดังนี้. 1) CBG ประเมิน 3Q26E รายได้รวมเติบโต YoY และ QoQ หนุนจากรายได้ในประเทศที่ขยายตัวจากเครื่องดื่มชูกำลัง, LOVEZAA และ distribution business ขณะที่รายได้ต่างประเทศทรงตัว YoY แต่ลดลง QoQ จากตลาดพม่าที่เข้าสู่ low season ซึ่งคิดเป็นราว 10% ของรายได้รวม อย่างไรก็ตาม GPM ของธุรกิจผลิตและจัดจำหน่ายเครื่องดื่มคาดว่าจะลดลงราว -2% จากผลกระทบของสงคราม. 2) แนวโน้ม GPM ใน 4Q26E ฟื้นตัว QoQ จากต้นทุน raw & packaging material ทยอยลดลงหลังสงครามค่อยๆคลี่คลาย. 3) โมเดลขายหัวเชื้อไปต่างประเทศเป็น upside: จีนคาดเห็นความชัดเจนช่วงปลายปี 2026 ขณะที่ UK เริ่มส่งหัวเชื้อแล้ว และอัฟกานิสถานคาดเริ่มรับรู้รายได้ใน 1H27E. เราประเมินกำไร 3Q26E ที่ 710-730 ล้านบาท (+YoY, -QoQ) ต่ำกว่าเดิมคาดไว้ที่ 750 ล้านบาท จาก GPM ที่ต่ำกว่าคาด โดยยังเติบโต YoY จากฐานต่ำใน 3Q25 ที่ได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งไทย-กัมพูชา และรายได้ในประเทศที่ดีขึ้น ขณะที่กำไรลดลง QoQ จาก GPM อ่อนตัว ทั้งนี้ เรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2026E ที่ 2,907 ล้านบาท (+2% YoY) แต่อาจมี downside ราว -1-2%. คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 67.00 บาท อิง 2026E PE 23.2x (-1SD below 5 yr avg PER) โดยมองว่าราคาหุ้นมีโอกาส underperform ในระยะสั้น จากกำไร 3Q26E ที่ฟื้นตัวช้ากว่าคาด อย่างไรก็ตาม แนวโน้มกำไร 4Q26E จะกลับมาฟื้นตัว YoY, QoQ จากรายได้และ GPM ที่ปรับตัวดีขึ้น เราจึงยังชอบ CBG จากการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งทั้งในประเทศและต่างประเทศที่มีแนวโน้มฟื้นตัว โดยเฉพาะโมเดลขายหัวเชื้อไปต่างประเทศที่มองเป็น upside ในระยะยาว

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : CBG แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 67.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ประน้อม บาร์เคอร์

ล่าสุด

ส่องกล้อง THAI : ไขข้อข้องใจ ทำไม 5 โบรกฯ ยังแนะ `ซื้อ` ทั้งที่งบ Q2/69 สะดุด

ส่องกล้อง CBG : อัพเดทประชุมนักวิเคราะห์ มอง Q4 จะฟื้นแรง - หนุนผลงานทั้งปีได้แค่ไหน?

INSET มีลุ้น!คว้างาน 5,000 ลบ. แจกปันผลระหว่างกาล 0.05 บ./หุ้น ขึ้น XD 25 ส.ค.นี้

ภาวะตลาดหุ้นจีน : ดัชนี เซี่ยงไฮ้ คอมโพสิต (^SHI) — 24 ส.ค. 2569

ยอดนิยม

หุ้นสหรัฐฯ รีบาวด์วันศุกร์ ดาวโจนส์พุ่ง 517 จุด จับตาบอนด์ยีลด์-สถานการณ์ตะวันออกกลาง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 24 สิงหาคม 2569

FTSE ประกาศ Rebalance! BTS-LH-SCCC-TU หลุด All World จับตา THAI-INSET-KLINIQ เข้าดัชนี

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 24 สิงหาคม 2569

จับตากลุ่มแบงก์! ปีนี้มีลุ้นจ่ายปันผลเร็ว - สูงแตะ 6% หลังครึ่งปีแรกกำไรพุ่ง - สินเชื่อโต - จบรอบดอกเบี้ยขาลง

ที่เกี่ยวข้อง

ส่องกล้อง CBG : อัพเดทประชุมนักวิเคราะห์ มอง Q4 จะฟื้นแรง - หนุนผลงานทั้งปีได้แค่ไหน?

บล.ทิสโก้ : CBG แนะนำ `BUY` ราคาเป้าหมาย 68.00 บาท