ยอดขอ BOI โต 2.4 เท่า ยืนยันมุมมอง External plays ผลักดันเศรษฐกิจครึ่งปีแรก

.   ราคาน้ำมันปรับขึ้น ขณะที่ผลประกอบการบจ.สหรัฐฯ ขนาดใหญ่โดยรวมออกมาดี เฟดคงดอกเบี้ยตามคาด : 1) ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่ 4 แตะ 109 เหรียญฯ อิหร่านยืนยันไม่เจรจาตราบใดที่ถูกปิดล้อม 2) ผลประกอบการบจ.ขนาดใหญ่โดยรวมออกมาดี ทั้ง Alphabet (Google), Amazon, Microsoft ขณะที่ Meta ตลาดยังคงกังวลเงินลงทุนด้าน AI ที่สูง ขณะที่ยังไม่เห็นแผนสร้างผลตอบแทนจากเงินลงทุน 3) เฟดมีมติ 8:4 คงดอกเบี้ยนโยบาย ที่ 3.50-3.75% เป็นครั้งแรกตั้งแต่ ต.ค.2535 ที่มีกรรมการไม่เห็นด้วยถึง 4 คน ขณะที่ Powell แม้พ้นจากประธานเฟด แต่จะยังคงอยู่ในฐานะ Governor จนกว่าการสอบสวนข้อกล่าวหาจะแล้วเสร็จ
.   กนง. คงดอกเบี้ยนโยบาย คง GDP ปี 69 แต่ปรับลดปี 70 : กนง.มีมติ 6:0 คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1% โดยมีประเด็นสำคัญได้แก่ 1) เศรษฐกิจก่อนสงครามเติบโตดีกว่าที่ประเมิน แต่น่าจะชะลอตัวลงจากผลของสงคราม 2) คงประมาณการ GDP ปี 2569 ที่ 1.5% และปรับลดปี 2570 เหลือ 2% (จาก 2.3%) 3) ในกรณีมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม อาจทำให้ GDP เพิ่มขึ้น 0.5-0.7% จากคาดการณ์ 4) เงินเฟ้อมีแนวโน้มเร่งขึ้นและสูงกว่าเป้าหมายในปี 2569 แต่แนวโน้มจะลดลงในปี 2570
.   ยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุน ไตรมาส 1/69 เพิ่มขึ้น 2.4 เท่า YoY : ความผันผวนของสถานการณ์โลกและกระแสย้ายฐานการผลิต ทำให้ไทยยังได้รับความสนใจจากนักลงทุนต่างประเทศต่อเนื่อง โดยในไตรมาส 1/69 มีโครงการยื่นขอรับการส่งเสริมการลงทุน 1 ล้านล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.4 เท่าจากปีก่อน (4.3 แสนล้านบาท) โดยเงินลงทุนสูงสุดมาจากอุตสาหกรรมดิจิทัล (cloud/data center) ที่ 8.73 แสนล้านบาท // ทั้งตัวเลขส่งออก และการขอรับส่งเสริมการลงทุน ยืนยันมุมมองของเราที่ประเมินธุรกิจที่ได้ประโยชน์จากปัจจัยภายนอก (External plays) จะยังเป็นปัจจัยหลักผลักดันการเติบโตในช่วงครึ่งปีแรก และเป็นปัจจัยบวกต่อการลงทุนหุ้นกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมและโรงไฟฟ้า ได้แก่ AMATA, WHA, GULF BGRIM, GPSC, BCPG, GUNKUL
.   PTTGC และ SCGC ลงนาม MOU ศึกษาความเป็นไปได้เชิงกลยุทธ์การตั้งบริษัทร่วมทุน (JV) สำหรับธุรกิจโอเลฟินส์และโพลิโอเลฟินส์ (Polyethylene และ Polypropylene) ในประเทศไทย : เรามีมุมมองดังนี้ 1) ดีลนี้เกิดขึ้นก่อนสงครามตะวันออกกลาง คาดการศึกษาได้ข้อสรุป ไตรมาส 3/69 2) คาดว่าจะเป็นการรวมสินทรัพย์ด้านปิโตรเคมีของทั้งคู่ ซึ่งจะทำให้กลายเป็นผู้ผลิต Olefins + Polymers ที่ใหญ่ที่สุดใน SEA 3) คาด SCC จะได้ในเรื่องของการ optimize feedstocks ส่วนทาง PTTGC จะได้ในส่วนของการเข้าถึงธุรกิจปลายน้ำ 4) หากดีลเกิดจริง คาด PTTGC จะมีสัดส่วนการถือหุ้นมากกว่า แต่ในมุมของผลดี SCC (SCGC) น่าจะปิดความเสี่ยงสำคัญไปได้ ซึ่งอาจส่งผลบวกต่อจิตวิทยาการลงทุน SCC มากกว่า PTTGC
.   แนวรับ : 1,480 แนวต้าน : 1,500-1,515 จุด
.   สัดส่วนลงทุน : เงินสด 50% vs พอร์ตหุ้น 50%

หุ้นแนะนำ (* หมายถึง หุ้นทางกลยุทธ์ นักลงทุนควรพิจารณาตั้งจุดตัดขาดทุน 3-5% ของราคาเข้าซื้อ)

.   • TOP (52) : การปรับลดค่าการกลั่นมีแนวโน้มรุนแรงน้อยกว่าที่ตลาดเคยกังวล ขณะที่ค่าการกลั่นเฉลี่ยไตรมาส 2 ยังสูงกว่าไตรมาส 1 มาก ตัดขาดทุน 44 บาท
.   • STA (23) : ราคายางธรรมชาติ มีแนวโน้มปรับขึ้นตามราคายางสังเคราะห์ที่ขึ้นตามราคาน้ำมันดิบ หุ้นซื้อขายเพียง 0.57x PBV ตัดขาดทุน 17 บาท
.   • AMATA (24) : ยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุนไตรมาส 1/69 เพิ่มขึ้น 2.4 เท่า YoY เป็นบวกต่อเป้าหมายการโอนที่ดิน ตัดขาดทุน 20 บาท
.   • WHAUP (5) : การเติบโตของ cloud/data center ส่งผลบวกต่อธุรกิจ utilities ของ WHAUP ตัดขาดทุน 4.50 บาท

ประเด็นที่น่าสนใจ (รายละเอียดหน้า 2)

.   - เฟดเผยแบบจำลอง GDPNow บ่งชี้ GDP สหรัฐขยายตัว 1.2% ใน Q1/69
.   - EIA เผยสต็อกน้ำมันดิบลดลง สวนทางคาดการณ์
.   - เรือน้ำมันญี่ปุ่นแล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซหลังได้รับอนุญาตจากอิหร่าน
.   - จีนสั่งระงับออกใบอนุญาตรถยนต์ไร้คนขับ หลังเหตุแท็กซี่ Baidu ระบบรวนที่อู่ฮั่น
.   - ปชป. จ่อยื่นญัตติด่วนตั้ง กมธ. ค้าน "แลนด์บริดจ์" ชี้พิรุธเร่งรีบ หวั่นไม่คุ้มค่า
.   - AOT เดินหน้าปรับขึ้นค่า PSC หวังชดเชยผลกระทบสงคราม เตรียมหั่น Slot บีบ THAI-AAV คืนสิทธิเปิดทางต่างชาติ
.   - บทวิเคราะห์วันนี้ : ITC คงคำแนะนำ ซื้อ เป้า 20.50 / AP ปรับลดคำแนะนำเป็น ถือ เป้า 8.50 บาท / BH คงคำแนะนำ ซื้อ เป้า 196 บาท / KTB คงคำแนะนำ ซื้อ เป้า 36 บาท

ปัจจัยที่ต้องติดตาม

.   30 เม.ย. – US Inflation (PCE) / US Initial Jobless Claims
.   1 พ.ค. – US ISM Manufacturing PMI (Apr)
.   5 พ.ค. – US ISM Services PMI (Apr) / JOLTs Job Openings

นักกลยุทธ์ :
กิจพณ ไพรไพศาลกิจ
kitpon@uobkayhian.co.th
กฤต ธนรัตนานนท์
krit@uobkayhian.co.th
.
ผู้ช่วยนักกลยุทธ์
ณัฐิดา ช่วยส่ง
natthida@uobkayhian.co.th