สรุปประเด็นสำคัญ

• ผู้ส่งออกจีนบางรายขาดทุนจากคำสั่งซื้อเมื่อหยวนแข็งค่าเร็วในช่วงต้นปี
• อัตรา USD/CNY ซื้อขายที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023
• ผู้ส่งออกบางรายเลือกแปลงดอลลาร์เป็นหยวนเมื่ออัตราเข้าใกล้ 6.9
• ตลาดจับตาว่าหยวนอาจแข็งต่อถึงราว 6.7 ในปีนี้

ผู้ส่งออกจีนรับแรงกดดันจากต้นทุนแลกเปลี่ยน

ในงาน Canton Fair ที่เมืองกวางโจว ผู้ส่งออกจีนจำนวนหนึ่งเปิดเผยว่าการแข็งค่าของหยวนสร้างผลกระทบต่อรายได้ทันที บริษัทของโกลเรีย ยู ซึ่งส่งออกจักรยานและอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องไปยุโรปและแอฟริกา เผชิญภาวะที่ต้นทุนแลกเปลี่ยนไม่สอดคล้องกับราคาขายที่ตกลงไว้ก่อนหน้า โดยยูยอมรับคำสั่งซื้อที่ 7.0 หยวนต่อดอลลาร์ แต่ได้เงินเข้ามาเมื่ออัตราอยู่ที่ 6.83 ซึ่งทำให้รายได้ที่แปลงกลับเป็นหยวนลดลง

ลอว์ ผู้จัดการฝ่ายขายจากมณฑลเจียงซูซึ่งทำธุรกิจส่งออกอุปกรณ์ทำความเย็นและท่อทองแดง ระบุว่า “ด้วยอัตราแลกเปลี่ยนที่ลอยตัวราว 6.83 เราจะเลือกแปลงดอลลาร์เป็นหยวนทันทีเมื่ออัตราเข้าใกล้ 6.9” เขายังกล่าวอีกว่า “หากหยวนยังคงแข็งค่าต่อไป ค่าบอกราคาเป็นสกุลเงินดอลลาร์ของเราจะสูงขึ้น”

คำกล่าวนี้สะท้อนว่าผู้ส่งออกจำเป็นต้องตัดสินใจเร็วขึ้นเมื่อตลาด FX เปลี่ยนทิศ เพราะความต่างเพียงไม่กี่จุดทศนิยมอาจกระทบมาร์จิ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะธุรกิจขนาดเล็กที่ไม่มีเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงมากพอ

ทำไมการแข็งค่าของหยวนจึงกระทบมากขึ้น

แรงกดดันต่อผู้ส่งออกไม่ได้มาจากการเคลื่อนไหวของหยวนเพียงอย่างเดียว แต่ยังมาจากโครงสร้างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและจีนที่ทำให้จุดบวกฟอร์เวิร์ดของดอลลาร์-หยวนเป็นลบต่อเนื่องมาแล้ว 3 ปี ส่งผลให้การล็อกอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าไม่น่าดึงดูดเท่าที่ควร ผู้ส่งออกจึงมักเลือกวิธีแปลงเงินสดทันทีมากกว่าการรอจังหวะ

สิ่งที่ต้องจับตาต่อจากนี้

ผู้ลงทุนและผู้ประกอบการควรติดตามทิศทาง USD/CNY ว่าจะอ่อนลงต่อหรือไม่ หลังแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023 รวมถึงการตอบสนองของธนาคารกลางจีนต่อความแข็งค่าของหยวน ซึ่งต้องสร้างสมดุลระหว่างการพยุงผู้ส่งออกกับการปล่อยให้สกุลเงินสะท้อนปัจจัยตลาดมากขึ้น

ตลอดปีนี้ ผู้ส่งออกบางรายคาดว่าหยวนอาจแข็งถึงราว 6.7 ขณะที่ช่วงก่อนหน้าเงินหยวนปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง 7 เดือน จนถึงเดือนก.พ. ก่อนเผชิญความผันผวนในเดือนมี.ค. จากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แนวโน้มดังกล่าวทำให้ตลาด FX มีโอกาสผันผวนต่อเนื่อง และอาจบังคับให้ผู้ส่งออกจีนต้องปรับกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงเร็วขึ้นกว่าที่คาด

ที่มา Bloomberg